Долар США/ієна може зазнати великого розвороту? Багато організацій прогнозують, що обмінний курс у 2026 році зазнає найбільшої за десять років корекції

Грошовий ринок останнім часом викликав значний резонанс. Станом на 25 листопада, курс долар/ієна (USD/JPY) коливається біля 156.60, і за цими спокійними цифрами ховається підводний човен — кілька провідних глобальних інвестиційних банків тихо переписують свої очікування щодо цієї валюти.

Політична диференціація викликає поворот курсу

Політичний курс Федеральної резервної системи та Банку Японії різко розходиться. У міру того, як ознаки економічного сповільнення в США посилюються, ймовірність подальшого зниження ставок ФРС у грудні зросла до 80%. Одночасно, новий прем’єр-міністр Японії, Сонае Такаїші, активно просуває розширювальні фіскальні заходи, і ця політична комбінація готує ґрунт для повороту курсу.

Команда стратегів Morgan Stanley зазначає, що на тлі тривалого пом’якшення монетарної політики ФРС, курс долар/ієна може зазнати знецінення майже на 10% протягом найближчих місяців. Ще більш агресивні прогнози базуються на їхньому прогнозі на 2026 рік — банк вважає, що курс USD/JPY у першому кварталі 2026 року знизиться до рівня 140, що означає приблизно 10% зростання ієни відносно долара.

Відновлення справедливої вартості — ключовий фактор

Що ж спричиняє цю зміну? Відповідь, яку дають аналітики Morgan Stanley, — відхилення курсу від справедливої вартості.

Вони вважають, що нинішній високий рівень USD/JPY здебільшого зумовлений різницею у доходності між США та Японією. Оскільки доходність американських облігацій знижується, ця різниця зменшується, що тягне за собою зниження теоретичної справедливої вартості курсу. Іншими словами, поточний високий рівень є в основному нестійким.

За моделлю Morgan Stanley, курс USD/JPY до кінця 2026 року може відновитися до рівня 147, але це все ще значно нижче за поточний рівень, що свідчить про глибоку корекцію у довгостроковій перспективі.

Загальний консенсус формуються

Міркування Morgan Stanley не є унікальними. Недавнє опитування близько 170 менеджерів фондів від Bank of America показало, що приблизно третина фахівців позитивно оцінює перспективи ієни у 2026 році, очікуючи її найкращого повернення серед основних валют.

Логіка цих досвідчених інвесторів дуже схожа: поточна оцінка ієни є історично низькою, існує потенціал для втручання з боку уряду та центрального банку, а політичний цикл сприяє позитивним змінам.

Тиск у другій половині року неминучий

Варто зазначити, що Morgan Stanley також попереджає, що з огляду на можливе відновлення економіки США у другій половині 2026 року, попит на арбітражні операції з доларом може знову зрости, що створить новий тиск на знецінення ієни. Тому цей поворот курсу — не миттєвий, а поступовий і з коливаннями.

Нещодавно уряд Японії неодноразово висловлював занепокоєння щодо надмірного знецінення ієни, і спроби втручання час від часу з’являються на ринку. Така політична підтримка обмежує простір для зниження ієни і створює умови для її відновлення.

Загалом, курс USD/JPY перебуває на критичній точці повороту. Від технічного аналізу, фундаментальних факторів і політичних рішень — всі ознаки вказують у одному напрямку — цикл зростання ієни, ймовірно, вже починається.