## 2025 рік: Посібник по DEX-трейдингу — як знайти найкращу децентралізовану біржу для себе

2024 рік став переломним у криптоекосистемі. Затвердження спотового Bitcoin ETF, наполовину зменшення нагороди за Bitcoin, просування спотового ETF Ethereum… ці політичні прориви прискорили потік капіталу у DeFi-ринок. Цікаво, що цей відскок DeFi вже не обмежується екосистемою Ethereum: децентралізовані біржі на Solana, BNB Chain, Arbitrum, Tron та інших блокчейнах демонструють стрімке зростання.

На початку 2025 року обсяг заблокованих активів у DeFi перевищив 1000 мільярдів доларів. Це не лише цифри — за цим стоїть зростаюча довіра трейдерів до децентралізованих способів торгівлі.

## Чому все більше трейдерів обирають DEX?

Децентралізовані біржі (DEX) і централізовані (CEX) — це два різні бізнес-моделі. Простими словами:

**CEX — як супермаркет** — біржа контролює все, ваші кошти зберігає у себе, вона визначає процес торгівлі. Зручно, але вимагає довіри.

**DEX — як фермерський ринок** — ви торгуєте напряму з контрагентом, без посередників, повністю контролюєте свої кошти і приватний ключ. Свобода, але потрібно розуміти, що робиш.

Ця різниця породила ключові переваги DEX порівняно з CEX:

- **Автономія коштів**: приватний ключ у вас, не потрібно боятися банкрутства біржі, хакерських атак або блокування активів
- **Конфіденційність**: більшість DEX не вимагає KYC, записи про транзакції відкриті та прозорі, але незворотні
- **Багатство токенів**: швидкий запуск нових проектів, торгівля малими монетами
- **Устойчивість до цензури**: децентралізована архітектура ускладнює закриття або обмеження
- **Інноваційні продукти**: майнинг ліквідності, ферми доходу, автоматичне формування цін — все це першим з’являється на DEX

Звісно, у DEX є ризики — вразливості смарт-контрактів, проскальзування, ризик недостатньої ліквідності, помилки користувачів тощо. Але для тих, хто цінує суверенітет і інновації, ці ризики виправдані.

## Найцікавіші DEX-екосистеми 2025 року

### Ветеран Ethereum-екосистеми

**Uniswap** залишається беззаперечним лідером.

- Ринкова капіталізація: 3,72 млрд доларів
- Щоденний обсяг торгів: 2,89 млн доларів
- Обсяг заблокованих активів: 6,25 млрд доларів

З моменту запуску у 2018 році, Uniswap переосмислив DEX завдяки автоматичним маркет-мейкерам (AMM). Його інновація — заміна традиційної книги ордерів на пул ліквідності, що дозволяє будь-кому ставати маркет-мейкером. Станом на квітень 2024 року, у екосистемі Uniswap інтегровано понад 300 DeFi-додатків, що забезпечує 100% стабільність роботи.

Впровадження механізму концентрованої ліквідності у Uniswap V3 підвищило ефективність капіталу та дозволило LP-учасникам працювати більш ефективно. Власники токену UNI можуть брати участь у голосуванні та отримувати частку комісій.

**Curve** — експерт у стабільно-коінових парах.

Хоча його ринкова капіталізація — 729 млн доларів, а щоденний обсяг — 1,39 млн доларів, він має найкращі показники при обміні стабільних монет. Для USDC, USDT, DAI та інших стабільних активів Curve пропонує мінімальні проскальзування та низькі комісії. CRV — токен для управління та стимулювання ліквідності.

### Високопродуктивний гравець на BNB Chain

**PancakeSwap** — як Uniswap для Ethereum, але на BNB Chain.

- Ринкова капіталізація: 943 млн доларів
- Щоденний обсяг: 5,97 млн доларів
- Обсяг заблокованих активів: 2,4 млрд доларів

З моменту запуску у 2020 році, PancakeSwap залучив масу користувачів завдяки низьким комісіям і швидкості транзакцій на BNB Chain. Його переваги — швидкість і низькі витрати. Останні роки проект розширився на Ethereum, Aptos, Polygon, Arbitrum та інші ланцюги, ставши мульти-ланцюговим DEX. CAKE — токен для стейкінгу, управління та майнингу ліквідності.

### Інноватор у сфері деривативів

**dYdX** обрав інший шлях — він не працює з фіатною або спотовою торгівлею, а з маржинальним трейдингом і перпетуальними контрактами.

- Ринкова капіталізація: 158.37 млн доларів
- Щоденний обсяг: 350,7 тис. доларів
- Обсяг заблокованих активів: 503 млн доларів

dYdX використовує Layer 2 рішення StarkEx для зменшення газових витрат і затримок. Першим серед DEX пропонує торгівлю з плечем 10-30x, що приваблює досвідчених трейдерів з традиційних CEX. DYDX — токен управління, стейкінгу та стимулів ліквідності.

