2026 золотий тренд залежить від цих чотирьох змінних, на що ставить ринок?

Золотовалютний тренд виходить на новий етап. У 2025 році ціна золота постійно оновлює рекорди, здається, що окремий фактор сприяє цьому, але останнє дослідження Всесвітньої асоціації золота спростовує цю уяву — зростання ціни на золото зумовлене не одним каталізатором, а чотирма силами, що працюють синхронно.

Згідно з кількісним аналізом керівника глобальних досліджень Всесвітньої асоціації золота Хуана Карлоса Артігаса, ці чотири фактори рівномірно впливають на поведінку ціни на золото: економічне розширення, ризики та невизначеність, альтернативна вартість та ціновий імпульс, кожен приблизно по 10%. Іншими словами, жоден з них не може самостійно визначати тренд, а разом вони формують сильний фундамент для зростання золота.

Ці чотири змінні також є “маяком” для цінового руху золота приблизно до 2026 року. Коли макроекономічне середовище поєднується з ціновим імпульсом, інвестиційний попит активізується, і саме це є ключовою причиною, чому цього року золото випереджає більшість ризикових активів.

Три ключові сценарії 2026 року

Зараз ціна золота вже відображає макроекономічний консенсус ринку, але проблема в тому — економіка рідко працює точно за прогнозами. Той фактор, що визначає напрямок ціни на золото, — це ті змінні, які відхиляють його від поточної базової лінії.

Сценарій 1: Помірне зниження — ціна може ще вирости на 5%-15%

Якщо дані американської та світової економіки залишаться нестабільними, і в кінцевому підсумку спричинять помірне сповільнення економіки США, Федеральна резервна система прискорить зниження ставок, а долар послабшає. У такому середовищі золото може вирости на 5%-15%.

Сценарій 2: Загострення — прорив через 5000 доларів за унцію стане реальністю

Артігас зазначає, що попит на інвестиції в золото наразі зростає, але порівняно з історичними періодами високих ризиків ще є значний потенціал для розширення. З травня 2024 року ETF-закупівлі склали близько 800 тонн — це здається значним, але це менше ніж половина обсягу капіталу, що входив у ринок у періоди високих ризиків.

Якщо геополітичні конфлікти посиляться або додадуться наслідки політики, попит ETF, OTC, деривативів і центральних банків може колосально зрости, і в такому випадку ціна на золото навіть може прорвати рівень 5000 доларів за унцію.

Сценарій 3: Політичні заходи — корекція цін на 5%-20%

Якщо економічна політика США дасть позитивний ефект, торгові переговори знімуть напругу або фіскальна політика стане більш дружньою, частина ризикової премії зникне, і ціна на золото може скоригуватися на 5%-20%.

Два приховані ризики, за якими потрібно стежити

У 2026 році тренд на золото залежить від двох змінних —

Чи зможуть центральні банки підтримувати обсяг покупок? Останні роки ЦБ стабільно купують золото, що є як макроекономічним фактором, так і політичним вибором. Якщо обсяги покупок збережуться, ціна на золото залишиться підтриманою; але якщо річний обсяг покупок знизиться до 600-700 тонн і менше, це створить значний тиск на ціну.

Чи різко зросте пропозиція з переробки в Індії? У регіонах, таких як Індія, з’являється все більше випадків, коли золото використовують як заставу для кредитів. Якщо економіка Індії погіршиться, це може спричинити пасивний продаж або примусове списання, що призведе до раптового зростання пропозиції переробленого золота і створить ціновий шок, пригнічуючи ціну.

Коротко кажучи, ключ до тренду золота 2026 року — це те, як змінюватимуться ці чотири рушійні сили і як на них вплинуть дві змінні: політика центральних банків і пропозиція з переробки.