Чи варто купувати нафтові акції? Повний аналіз інвестиційних можливостей у енергетичному секторі 2023 року

Акції нафтової компанії показали не схожі на будь-які інші ринкові показники за останній рік. Поки інші сектори перебувають у скрутному становищі, цей сектор став однією з небагатьох, що піднялися всупереч цій тенденції. Але після початку 2023 року ставлення ринку до нафтових акцій зазнало нового зсуву. Чи можуть акції нафти й надалі залишатися оптимістичними? Цей аналіз допоможе вам прояснити свої думки.

Чому варто звертати увагу на енергетичний сектор?

Важливість нафти в сучасній економіці важко переоцінити. Як важливе паливо для транспорту, хімічної промисловості та виробництва електроенергії, ціни на нафту безпосередньо впливають на функціонування світової економіки. Міжнародна ситуація у 2023 році стане ще складнішою — невизначеність щодо економічного відновлення, ескалація геополітичних конфліктів і коригування глобальних ланцюгів постачання суттєво вплинуть на тенденції цін на нафту і, відповідно, на результати енергетичних компаній.

Минулі показники та поточний стан енергетичних акцій

2022 рік — золотий період для енергетичних акцій. Поки індекс S&P 500 впав на 19%, технологічні акції впали в середньому на 30%, а акції комунікацій — на 40%, акції енергетики всупереч тренду і піднялися майже на 65%, ставши найбільшим переможцем серед американських акцій. Головними рушіями цього свята є економічне відновлення після епідемії та криза енергопостачання, спричинена російсько-українським конфліктом.

Однак ця хвиля зростання не продовжилася. На початку 2023 року ціни на нафту зазнали різкої корекції з двох основних причин: по-перше, ринок знову викликав занепокоєння щодо економічної рецесії, а по-друге, чутки про збільшення виробництва в деяких нафтовидобувних країнах знизили ціни. Незважаючи на значне, ніж очікувалося, зниження запасів сирої нафти, попит на бензин показав гірші результати, що посилило тиск на зниження цін на нафту.

Однак варто зазначити, що нещодавній новий геополітичний конфлікт відкриває потенційну можливість для відновлення енергетичних акцій. У короткостроковій перспективі ескалація конфлікту може підштовхнути ціни на нафту, що, у свою чергу, підвищить ефективність енергетичних акцій.

Три основні інвестиційні переваги нафтових акцій

Коливальні можливості, що виникають через економічні цикли

Попит на енергію тісно пов’язаний з економічними умовами. Коли економіка сповільнюється, попит на енергію падає, а ціни на нафту падають; Коли економіка покращується, попит зростає, а ціни на нафту зростають. Судячи з ситуації у 2023 році, світ виходить із туману епідемії, Китай знову відкривається, а туризм і торгівля відновлюють діяльність, що означає поступове зростання попиту на енергію. Ця циклічна особливість створює можливості для інвесторів увійти на ринок.

Обмежена пропозиція підвищує маржу прибутку

Енергетична криза, спричинена війною між Росією та Україною, змінила ринковий ландшафт. Ціни на сиру нафту становили близько $70 за барель на початку 2022 року і злетіли до $120 за барель після початку війни. Навіть у 2023 році ця криза з пропозицією не зменшилася. Хоча великі енергетичні компанії прискорили інвестиційний прогрес, розвиток нових виробничих потужностей займе багато років, і буде складно заповнити прогалину в постачанні в короткостроковій перспективі.

Оскільки виробничі потужності залишаються обмеженими, прибутковість нафтопереробних компаній неминуче зростатиме. Коли пропозиція не встигає за попитом, прибутковість на барель сирої нафти значно зростає, що, у свою чергу, підвищує рівень доходів усього сектору.

Сильна привабливість високих дивідендів

Енергетичні компанії пропонують значно більші конкурентоспроможні дивіденди порівняно з іншими секторами. Коли ціни на нафту зростають, а витрати залишаються стабільними, прибутки на барель сирої нафти зростають, і більшість компаній обирають виплачувати інвесторам вищі дивіденди або впроваджувати викуп акцій. За статистикою, енергетичний сектор має найшвидший темп зростання дивідендів серед усіх галузей, досягнувши 50% за останні роки.

ConocoPhillips взяла ConocoPhillips як приклад: скориставшись високими цінами на нафту у 2022 році, компанія повернула акціонерам 100 мільярдів доларів минулого року, включно з постійним збільшенням дивідендів. Ця політика високих дивідендів триватиме, забезпечуючи привабливість для інвесторів, які шукають грошовий потік.

Прогноз щодо енергетичних акцій у 2023 році

З початку року до середини березня акції енергетичних компаній скоригувалися більш ніж на 8%. У короткостроковій перспективі подальші зусилля центральних банків щодо контролю інфляції знизять попит на енергію з боку споживачів; Тепліша зима в Європі цієї зими також знизила попит на опалення. Ці фактори створюють короткостроковий тиск на ціни на нафту.

