Що таке OTC-торгівля? Ознайомлення з ринком акцій та його механізмами роботи

Коли інвестор зацікавлений у перспективній компанії, але не може знайти її на основних біржах, куди слід звернутися для торгівлі? Відповідь — на ринку OTC. Позабіржовий ринок (OTC) пропонує більш різноманітні інвестиційні опції, гнучкі умови торгівлі, хоча й позбавлений захисту від регулювання, як на централізованих біржах, але правильна стратегія дозволяє відкривати інвестиційні можливості. Що таке OTC? Чим він відрізняється від внутрішньобіржової торгівлі? Ці питання заслуговують на глибоке вивчення інвесторами.

Що означає OTC — визначення позабіржової торгівлі

OTC — скорочення від Over The Counter, українською — «позабіржова торгівля». Простими словами, інвестори не здійснюють купівлю-продаж на офіційних централізованих ринках (наприклад, фондових бірж), а використовують для торгівлі банки, брокерські компанії, телефон або електронні системи через розподілені канали. Цей ринок також називають «дилерським», «кабінетною торгівлею» або «позабіржовим ринком».

На позабіржовому ринку ціна формується не централізованим аукціоном, а шляхом домовленості між покупцем і продавцем. Контрагенти дуже різноманітні — банки, брокерські компанії, корпорації або приватні інвестори. Зазвичай компанії, що торгують поза біржею, мають менший масштаб або знаходяться на початкових етапах розвитку, не відповідають вимогам для публічного листингу або мають право на листинг, але обирають OTC, щоб уникнути надмірної інформаційної відкритості.

З розвитком інтернету та розширенням міжнародних фінансових ринків зросла потреба інвесторів у зручності торгівлі, і масштаб OTC швидко зростає, ставши важливим каналом для багатьох інвесторів. Однак порівняно з внутрішньобіржовою торгівлею, ціна на OTC менш прозора, відсутні строгі правила торгівлі та вимоги до розкриття інформації, тому ризики тут вищі — обидві сторони несуть ризик кредитування контрагента.

Сучасний стан ринку акцій OTC у Тайвані

Тайванський фондовий ринок має двошарову структуру: «Фондова біржа» та «Центр торгівлі на позабіржовому ринку». Індекс OTC (так званий OTC-індекс) відображає стан позабіржового ринку акцій Тайваню, багато інвесторів використовують його для оцінки тенденцій акцій малих і середніх компаній.

Мета створення Центру торгівлі — подолати обмеження, викликані суворими вимогами до листингу. Нові компанії можуть отримати листинг, якщо мають рекомендацію від двох або більше брокерів-консультантів, і через 6 місяців покращити показники для переходу до основного або додаткового листингу. Однак низький поріг входу створює ризики — у ринок потрапляють шахрайські компанії, а деякі недобросовісні брокери спеціалізуються на рекомендаціях високоризикових акцій для «зрізання» прибутку. Тому інвесторам потрібно ретельно обирати цілі для торгівлі на OTC і довіряти лише репутаційним брокерам.

Як працює позабіржова торгівля OTC у Тайвані

Механізм OTC у Тайвані схожий із біржовим, але з відмінностями у масштабі та вимогах до компаній. Основний процес:

Крок 1: Інвестор подає заявку через брокера, купуючи або продаючи OTC-акції — процес ідентичний торгівлі на біржі.

Крок 2: Замовлення передаються до системи автоматичного зведення Центру торгівлі, де за допомогою автоматизованої системи (ATS) відбувається автоматичне з’єднання заявок за пріоритетом ціни та часу. Весь процес і технічні правила збігаються з біржовими, додаткових дій не потрібно.

Щоденні правила торгівлі OTC:

Аукціон проводиться кожні 5 секунд, обмеження коливань цін — ±10% (як і на біржі), розрахунок за T+2, що повністю відповідає біржовим стандартам.

Загалом, OTC-ринок орієнтований на малі та зростаючі компанії, має більшу волатильність, але при цьому пропонує потенційно високий зростаючий потенціал. Оскільки ліквідність вища, ніж у «інкубаторі», і регулювання таке саме, для участі звичайним інвесторам не потрібно багато зусиль. Однак через малий масштаб компаній ціна може швидко реагувати на новини та зміни у капіталі, тому слід враховувати ризики коливань.

Які продукти можна торгувати на OTC

Крім акцій і облігацій, на OTC поширені фінансові деривативи. Основні види:

Акції: найбільший сегмент позабіржового ринку. На відміну від біржового, OTC включає не лише стандартизовані акції, а й акції малих і нових компаній, що не відповідають вимогам для публічного листингу.

Облігації: більш поширені для торгівлі поза біржею через великий обсяг випусків і різноманітність, але меншу частоту торгів.

Деривативи: опціони, ф’ючерси, контракти на різницю — також доступні для OTC.