### Зірка Layer 2-екосистеми

**Aerodrome** — популярний DEX на базі Layer 2 мережі Coinbase — Base.

- Ринкова капіталізація: 539,66 млн доларів
- Щоденний обсяг: 1,91 млн доларів
- Обсяг заблокованих активів: 667 млн доларів

Після запуску у серпні 2023 року швидко привернув увагу, за короткий час заблоковано понад 190 млн доларів. Взяв за основу модель Velodrome з Optimism, але залишився незалежним. Механізм veAERO дозволяє власникам блокувати AERO для отримання NFT-голосів, що безпосередньо впливає на розподіл стимулів у пулі ліквідності. Швидкий розвиток екосистеми Base сприяє зростанню Aerodrome.

**SushiSwap** — не такий великий, як Uniswap, але має унікальну модель спільноти.

- Ринкова капіталізація: 9,03 млн доларів
- Щоденний обсяг: 98,12 тис. доларів
- Обсяг заблокованих активів: 403 млн доларів

З’явився у 2020 році як форк Uniswap, але з унікальним механізмом нагородження LP — SUSHI токен безпосередньо розподіляється провайдерам ліквідності. Це зробило його популярним серед спільноти і стало шаблоном для багатьох інших DEX.

### Екосистема Solana — швидкісний трейдер

**Raydium** — найважливіший DEX на Solana.

- Ринкова капіталізація: 30,51 млн доларів
- Щоденний обсяг: 680,18 тис. доларів
- Обсяг заблокованих активів: 832 млн доларів

Завдяки низьким комісіям і високій швидкості транзакцій, Solana вважається "альтернативою DeFi". Raydium використовує інтеграцію з Serum DEX для об’єднання ліквідності. Це дозволяє користувачам отримувати швидкість Solana і кращі ціни. RAY — токен для стейкінгу, управління і розподілу комісій.

Також є VVS Finance — менш відомий, але з простим дизайном, що підходить новачкам.

### Інші важливі гравці

**GMX** (Arbitrum) — інноваційний проект у сфері перпетуальних контрактів, стабільний обсяг — 15 млн доларів на день.

**Balancer** — перший у світі мульти-активний пул, підтримує 2-8 активів у одному пулі, відкриваючи нові можливості для маркет-мейкінгу.

**Bancor** — класика DeFi (запущена у 2017 році), один із перших AMM, має лояльну спільноту, хоча і втрачає частку ринку.

**Camelot** — новий проект у екосистемі Arbitrum, залучає увагу через інноваційні механізми Nitro Pools і spNFTs.

## Практичний гід по вибору DEX

Як обрати правильний DEX серед такої кількості?

### 1. Перевірте історію безпеки
Чи був проект у скандалах або атаках? Чи проходив він аудит від відомих компаній (Certik, Trail of Bits)? Багато аудитів — більше впевненості.

### 2. Переконайтеся у достатній ліквідності
Висока ліквідність — швидка торгівля за ринковою ціною, особливо для великих обсягів. Перевірте TVL і глибину торгових пар.

### 3. Виберіть підтримку потрібних пар
Не всі DEX підтримують всі токени. Обирайте той, що підтримує ваші активи і працює на вашому блокчейні.

### 4. Оцініть інтерфейс користувача
Зручний UI зменшує ризики помилок. Витратьте кілька хвилин, щоб протестувати.

### 5. Обчисліть витрати
Комісії, газові витрати — різняться. Для активної торгівлі це важливо враховувати.

### 6. Переконайтеся у стабільності мережі
Обирайте проекти з довгим часом роботи і низьким ризиком збоїв. Нові екосистеми можуть мати нестабільність.

## Перелік ризиків при торгівлі на DEX

- **Ризик смарт-контрактів**: вразливості коду — втрата коштів
- **Ризик ліквідності**: малий обсяг — великі проскальзування
- **Непостійні збитки**: можливі втрати через цінові коливання LP
- **Регуляторний ризик**: обмеження у деяких країнах
- **Операційний ризик**: помилки користувача — неправильний переказ, взаємодія з шкідливими контрактами
- **Ризик взаємодії з контрактами**: високий рівень складності для досвідчених користувачів

## Висновки

Бум DEX відображає прагнення галузі до децентралізації фінансів. Від інновацій Uniswap у AMM, до низьких комісій PancakeSwap, від розширення далі у деривативи dYdX і GMX, до нових проектів на зразок Aerodrome — вибір найкращої децентралізованої біржі залежить від ваших потреб:

- **Бажаєте багато ліквідності і різноманіття активів?** → Uniswap
- **Потрібен низький комісійний обмін стабільних монет?** → Curve
- **Шукаєте швидкість і низькі витрати?** → PancakeSwap / Raydium
- **Цікавлять деривативи і маржинальна торгівля?** → dYdX / GMX
- **Хочете нові можливості на інших ланцюгах?** → Aerodrome / Camelot

Головне — розуміти особливості кожного DEX і обирати той, що найкраще відповідає вашому стилю торгівлі. Пам’ятайте: децентралізація — це влада у ваших руках, але й відповідальність теж.