Купити криптовалюту
Оплачуйте
USD
Купити та продати
HOT
Купуйте та продавайте криптовалюту через Apple Pay, картки, Google Pay, Банківський переказ тощо
P2P
0 Fees
Нульова комісія, понад 400 способів оплати та зручна купівля й продаж криптовалют
Gate Card
Криптовалютна платіжна картка, що дозволяє здійснювати безперешкодні глобальні транзакції.
Торгівля
Базовий
Спот
Вільно торгуйте криптовалютою
Маржа
Збільшуйте свій прибуток за допомогою кредитного плеча
Конвертація та блокова торгівля
0 Fees
Торгуйте будь-яким обсягом без комісій та прослизань
Токени з кредитним плечем
Отримайте швидкий доступ до позицій кредитного плеча
Премаркет
Торгуйте новими токенами до їх офіційного лістингу
Ф'ючерси
Ф'ючерси
Сотні контрактів розраховані в USDT або BTC
Опціони
HOT
Торгівля ванільними опціонами європейського зразка
Єдиний рахунок
Максимізуйте ефективність вашого капіталу
Демо торгівля
Запуск ф'ючерсів
Підготуйтеся до ф’ючерсної торгівлі
Ф'ючерсні події
Беріть участь у подіях, щоб виграти щедрі винагороди
Демо торгівля
Використовуйте віртуальні кошти для безризикової торгівлі
Earn
Запуск
CandyDrop
Збирайте цукерки, щоб заробити аірдропи
Launchpool
Швидкий стейкінг, заробляйте нові токени
HODLer Airdrop
Утримуйте GT і отримуйте масові аірдропи безкоштовно
Launchpad
Будьте першими в наступному великому проекту токенів
Бали Alpha
NEW
Торгуйте ончейн-активами і насолоджуйтеся аірдроп-винагородами!
Ф'ючерсні бали
NEW
Заробляйте фʼючерсні бали та отримуйте аірдроп-винагороди
Інвестиції
Simple Earn
Заробляйте відсотки за допомогою неактивних токенів
Автоінвестування
Автоматичне інвестування на регулярній основі
Подвійні інвестиції
Купуйте дешево і продавайте дорого, щоб отримати прибуток від коливань цін
Soft Staking
Earn rewards with flexible staking
Криптопозика
0 Fees
Заставте одну криптовалюту, щоб позичити іншу
Центр кредитування
Єдиний центр кредитування
Центр багатства VIP
Індивідуальне управління капіталом сприяє зростанню ваших активів
Управління приватним капіталом
Індивідуальне управління активами для зростання ваших цифрових активів
Квантовий фонд
Найкраща команда з управління активами допоможе вам отримати прибуток без клопоту
Стейкінг
Стейкайте криптовалюту, щоб заробляти на продуктах PoS
Розумне кредитне плече
NEW
Жодної примусової ліквідації до дати погашення — прибуток із плечем без зайвих ризиків
Випуск GUSD
Використовуйте USDT/USDC для випуску GUSD з дохідністю на рівні казначейських облігацій
Більше
Популярні теми
Дізнатися більше3.66K Популярність
6.53K Популярність
24.95K Популярність
11.05K Популярність
146.94K Популярність
Закріпити
Новачкам у інвестиціях у американські акції: повне розуміння значення ADR та ключові моменти інвестування
ADR швидкий огляд
ADR означає що? Простими словами, ADR (Американські депозитарні розписки) — це цінні папери, випущені американським депозитарієм від імені іноземної компанії, які торгуються на основних американських фондових біржах. Для інвесторів це зручний канал для інвестування за кордоном; для іноземних компаній — двері до фінансування в США.
Ключові моменти швидко:
Що таке ADR? Детальний огляд принципів роботи американських депозитарних розписок
ADR (American Depositary Receipt) — це поширений спосіб виходу іноземних компаній на американський фондовий ринок. Коли компанія з-за кордону хоче випустити акції на американському ринку капіталу, вона зазвичай обирає саме ADR.
Конкретний процес: іноземна компанія зберігає свої місцеві акції в американському депозитарії, який потім випускає відповідні ADR. Ця система дозволяє акціям закордонних компаній циркулювати на американському ринку, а інвестори можуть легко купувати ці акції на американських біржах.
