Перш ніж інвестувати в южноафриканський ренд, ознайомтеся з цим: справжні ризики високої волатильності. Чи справді він стане шпалерами?

Південноафриканський ренд: ігнорований актив високого ризику

На валютному ринку більшість інвесторів зосереджені на основних валютах, таких як долар США, євро тощо, але південноафриканський ренд (ZAR) привертає увагу професійних трейдерів через свої різкі коливання та сильну тенденційність. Як офіційна валюта, випущена Південноафриканським резервним банком, з 1961 року він пройшов через кілька реформ від управління плаваючим валютним курсом до єдиного курсу.

Але що робить цей, здавалося б, маловідомий актив особливим? Чому інвестори одночасно очікують від нього багато і водночас насторожені?

Реальний образ південноафриканського ренду: двостороння меч

Південноафриканський ренд має три головні характеристики, що заслуговують уваги:

Перше, він є типовим ризиковим активом/валютою. Коли світові фінансові ринки стабільні, капітал спрямовується у країни з високою доходністю, і ренд зростає в ціні; але при зниженні ризикової апетитності капітал миттєво виходить, і ренд зазнає масових продажів. Це “погоня за зростанням і страх перед падінням” визначає його волатильність, яка значно перевищує основні валюти.

Друге, він тісно пов’язаний із сировинними товарами та настроями на ринках нових країн. Південноафриканська економіка багата на золото, платину, діаманти та інші природні ресурси, і її показники тісно корелюють із світовими цінами на товари та економічною ситуацією у Китаї та США. Коли економіки США і Китаю зростають, ренд зазвичай зміцнюється; при їх сповільненні він зазнає сильного тиску.

Третє, його коливання вражають уяву. За останні 20 років ренд пережив понад 4 значних зростання або падіння, окремі коливання часто перевищують 50%. Це для інвесторів, що шукають стабільний дохід, — справжній танець на краю прірви.

Чи стане ренд “застиглою шпалеркою”? Спершу розглянемо ці ризики

Перед інвестуванням у ренд потрібно врахувати кілька головних ризиків:

Геополітичні та глобальні ліквідні ризики

У разі фінансових криз, геополітичних конфліктів або звуження глобальної ліквідності, як актив високого ризику, ренд перш за все піддається відтоку капіталу. Останні кілька років “вибухи” у банківській системі Європи та США викликали паніку щодо південноафриканського ренду.

Погіршення внутрішніх економічних фундаментів

Дефіцит бюджету Південної Африки зростає, боргові проблеми ускладнюються, країна стикається з нестачею електроенергії, що обмежує бізнес-активність і підриває кредитний рейтинг. Якщо рейтингові агентства знизять суверенний рейтинг країни, довіра до ренд ще більше знизиться.

Двосторонній характер політики відсоткових ставок

Економіка Південної Африки сильно залежить від політики ставок. Зниження базового CPI може спонукати Центробанк знижувати ставки, але це зазвичай відбувається більш агресивно, ніж у США. Історія показує, що при зміні політики ФРС, зниження ставок у ПАР часто перевищує очікування, що створює подвійний тиск на ренд.

Курсові коливання та транзакційні витрати

Обмін між валютами має спред, і трейдери, що працюють із рендом, змушені платити спред у 3-5% або навіть більше. Це вже сама по собі створює приховані втрати.

Якими способами можна інвестувати у південноафриканський ренд?

Якщо ви готові ризикувати цим, на ринку є кілька шляхів:

Банківські депозити

Найконсервативніший спосіб — відкрити депозит у південноафриканському ренд і отримувати приблизно 5.5% річних. Але тут є проблеми: потрібно досягти мінімальної суми депозиту для отримання високої ставки, і ризик знецінення дуже високий — багато інвесторів у підсумку опиняються у ситуації, коли “відсотки не покривають знецінення”.

Фонди та облігації, номіновані у ренд

Інвестиції через фонди мають перевагу у диверсифікації ризиків і нижчих витратах порівняно з депозитами. Але дивідендна ставка не гарантована, і коливання курсу теж з’їдають реальний дохід.