Але в середньо- та довгостроковій перспективі ситуація інша. Через жорсткі обмеження світових виробничих потужностей у короткостроковій перспективі важко суттєво збільшити, а нові геополітичні ситуації постійно змінюються, що може знову підштовхнути ціни на нафту.

Слід зазначити, що ринок загалом вважає, що загальна ефективність енергетичних акцій у 2023 році буде важко повторити піковий рівень 2022 року. Але це не означає, що можливостей немає. Розбиваючись на різні енергетичні сектори, інвестиційні стратегії слід коригувати:

• Підприємства з розвідки та видобутку: Якщо ціни на нафту й надалі зростатимуть, такі компанії отримають найбільшу вигоду
• Midstream Pipeline Systems, Inc: Цей тип підприємства експлуатує нафтопроводи, встановлює фіксовану ставку, не залежить від коливань цін на нафту та має переваги стабільності
• Експортер СПГ: Через гострий дефіцит природного газу в Європі компанії, що постачають СПГ до Європи, мають великий потенціал зростання

Детальний аналіз п’яти нафтових запасів

1. ExxonMobil (XOM) — надійний вибір для енергетичних гігантів

ExxonMobil — одна з найбільших енергетичних компаній у світі, що охоплює видобуток, видобуток, виробництво, торгівлю, транспорт і продажі нафти. Компанія є величезною, з ринковою вартістю 418,88 мільярда доларів США, і є абсолютним лідером у енергетичному секторі.

Компанія впевнена у своїх короткострокових та середньострокових перспективах. У грудні минулого року компанія оголосила про свою довгострокову мету, і очікується, що до 2027 року операційний грошовий потік і доходи компанії подвояться порівняно з 2019 роком. Це повністю відображає високі очікування керівництва щодо зростання. Водночас компанія підвищила ціль з викупу акцій з $300 мільярдів до $500 мільярдів (2022-2024), що становить трирічну прибутковість у 12% порівняно з ринковою вартістю $4200 мільярдів. У поєднанні з поточною дохідністю 3,6% акції досить привабливі для інвесторів, які шукають стабільний дохід.

2. Chevron (CVX) — ідеальне поєднання масштабу та дивідендів

Chevron є другою за величиною енергетичною компанією у Сполучених Штатах і третьою за величиною у світі, яка постачає авіаційне паливо на додаток до видобутку нафти та газу, має понад 7 000 автозаправних станцій. Гіпермасштабна та диверсифікована бізнес-структура компанії роблять її стійкою до коливань у галузі.

Можливості Chevron у сфері управління грошовими потоками є надзвичайними, і компанія продовжує виплачувати дивіденди акціонерам за рахунок грошових потоків, отриманих завдяки її нафтовому та газовому бізнесу. Найпомітніше, що Chevron щойно оголосила про підвищення щорічних дивідендів у 36-й раз поспіль, встановивши вражаючий рекорд. Крім того, компанія підвищила річну ціль викупу акцій до $175 мільярдів на зустрічі з інвесторами у лютому. Ці два кроки багато говорять про впевненість керівництва компанії у майбутньому, і для інвесторів це якісний вибір на нестабільному ринку.

3. Enbridge (ENB) – стабільний готівковий бик для бізнесу трубопроводів

Enbridge — це високодиверсифікована енергетична інфраструктурна компанія, яка експлуатує величезну систему трубопроводів, через яку транспортується 30% нафти Північної Америки. Більшість доходів компанії надходить від переробки, транспортування та зберігання природного газу.

Унікальна сила Enbridge полягає в бізнес-моделі. Через систему фіксованих ставок для експлуатації трубопроводів доходи компанії відокремлені від зростання та падіння цін на нафту. Іншими словами, незалежно від коливання цін на нафту у 2023 році, Enbridge зможе підтримувати стабільний грошовий потік. У нинішніх умовах, сповнених невизначеності у перспективах галузі, такі стабільні цілі стали першим вибором для багатьох інвесторів. Варто зазначити, що наразі Enbridge пропонує дохідність 7,13%, що входить до лідерів у всьому енергетичному секторі.

4. ConocoPhillips (COP) — конкурентна перевага у виробництві з низькою вартістю

ConocoPhillips — найбільша у світі незалежна компанія з розвідки та розробки нафти і газу. Основною конкурентною перевагою компанії є надзвичайно низькі експлуатаційні витрати — витрати на постачання сирої нафти становлять менше $30 за барель. Це означає, що навіть якщо ціни на нафту впадуть, компанія зможе зберігати стабільну діяльність і прибутки. Навпаки, коли ціни на нафту зростають, темп зростання прибутку компанії буде значно вищим.

Компанія також постійно розширює нові проєкти. Лише в березні цього року уряд США офіційно схвалив масштабний нафтовий і газовий проєкт ConocoPhillips на Алясці вартістю 70 мільярдів доларів. Крім того, компанія розробляє передові технології для видобутку більшої кількості енергії з існуючих запасів нафти та газу. Ці нові точки зростання забезпечують стимул для майбутніх результатів ConocoPhillips.