Наприклад, тайванський лідер у напівпровідниковій галузі TSMC має листинг у Тайвані (код 2330), а також випускає ADR (код TSM.US). Хоча ADR і реальні акції мають деякі юридичні відмінності, для інвестора це не має суттєвого значення. Проще кажучи, ADR — це закордонні компанії, що випускають і торгують акціями у США, без необхідності розрізняти їхню технічну природу.
Чому іноземні компанії обирають випуск ADR?
Порівняно з повторним виходом на біржу в США, випуск ADR — це більш простий і дешевий процес. Багато іноземних компаній вже мають листинг у своїй країні і не прагнуть повторного виходу на американський ринок, але хочуть отримати доступ до найактивнішого капіталового ринку — США. В такому випадку випуск ADR — ідеальний варіант: спрощує процедури і дозволяє досягти цілей залучення капіталу.
З точки зору інвестора, появи ADR значно знижує бар’єри для інвестування у закордонні компанії. Якщо б компанія не випускала ADR, інвестору довелося б відкривати цінний папірний рахунок у цій країні, міняти валюту і ризикувати валютними коливаннями — процес складний і дорогий. Водночас, якщо компанія випускає ADR, інвестор може купувати їх так само просто, як і американські акції, що значно покращує досвід.
Два типи ADR і три рівні
За моделлю випуску, ADR поділяються на два типи:
З підтримкою (Sponsored ADR): випускаються банком від імені іноземної компанії за договором. Компанія зберігає контроль над ADR і сплачує банку комісії, банк відповідає за обробку угод інвесторів. Такі ADR зазвичай відповідають вимогам SEC і американським стандартам бухгалтерського обліку, регулярно публікують фінансову інформацію.
Без підтримки (Unsponsored ADR): не випускаються безпосередньо компанією, іноді навіть без її участі, — їх випускає депозитарій. Такі ADR торгуються лише на OTC, і ризики тут вищі. Наприклад, Tencent (TCEHY.US), BYD (BYDDY.US), Meituan (MPNGY.US) — це приклади безпідтримуваних ADR.
За ступенем входу на ринок, ADR поділяються на три рівні (від менш до більш регульованих):
ADR 1 рівня мають мінімальну інформаційну відкритість і найменший рівень регуляції, тому й ризики вищі; 3 рівень — найбільш регульовані і мають найвищу довіру ринку.
Детальний огляд коефіцієнтів ADR: чому не 1:1?
При торгівлі ADR важливо пам’ятати: ADR і місцеві акції не мають співвідношення 1:1. Наприклад, коефіцієнт конвертації для Hon Hai (Foxconn) — 1:5, тобто 5 акцій тайванського Hon Hai (2317.TW) дорівнюють 1 ADR (HNHPF.US).
Коефіцієнт ADR визначається на основі цін і валютних курсів. Враховуються також ціна акцій і їх ліквідність. Якщо ціна високі, це ускладнює торгівлю, тому компанії коригують коефіцієнт для оптимізації ринкової активності.
Приклади коефіцієнтів ADR тайванських компаній:
Основні відмінності між тайванським ринком і тайванськими ADR
Компанії, як TSMC, що мають листинг і у Тайвані, і у США, мають різні особливості:
Характеристика: Тайванські акції — це реальні цінні папери компанії, а ADR — депозитарні розписки, що їх репрезентують.
Місце торгівлі: Тайванські акції торгуються на Тайванській фондовій біржі, під регулюванням Тайваню; ADR — на NYSE або NASDAQ, під регулюванням SEC.
Код: через різні майданчики коди різняться: TSMC у Тайвані — 2330, ADR — TSM.US.
Цільова аудиторія: Тайванські акції орієнтовані на місцевих інвесторів, ADR — на глобальних інвесторів у США.
Коефіцієнт конвертації: 1 акція у Тайвані — 1 акція, у ADR — за коефіцієнтом (наприклад, 1:5).
Премія/знижка: хоча рух цін у Тайвані і США зазвичай співпадає, можуть виникати розбіжності у ціні через різні фактори. Наприклад, у період січня-березня 2023 року TSMC демонструвала схожу тенденцію, але з різницею у щоденних коливаннях і доходності, що свідчить про існування премії/знижки.