Торговля на форекс із маржею

Це найпопулярніший спосіб останнім часом. За допомогою кредитного плеча торгувати парою USD/ZAR — це низький поріг входу, висока гнучкість і цілодобовий режим. Але високий кредитний плечо означає високий ризик — одна помилка може призвести до втрати всього депозиту.

Основні фактори, що впливають на курс ренду

Зміна політики ФРС

Це найважливіший фактор для середньострокової динаміки. Чи завершить ФРС цикл підвищення ставок і коли почне знижувати — безпосередньо вплине на глобальні потоки капіталу. Важливо враховувати, що у двох попередніх циклах ФРС, коли вона змінювала політику, зниження ставок у ПАР було більш агресивним, ніж очікувалося, що створює додатковий тиск на ренд.

Очікування рецесії у США

Інвертовані дохідності американських облігацій, сигнали криз у банківській системі — все це підсилює страх рецесії у США. Якщо це спричинить ланцюгову реакцію у глобальній фінансовій системі, ренд, як актив високого ризику, перш за все зазнає продажу.

Економічна ситуація у Китаї та США

Південь Африки — країна-експортер сировини, і зростання або сповільнення економік США і Китаю безпосередньо визначає попит на її мінеральну продукцію. Водночас слабкість обох економік тривалий час тиснутиме на ренд.

Випадкові “чорні лебеді”

Проблеми з енергопостачання, політична нестабільність, ескалація регіональних конфліктів — все це може стати негативними факторами для ренд.

Ринкові прогнози щодо ренду: розбіжності очевидні

Щодо поведінки ренд у 2023 році, думки на ринку розділяються.

Одна група вважає, що активи ПАР переоцінені і багато інвестиційних інституцій вірять у потенціал його зростання. Деякі аналітики прогнозують, що USD/ZAR може повернутися до 16.40 або навіть 16.50, зростання за рік — до 3.5%. Водночас вони вважають, що долар цього року послабшає, що підтримує зростання ренд.

Інша ж група більш обережна. Враховуючи нестабільність банківської системи і поганий економічний прогноз, ренд як актив високого ризику може зазнати тривалих продажів. USD/ZAR може коливатися біля 16, а прорив рівня 20 — дуже складний.

За своєю суттю, рух ренд залежить від глобальної фінансової ситуації: при стабільності — зростає, при кризі — падає. Це проста, але жорстока логіка.

Чи стане ренд “застиглою шпалеркою”? Остаточне рішення

Хоча малоймовірно, що ренд стане повністю безкорисним “шпалерним” активом, ризик значного знецінення існує. Поточна ситуація залишається дуже невизначеною:

• Чи покращаться економічні фундаментальні показники?
• Чи буде політика ФРС більш агресивною?
• Чи виникне системний ризик у глобальній фінсистемі?

Відповіді на ці питання стануть ясні лише наприкінці року.

Практичні поради щодо інвестування у південноафриканський ренд

Розумійте свою толерантність до ризику. Волатильність ренд — це меч із двома лезами: вона може принести великі прибутки або суттєві втрати. Якщо у вас немає достатньої психологічної підготовки і резервів — краще утриматися.

Уникайте сліпого погоні за трендом. При значному зростанні ренд з’являється FOMO, і інвестори купують на високих рівнях; при падінні — змушені закривати позиції з втратами. Така поведінка майже гарантовано призведе до збитків.

Обмежуйте розмір позиції. Незалежно від обраного способу, не вкладайте у ренд більше, ніж визначена частка вашого портфеля, і не ставте все на карту.

Слідкуйте за глобальними економічними даними. Рішення ФРС, дані з Китаю і США, ціни на товари — все це впливає на курс ренду. Вміння швидко реагувати на ці сигнали допоможе краще орієнтуватися на ринку.

Майте терпіння і чекайте підтверджень. Поточна ситуація хаотична, і краще не поспішати з входом. Очікування правильного моменту часто виправдовується.

Чи стане ренд “застиглою шпалеркою”? Відповідь залежить від вашої здатності правильно оцінювати ризики і контролювати їх. Це гра з високим ризиком і високим потенційним доходом — перед входом потрібно ретельно підготуватися.