Валюти: валютні операції на платформах — це також OTC.

Криптовалюти: популярні криптовалюти можна торгувати на позабіржових ринках, купуючи великі обсяги, що важко зробити на спеціалізованих криптовалютних біржах.

Внутрішня біржова торгівля vs позабіржова — сім ключових відмінностей

Щоб глибше зрозуміти значення і особливості OTC, потрібно порівняти з внутрішньобіржовою торгівлею. Основні відмінності:

Різниця у стандартизації продуктів

На біржі продукти стандартизовані, на OTC — ні. Наприклад, купівля-продаж золота: на біржі — як у банку — кожна партія однакова; на OTC — як у ломбарді — умови різняться. Ломбарді мають ширший асортимент товарів і мають свою цінність.

Відмінності у моделях торгівлі

На біржі — аукціонний збірний тип, на OTC — переговорний. Біржова торгівля прозора і чесна, але з обмеженими можливостями для отримання прибутку. OTC — без обов’язкової прозорості, угоди укладаються за домовленістю, і оскільки не потрібно розкривати інформацію, навіть за більш вигідною ціною інша сторона може відмовити. Тут перевага у інформації, а не у капіталі.

Різноманіття основних товарів

На біржі — цінні папери і ф’ючерси, на OTC — валюти, криптовалюти і не листингові акції. Оскільки біржові продукти мають стандарти, їх менше, а OTC — дуже різноманітні.

Відмінності у платформах і регулюванні

Біржові платформи затверджені урядом і регулюються, а OTC — працює через брокерські компанії, частково під регулюванням. OTC не обов’язково має бути на офіційних біржах, тому існує ризик шахрайства з фіктивними платформами. Інвесторам потрібно обирати лише регульовані та ліцензовані платформи.

Різниця у прозорості торгівлі

На біржі — відкриті ціни і обсяги, на OTC — не обов’язково. OTC-ринок не зобов’язаний публікувати деталі, тому інформаційний простір менший, і досвідчені трейдери можуть отримувати додатковий прибуток, а недосвідчені — зазнавати збитків.

Обсяг і ліквідність

На біржі — високий обсяг і ліквідність, на OTC — менший. Це через регулювання і залучення міжнародних інвестицій.

Гнучкість торгівлі

На біржі — обмежена кількість способів, на OTC — більше. Там жорсткий контроль ризиків, обмеження на маржу і короткі позиції, тоді як OTC дозволяє більш гнучко інвестувати.

Переваги позабіржової торгівлі OTC

✔️ Більше вибору інструментів. OTC відкриває доступ до деривативів, бінарних опціонів, контрактів на різницю, валютних операцій і т. ін.

✔️ Гнучкість торгівлі. Можливість налаштовувати продукти і способи торгівлі під цілі інвестора.

✔️ Велика леверидж. У традиційних ринках леверидж обмежений, а на OTC — доступні різні варіанти, що дозволяє збільшувати прибуток.

✔️ Поступове підвищення безпеки. Сучасні OTC-платформи використовують багаторівневі системи безпеки, схожі з централізованими. Брокери з ліцензіями та регулюванням — більш професійні, і при знаннях інвестора можна торгувати з довірою.

Ризики позабіржової торгівлі OTC

❌ Відсутність регуляторного захисту. OTC — менш регульований, менше прозорості, існує ризик шахрайських брокерів. На біржах компанії і цінні папери повинні відповідати правилам, а багато компаній і цінних паперів — ні, і торгують вони на OTC.

❌ Недостатня ліквідність. Позабіржові цінні папери мають меншу ліквідність, ніж на централізованих біржах, що ускладнює отримання вигідної ціни.

❌ Ризик волатильності. OTC — більш чутливий до ринкових коливань, і більшість інвесторів не мають доступу до відкритої і прозорої інформації.

❌ Кредитний ризик. У прямій торгівлі без регулювання — ризик неплатежу, особливо у високоволатильних інструментах з низькою ліквідністю, а шахраї можуть використовувати фальшиві дані для обману.

Чи безпечна позабіржова торгівля OTC?

Відсутність регулювання бірж не означає, що OTC — небезпечний. У порівнянні з централізованими біржами, OTC має ризики. Відсутність єдиних правил і стандартів може призводити до різних цін для різних покупців, а також до ризиків неплатежу і шахрайства.

Однак інвестори можуть зменшити ризики, дотримуючись кількох правил:

По-перше, обирати ліцензованих і регульованих брокерів із сильним управлінням ризиками.

По-друге, торгувати з перевіреними інструментами, наприклад, валютними парами, вивчаючи спред і ліквідність.

По-третє, використовувати захисні механізми платформ — ризик-менеджмент, KYC, механізми скарг — для зменшення ризиків.

Після розуміння суті і особливостей OTC, правильного підходу і управління ризиками, інвестор може більш впевнено торгувати на позабіржовому ринку.