Важливі відмінності між A-акціями і A-ADR
Китайські компанії, що мають A-акції і випускають ADR для виходу на американський ринок, мають різні особливості:
Три ключові фактори для інвесторів у ADR
Ризик ліквідності
Ліквідність ADR — перший і найважливіший фактор. Багато компаній добре відомі в своїй країні, але за кордоном їх ADR мало відомі, і мало хто їх торгує. Крім того, обсяг випуску ADR зазвичай менший за звичайні акції, тому при торгівлі важливо враховувати цей ризик.
Наприклад, у березні 2023 року ADR CHT.US (Chunghwa Telecom) мав середньоденний обсяг лише 145 тисяч акцій, тоді як у цей же період у Тайвані — 12,24 мільйона. Це означає, що торгівля великими обсягами може бути ускладнена.
Аналіз фінансового стану компанії
Інвестування в ADR — це так само, як і в будь-які цінні папери: потрібно оцінити фінансовий стан компанії, перспективи галузі, підтримку політики тощо. Ці фактори безпосередньо впливають на ціну ADR.
Зокрема, слід враховувати, що деякі ADR першого рівня у США не зобов’язані публікувати фінансову звітність, тому інвестор має самостійно отримувати фінансові звіти компанії з її закордонних джерел. Наприклад, у січні-лютому 2023 року TSMC показала зростання ADR на 32%, що було викликано відкриттям кордону Китаю, хорошими фінансовими результатами і позитивним прогнозом галузі.
Премія/знижка ADR
Ціни ADR і місцевих акцій не завжди співпадають, може виникати премія або знижка. Премія — коли ADR коштує дорожче за еквівалент у місцевих акціях, що свідчить про позитивний настрій іноземних інвесторів; знижка — навпаки.
Наприклад, у березні 2023 року ADR TSMC (коефіцієнт 1:5) закрився за $92,6. За формулою і валютним курсом це становить 553,3 юаня (92,6 ÷ 5 × 30), тоді як ціна у Тайвані — 533 юані. Це свідчить про премію ADR. Інвестори, що прагнуть отримати прибуток, можуть використовувати цю різницю для арбітражу: продавати ADR і купувати акції у місцевій валюті, коли ADR переоцінені.
Переваги і недоліки інвестування в ADR
Переваги
Податкові переваги: Тайванські інвестори, що отримують прибуток від ADR, якщо він не перевищує 1 мільйон юанів, не платять податок на доходи. Це значно знижує податкове навантаження порівняно з торгівлею на тайванській біржі, де потрібно платити торговий збір. Для активних трейдерів багато закордонних брокерів пропонують безкомісійні операції, що ще більше знижує витрати.
Можливість диверсифікації: ADR розширює можливості для інвесторів у США. Вони можуть інвестувати не лише у американські компанії, а й у провідні світові корпорації. Наприклад, у секторі електромобілів можна обрати Tesla (TSLA.US) або китайський NIO (NIO.US), що дозволяє збалансувати портфель.
Недоліки
Складність операцій: Для іноземних інвесторів (наприклад, тайванських) потрібно відкрити закордонний брокерський рахунок, обміняти юані на долари і переказати їх — це створює додаткові витрати і ризики. Хоча можна купувати через тайванських брокерів, але комісія за операцію може сягати 1-2%, що значно дорожче, ніж прямий доступ через закордонного брокера.
Валютний ризик: ADR торгуються у доларах, тому потрібно враховувати валютні коливання між доларом і юанем (або іншою валютою). Наприклад, якщо інвестор вклав 30 000 юанів, що при курсі 1:30 — це 1000 доларів, і отримав 20% прибутку, то його активи стануть 1200 доларів. Але якщо курс зміниться до 1:25, то при конвертації назад у юані він отримає лише 30 000 юанів, тобто фактично втратив прибуток через валютні коливання. Крім того, коливання валют і валютних курсів компаній, що мають ADR, також впливають на ціну.
Основні висновки щодо інвестування в ADR
Хоча ADR має технічні особливості, на практиці його можна сприймати як зручний інструмент для входу у закордонні високотехнологічні компанії. Перед інвестуванням потрібно враховувати три ключові фактори: ліквідність, фінансовий стан компанії і премію/знижку. Також важливо розуміти різницю між тайванським ринком і ADR, а також між A-акціями і A-ADR, щоб приймати обґрунтовані рішення. ADR пропонує унікальні можливості для зниження податкових витрат і диверсифікації портфеля — за умови правильного управління ризиками ліквідності і валютних коливань.