5. Cheniere Energy (LNG) — бенефіціар європейської енергетичної кризи

Cheniere Energy є світовим лідером у сфері ЗПГ, посідає перше місце у США та друге у світі. Енергетична криза, спричинена війною між Росією та Україною, занурила Європу в дефіцит природного газу, а попит на імпорт природного газу значно перевищує пропозицію.

Оскільки ціни на бензин у Європі вищі, ніж у США, Cheniere має можливість масштабно розширити постачання до Європи. Згідно з фінансовим звітом компанії за третій квартал 2022 року, імпорт європейського СПГ зріс на 65%, причому Cheniere становить чверть європейського імпорту. Виробництво СПГ зросло більш ніж на 200% у порівнянні з минулим роком у цьому кварталі. Постачання природного газу в Європі досі важко зменшити в короткостроковій перспективі, що забезпечить Cheniere стабільний імпульс зростання в найближчі роки.

Список світових основних нафтових та енергетичних акцій

Крайній термін надання даних: 18 березня 2023 року

П’ять ключових факторів впливають на тенденцію нафтових запасів

Глобальні економічні очікування

Центральні банки продовжують наполегливо працювати над контролем інфляції, і, ймовірно, подальше підвищення процентних ставок відбудеться у 2023 році. Ринок загалом очікує, що світова економіка зіткнеться з ризиком уповільнення або рецесії, що безпосередньо пригнічує попит на енергію і створює негативний тиск на весь сектор.

Стан постачання потужностей

Попит і пропозиція є вирішальними факторами, що впливають на ефективність енергетичного сектору. Раніше дефіцит енергії, спричинений війною між Росією та Україною, підштовхував ціни на нафтові акції, і нещодавня корекція частково пов’язана зі зростанням запасів, спричиненим масовими закупівлями після попереднього підвищення цін, а також зменшенням тиску на ринкові пропозиції.

Орієнтація на регуляторну політику

Глобальна рішучість боротися зі зміною клімату стає дедалі сильнішою. Лідери різних країн ухвалили регуляції для обмеження виробництва та використання викопного палива. Уряд США планує інвестувати 4000 мільярдів доларів у чисту енергію та інновації протягом десяти років, що означає, що статус зеленої енергетики й надалі зростатиме. Традиційні нафтові компанії стоять перед вибором: померти або трансформуватися, і трансформація є надзвичайно складною для гігантів.

Вплив технологічних інновацій

Розвиток нових енергетичних технологій змінює глобальний енергетичний ландшафт. За останнє десятиліття розробка, зберігання та застосування зеленої енергії, такої як сонячна та воднева енергія, поступово дозріли і широко використовуються в різних галузях. Швидке впровадження електромобілів знизило традиційний попит на бензин і дизель. У довгостроковій перспективі це послабить цінність традиційного енергетичного сектору.

Зміни прибутковості

Нафтові компанії стикаються з подвійним тиском з боку інвесторів: з одного боку, вони очікують збільшити свої прибутки, коли ціни на нафту зростуть і попит буде сильним; З іншого боку, через тенденцію на нову енергетику компанія змушена скорочувати витрати. У цій дилемі нафтові компанії не збільшили видобутку, але прибутки значно зросли. За повідомленнями, прибутки нафтових компаній подвоїлися у 2022 році, але очікування щодо потужностей видобутку сирої нафти у США на 2023 рік були знижені на 21%, і ця суперечлива тенденція триває.

Довгострокова оцінка інвестиційної вартості нафтових запасів

З довгострокової перспективи акції нафти все ще мають важливу інвестиційну цінність. Попит на енергію лише зростатиме, а не зменшуватиметься. Залежність Європи від імпорту ЗПГ США та другий за величиною споживач нафти в Китаї не змінилася.

Однак інвестори повинні усвідомити, що енергетичний сектор дійсно є надзвичайно волатильним. З одного боку, економічна рецесія знизила попит на енергію, а з іншого — геополітичні конфлікти продовжують підвищувати ціни на нафту. У такому складному та мінливому місці особливо важливо обирати окремі акції та розміщувати їх розумно.

Для інвесторів, які шукають стабільний грошовий потік, Enbridge і Chevron — кращий вибір; Для інвесторів, які оптимістично налаштовані щодо зростання цін на нафту, ConocoPhillips і Cheniere Energy пропонують різні можливості для зростання; Для інвесторів, які схиляються до великих інтегрованих енергетичних компаній, ExxonMobil і Chevron виділяються як найкращі варіанти.

Остання порада: інвестувати в акції нафтових компаній — це нормально, але не ганяйтеся сліпо за максимумами. Лише повністю розуміючи галузевий цикл, регуляторне середовище та фундаментальні показники окремих акцій, ми можемо приймати обґрунтовані інвестиційні рішення.