За лаштунками колективного падіння багатьох активів: зміна позиції Федеральної резервної системи, куди рухатися ризиковим активам?

Несподівана ситуація «три вбивства»

Ринок останнім часом розіграв багатосценічну виставу. Під впливом посилення яструбиних сигналів Федеральної резервної системи та сумнівів щодо оцінки технологічних акцій, раніше незалежні ринки золота, американського ринку та криптовалют рідко синхронно йдуть вниз. Це не просто технічне відкоригування, а сигнал для переоцінки очікувань інвесторів.

Згідно з останніми даними ринку, біткоїн вже знизився з максимуму до близько 94 050 доларів США, Ethereum також коригується, за 24 години приріст зменшився до 2,29%. На традиційних ринках індекси S&P 500 і Dow Jones обидва прорвалися нижче 50-денних середніх, ціна золота також під тиском і вже кілька днів слабшає.

Ланцюгова реакція очікуваного повороту

Ця корекція має дві основні причини, що накладаються одна на одну:

Незвичайний поворот у позиції Федеральної резервної системи — головний чинник. Останні висловлювання чиновників ФРС схиляються до яструбиних, і очікування зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні знизилися до менше ніж 43%. Це для довгострокових ризикових активів, що залежать від низьких ставок, фактично позбавляє їх підтримки для зростання. Так само і золото реагує — зменшення очікувань зниження ставок безпосередньо знижує його привабливість як альтернативи доходних активів.

Оцінка технологічних акцій під сумнівом — посилює паніку на ринку. Інвестори починають остерігатися компаній, що залежать від великих позик для підтримки капітальних витрат — наприклад, Amazon, що випустила облігації, зазнала невдачі. Коли популярність AI-нарративу починає спадати, виявляється вразливість такої бізнес-моделі.

Технічні сигнали тривоги

З графіків видно, що ситуація набагато гірша, ніж здається на перший погляд.

Індекси S&P 500, Dow і Nasdaq вже всі прорвалися нижче 50-денних середніх, що свідчить про можливий перехід тренду з зростаючого на спадний. Технічна картина біткоїна ще більш тривожна — 50-денна середня вже перетнула 200-денну, утворивши «смертельне хрестування», що вселяє страх.

Професіонали ринку також не мають оптимізму щодо майбутнього. Технічний директор John Roque з 22V Research прогнозує, що зниження Nasdaq може розширитися до 8%. Операційний директор BTSE Jeff Mei зазначає, що з урахуванням сумнівів щодо оцінки AI та перспектив зниження ставок, подальше падіння біткоїна — цілком ймовірний сценарій.

Прогнози щодо золота та інших активів

Щодо біткоїна: Quaglini з Hex Trust зазначає, що якщо ринок акцій продовжить падіння, біткоїн легко може знову протестувати рівень у 70 000 доларів. Ця корекція ще не завершена, і інвесторам слід бути готовими до глибших відкатів.

Щодо золота: його динаміка більше залежить від стану ліквідності. Коли інвестори через збитки на ринку потребують готівки, вони зазвичай швидко продають свої позиції у золото. Співзасновник брокерської компанії Altavest Michael Armbruster вважає, що короткостроково золото може коливатися разом з іншими ризиковими активами, а не виконувати традиційну роль захисту.

Щодо американського ринку: через тиск з боку очікувань щодо ставок і оцінки компаній, глибина і тривалість корекції залишаються під великим питанням.

Важливість захисту, а не атаки

У такій ситуації головний інвестиційний директор DoubleLine Jeffrey Gundlach дає цінну пораду: враховуючи, що багато активів вже перебувають у стані надмірної переоцінки, інвесторам слід розподілити близько 20% портфеля у готівку для захисту від серйозних корекцій ринку.

Це не песимізм щодо ринку, а раціональне управління ризиками. Ліквідний портфель здатен витримати сильні коливання і швидко реагувати, коли з’являться справжні можливості. Невизначеність щодо руху золота ще більше підкреслює необхідність диверсифікації та резервів у готівці.

У короткостроковій перспективі інвесторам слід уважно стежити за подальшими заявами чиновників ФРС і за керівництвом щодо капітальних витрат у фінансових звітах технологічних компаній. Лише коли ці дві ключові змінні стабілізуються, ринок зможе знайти новий баланс.