Новий тайванський долар до долара США швидко наближається до психологічної позначки 30! Прогноз курсу обміну на 2024 рік та повний аналіз інвестиційних можливостей

Нещодавнє зростання нового тайванського долара справді вражає. Він зріс майже на 10% всього за два торгові дні, досягнувши 40-річного максимуму за один день 2 травня, і подолав важливий психологічний бар’єр у 30 юанів 5 травня, досягнувши максимуму 29,59 юанів. Якщо подивитися на весь рік, тайванський долар зміцнився більш ніж на 8%, що фактично дорівнює зростанню єни та корейської вони, але ступінь коливань значно перевищив очікування. Які ринкові сили приховані за цією хвилею різких коливань між доларом США та тайванським доларом? Як інвестори мають реагувати?

Від паніки через знецінення до стрімкого зростання: Що сталося з новим тайванським доларом?

Оглядаючись назад на місяць тому, ринок все ще хвилювався, що новий тайванський долар може впасти до 34 або навіть 35 юанів, але хто очікував швидкого розвороту всього за 30 днів. Увесь азійський валютний регіон дійсно стикається з тиском зміцнення — сінгапурський долар зріс на 1,41%, японський долар — на 1,5%, а корейський вон — на 3,8%, але темп зростання нового тайванського долара є унікальним.

Існують приховані причини цієї аномальної коливання. Як типова експортно-орієнтована економіка, чисті іноземні інвестиції Тайваню становлять 165% ВВП, що робить тайванський долар особливо чутливим до змін валютного курсу. З початку цього року до 2 квітня новий тайванський долар залишався на мінімумі 1% девальвації, і ринок був шокований швидким розворотом. Високопосадовці уряду швидко оприлюднили заяви, щоб заспокоїти ринок — президент Тайваню Лай Чін-те оприлюднив п’ятипунктову заяву, а голова центрального банку Ян Цзіньлун провів пресконференцію, щоб уточнити, що не втручався у валютний ринок — але настрій на ринку продовжує коливатися.

Тришарова рушійна логіка зростання тайванського долара

Перший шар: тарифна політика Трампа підпалює запал

Оголошення тарифної політики адміністрації президента США Трампа стало поштовхом для цієї хвилі ринку. Очікування політики щодо 90-денної затримки впровадження взаємних тарифів стимулювало дві основні уяви на ринку: світ спровокує хвилю централізованих закупівель, і експорт Тайваню, як очікується, отримає вигоду в короткостроковій перспективі; Водночас МВФ підвищив прогноз економічного зростання для Тайваню, і акції Тайваню показали хороші результати. Ці переваги перетиналися, залучаючи великий приплив іноземного капіталу та забезпечуючи сильну підтримку новому тайванському долара.

Другий рівень: центральний банк опинився в делікатній політичній дилемі

У надзвичайній заяві від 2 травня центральний банк пояснив коливання валютного курсу «ринковими очікуваннями, що Сполучені Штати можуть вимагати зміцнення валюти від своїх торгових партнерів», але уникнув відповідей на питання про те, чи були залучені пункти про валютний курс у переговори між США та Тайванем. Ще важливіше, що у «Справедливому та взаємному плані» адміністрації Трампа чітко зазначено «інтервенцію валютного курсу» як основу для перегляду. Іншими словами, центральний банк стикається з ситуацією, коли важко так сильно втручатися у валютний ринок, як у минулому в контексті переговорів між США та Тайванем.

Торговельний профіцит Тайваню у першому кварталі досяг 235,7 мільярда доларів США, що на 23% більше, а профіцит зі США зріс на 134% до 220,9 мільярда доларів США. Без втручання центрального банку новий тайванський долар дійсно буде під величезним тиском зростання цінності.

Третій шар: операції з оборонного хеджування у фінансовій системі

Останнє дослідження UBS показало, що одноденний сплеск 2 травня виходить за межі того, що можуть пояснити традиційні економічні показники. Масштабні операції з хеджування валютного курсу тайванських страхових компаній і експортних компаній, у поєднанні з централізованою ліквідацією арбітражних операцій з фінансування нового тайванського долара, спільно призвели до цієї зміни курсу. UBS спеціально попереджає, що якщо масштаб валютного хеджування повернеться до трендових рівнів, це може спровокувати тиск продажів приблизно на 1000 мільярдів доларів США (еквівалент 14% ВВП Тайваню).

Financial Times навіть вказала на головну причину — індустрія страхування життя Тайваню має до 1,7 трильйона доларів у закордонних активах (переважно казначейських облігаціях США) і давно не має достатніх заходів хеджування валютного курсу. Раніше центральний банк завжди міг ефективно пригнічувати зміцнення нового тайванського долара, але тепер ця здатність обмежена, і страхова індустрія змушена посилювати операції з оборонного хеджування.

Як оцінити майбутній напрямок долара США/тайванського долара?

Місце для вдячності обмежене, а 28 юанів важко дістати

Ринок загалом очікує, що адміністрація Трампа чинитиме тиск на новий тайванський долар, щоб він продовжував зміцнюватися, але інсайдери галузі оцінюють, що ймовірність зростання до 28 юанів до 1 долара США є невеликою.

