2025 року коливання цін на золото: чи ще падатиме золото?

З початку четвертого кварталу 2024 року світовий ринок золота переживає різкі коливання цін. Після досягнення історичного максимуму понад 4 400 доларів за унцію відбувся явний відкат, і інвестори стикаються з ключовим питанням: Чи буде ще падіння золота? Чи вже досягнуто вершину цього тренду?

Чому золото коливається на високих рівнях?

Останні роки ціни на золото демонструють сильний ріст, наближаючись до найвищих рівнів за 30 років, перевищуючи 31% у 2007 році та 29% у 2010-му. Однак після прориву позначки 4 300 доларів у жовтні і подальшого відкату ринок почав розділятися у прогнозах.

Три основні драйвери підтримують зростання цін на золото:

Перший фактор — політична невизначеність. У сучасному глобальному торговельному ландшафті відбуваються суттєві зміни, часті коригування тарифної політики підвищують інвестиційну привабливість активів-укриттів. Історично подібні політичні шоки (наприклад, торговельна війна між США та Китаєм у 2018 році) спричиняли короткострокове зростання цін на золото на 5-10%.

Другий фактор — очікування монетарної політики ФРС. Зниження ставок безпосередньо послаблює долар і зменшує альтернативну вартість утримання золота, що підвищує його привабливість. За даними CME щодо інструментів ставок, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні становить 84,7%. Ціни на золото мають сильний негативний зв’язок з реальними ставками — зниження ставок сприяє зростанню цін.

Третій фактор — постійне нарощування резервів центральних банків. За даними Світової асоціації золота, у третьому кварталі 2025 року чисті покупки золота центральними банками склали 220 тонн, що на 28% більше попереднього кварталу. За перші 9 місяців загальні покупки склали близько 634 тонн, що значно перевищує рівень минулих років. 76% опитаних центральних банків планують збільшити частку золота у своїх резервних портфелях протягом наступних п’яти років, одночасно зменшуючи доларові резерви.

Чому золото зазнає відкату? Де ризики падіння?

Незважаючи на численні підтримуючі фактори, чи буде ще падіння золота? Відповідь не є однозначною.

Коли ринок вже заклав очікування зниження ставок, реальні результати часто не перевищують очікувань, що тисне на ціну. ФРС позиціонує зниження ставок як «управління ризиками», а не постійний режим стимулювання, і зміна цієї політики може спричинити корекцію цін.

Ризики падіння включають:

Якщо економічні дані США виявляться сильнішими за очікуваннями, і інфляція знову підніметься, ФРС може сповільнити або призупинити зниження ставок, що негативно позначиться на ціні золота. Загальний борговий тягар у світі вже досяг 307 трильйонів доларів, і політична гнучкість урядів обмежена. За сигналами покращення економіки ціна золота може зазнати більшого відкату.

Зменшення геополітичної напруги також може зменшити попит на активи-укриття. Якщо міжнародна ситуація покращиться, попит на золото як засіб збереження вартості знизиться. Крім того, короткострокова популярність у медіа та соцмережах зменшиться, що швидко виведе спекулятивний капітал.

Чому інституційні гравці все ще налаштовані оптимістично?

Незважаючи на вищезазначені ризики, провідні інвестиційні банки не змінюють свого оптимізму. JPMorgan вважає поточний відкат «здоровою корекцією» і підвищує цільову ціну на 2026 рік до 5 055 доларів за унцію. Goldman Sachs зберігає цільову ціну на кінець 2026 року — 4 900 доларів, а Bank of America навіть прогнозує, що золото може сягнути 6 000 доларів уже наступного року.

Ці прогнози базуються на консенсусі: золото як глобальний актив довіри залишається підтриманим у середньостроковій та довгостроковій перспективі. Високий рівень боргів, зниження довіри до долара, нарощування резервів центральними банками — структурні чинники залишаються актуальними.

Як роздрібним інвесторам реагувати на коливання цін на золото?

Для короткострокових трейдерів: середньорічна волатильність золота становить 19,4%, що перевищує 14,7% у S&P 500. Такі коливання створюють можливості для спекуляцій. Новачкам рекомендується починати з невеликих сум, не сліпо купувати на підвищення і не додавати позиції без аналізу, особливо перед публікацією важливих економічних даних США.

Для довгострокових інвесторів: хоча довгостроковий тренд на зростання залишається, потрібно бути готовим до сильних коливань. Транзакційні витрати на фізичне золото коливаються від 5% до 20%, тому не слід вкладати всі кошти в один актив і розглядати золото як частину диверсифікаційного портфеля.

Для тих, хто прагне максимізувати прибутки: можна використовувати короткострокові коливання цін для стратегій «купити на падінні — продати на підйомі», особливо під час торгів у США. Це вимагає досвіду і навичок управління ризиками.

Загалом, чи буде ще падіння золота? Можливо, у короткостроковій перспективі — так, але у довгостроковій — воно залишається підтриманим. Важливо розуміти свій інвестиційний горизонт і рівень ризиків, а також розробляти стратегію, що відповідає особистим цілям, а не сліпо слідувати за ринком. Цикл золота дуже довгий: за десять років воно може подвоїтися або знизитися у два рази, тому рішення мають базуватися на раціональному аналізі, а не емоціях.