Подивіться на рівновагову точку індексу валютного курсу BIS

Ключовим індикатором для оцінки раціональності валютного курсу є Індекс реального ефективного валютного курсу (REER), складений Банком міжнародних розрахунків, де рівновага значення становить 100. Станом на кінець березня:

• Індекс долара США значно переоцінений приблизно на 113 →
• Індекс нового тайванського долара становить близько 96 → досить низький рівень
• Індекс японської єни — 73, індекс південнокорейського вон — 89→ Занижена оцінка азійських експортерів є більш значною

Синхронізована продуктивність із регіональними валютами

Спостерігаючи за довгостроковим циклом від початку року до сьогодення, курс зміцнення нового тайванського долара фактично знаходиться в тому ж діапазоні, що й єна та корейський вон, що не є унікальним явищем:

• Тайванський долар зріс на 8,74%
• Йен зріс на 8,47%
• KRW зріс на 7,17%

Ключові висновки звіту UBS

Хоча нещодавнє зростання нового тайванського долара є різким, тенденція зростання триватиме з кількох аспектів: модель оцінки показує, що новий тайванський долар змістився з помірно недооціненого до 2,7 стандартних відхилень вище справедливої вартості; ринок валютних деривативів демонструє «найсильніше очікування зростання за останні 5 років»; Історичний досвід показує, що часто немає негайної корекції після значного одноденного зростання. UBS радить інвесторам не скасовувати операції надто рано, але очікує, що коли індекс Нового тайванського долара зросте ще на 3% (близько до ліміту толерантності центрального банку), чиновники можуть посилити своє втручання.

Як знайти інвестиційні можливості при коливаннях валютного курсу?

Ідеї операцій для ветеранів валютної торгівлі

Досвідчені трейдери можуть безпосередньо здійснювати короткострокові коливання долара США щодо тайванського на валютній платформі, щоб скористатися можливостями коливань протягом кількох днів або навіть дня. Якщо ви володієте активами в доларах США самостійно, ви можете закріпити дивіденди зростання цінності через деривативи, такі як форвардні контракти для структурованого хеджування.

Правила стабільного вступу для новачків

Якщо інвестори, які тільки починають працювати на валютному ринку, хочуть взяти участь у нещодавніх коливаннях, їм слід пам’ятати кілька принципів: спочатку перевірте температуру води з невеликою кількістю і не збільшуйте її імпульсивно, бо можете деякий час втратити контроль. Багато платформ пропонують механізми торгівлі різними популярними валютними парами в малих і коротких сумах, що підходить для початківців.

Стабільна стратегія довгострокового розподілу

Економічні основи Тайваню стабільні, експорт напівпровідників сильний, а новий тайванський долар може довго коливатися в діапазоні від 30 до 30,5 юанів, залишаючись відносно сильним. Довгострокові інвестиції рекомендуються для контролю валютних позицій у 5%-10% від загальної кількості активів, а решта фондів диверсифікується до глобальних активів для зниження загальних ризиків.

Використання низького кредитного плеча для роботи з USD/тайванськими доларами з налаштуваннями стоп-лоссу є основою стабільного арбітражу. Багато платформ мають функції демо-позиції, тож ви можете відкрити демо-рахунок, щоб перевірити доцільність вашої торгової стратегії, одночасно стежачи за політичними тенденціями Банку Тайваню та останніми подіями у торгівлі між США та Тайванем, що безпосередньо вплине на траєкторію валютного курсу. Крім того, рекомендується інвестувати в тайванські акції або облігації для диверсифікації ризиків і підвищення стійкості загального інвестиційного портфеля.

Десятирічна історична перспектива тайванського долара відносно долара США у 2024 році

Діапазон і характеристики коливань валютного курсу

За останнє десятиліття (жовтень 2014 – жовтень 2024) курс тайванського долара щодо долара США коливався між 27 і 34 юанями, із загальним шоком 23%. Натомість єна, яка раніше вважалася валютою-притулком, коливалася до 50% (між 99 і 161 щодо долара США), що вдвічі більше, ніж тайванський долар, що свідчить про помірні коливання курсу тайванського долара.

Фундаментальна рушійна сила трендів валютного курсу

Зростання і падіння самого тайванського долара є незначними, тому зростання і падіння здебільшого залежать від політики ФРС. З 2015 року до середини 2018 року, під час краху китайського фондового ринку та початку європейської боргової кризи, США сповільнили темпи кількісного посилення та продовження кількісного пом’якшення, і новий тайванський долар почав зміцнюватися. Після 2018 року Сполучені Штати підвищили процентні ставки, планували зберегти високі ставки та скоротити баланс, але епідемія 2020 року раптово порушила цей план.

Взаємозв’язок між циклами ліквідності та тенденціями валютного курсу

З 2020 по 2022 рік баланс ФРС швидко зріс з $4,5 трильйона до $9 трильйона, процентні ставки впали безпосередньо до нуля, а долар почав відносно знецінюватися, при цьому тайванський долар піднявся аж до максимуму $27–$1. Однак після 2022 року інфляція в США вийшла з-під контролю, Федеральна резервна система почала стрімко і швидко підвищувати процентні ставки, долар США різко злетів, а валютний курс повернувся до широкого діапазону.

Відтоді, як Федеральна резервна система оголосила у 2013 році про скорочення третього раунду QE, процентні ставки на ринку США зросли, капітал повернувся до США з ринків, що розвиваються, а курс долара США щодо тайванського піднявся з мінімуму у 2013 році до 33. Лише у вересні 2024 року Федеральна резервна система завершила цей цикл з високими процентними ставками і почала знижувати ставки, а валютний курс повернувся приблизно до 32.

Ринковий хаб і інвестиційна орієнтирна точка

Якщо подивитися на численні коливання долара США щодо тайванського за останні десять років, існує «правитель у серцях більшості людей» — це 30 юанів. Ринок загалом вважає, що 1 долар США можна розглядати для покупки нижче 30 юанів, а для продажу — понад 32 юані. Якщо ви займаєтеся довгостроковими обмінними інвестиціями, цей діапазон можна використовувати як орієнтир.

Головне рішення щодо зміцнення тайванського долара щодо долара США належить Федеральній резервній системі, а не центральному банку Тайваню, і розуміння цього є ключовим для довгострокових інвестиційних рішень.