2026 євро тенденції розходяться: різниця у політиці центральних банків викликає очікування коливань курсу валют

2025 рік євро показує яскраві результати, з накопиченим зростанням по відношенню до долара на 14%. Очікування на 2026 рік свідчать, що політична диференціація між Європейським центральним банком і Федеральною резервною системою стає ключовим фактором, що визначає подальший рух євро. Багато інвестиційних банків мають різні прогнози щодо курсу євро, з діапазоном від 1.12 до 1.30, що відображає невизначеність у 2026 році.

Політика центральних банків формує “ножиці”

Основним драйвером руху євро є очікування щодо політики центральних банків, що розходяться.

З боку Європейського центрального банку, на тлі економічної стійкості та зниження інфляції, ринок вважає, що ЄЦБ вже перейшов у режим паузи щодо зниження ставок. Citibank прогнозує, що ЄЦБ утримає ставку на рівні 2% до кінця 2027 року. Це означає, що ставка в європейському регіоні залишатиметься відносно стабільною.

На відміну від цього, політика Федеральної резервної системи має інший напрямок. Goldman Sachs, Morgan Stanley та Bank of America прогнозують, що у 2026 році ФРС знизить ставки двічі, всього на 50 базисних пунктів; JPMorgan та Deutsche Bank очікують одне зниження на 25 базисних пунктів. Незалежно від прогнозу, загальна тенденція до зниження ставок у ФРС вже є консенсусом.

Звуження різниці між ставками США та Європи безпосередньо підтримує зростання євро, що є основною логікою для його потенційного зміцнення у першій половині 2026 року.

Фундаментальні економічні показники “змішані”

Перспективи європейської економіки мають складний характер. Масштабні фіскальні стимули у Німеччині можуть сприяти економічному відновленню і стати рушієм зростання єврозони. Однак політична невизначеність у Франції може стримувати загальний показник.

У США також спостерігаються суперечливі сигнали. Банки США та Goldman Sachs позитивно оцінюють зростання економіки у 2026 році, але Moody’s попереджає, що зростання ринку праці сповільнюється, і якщо ефект від штучного інтелекту послабне, економіка США може опинитися перед серйозними викликами.

Ця невизначеність у фундаментальних показниках додає змінності руху євро.

Погляди інституцій: “бичачі” та “ведмежі” настрої

Щодо курсу євро у 2026 році, прогнози інвестиційних банків суттєво різняться.

Бичачий сценарій: JPMorgan, Bank of America і Deutsche Bank налаштовані оптимістично. JPMorgan прогнозує, що у другому кварталі євро до долара досягне 1.20, а за слабких даних економіки США може піднятися до 1.25. Deutsche Bank вважає, що зростання економіки під керівництвом Німеччини і потенційна мирна угода між Росією та Україною сприятимуть прориву євро через 1.20 у середині місяця і досягненню 1.25 до кінця року. Morgan Stanley очікує позитивного розвитку у першій половині року, прогнозуючи, що євро може піднятися до 1.23, а в оптимістичному сценарії — навіть до 1.30.

Медвежий сценарій: Standard Chartered, Barclays і Citibank дотримуються обережності. Standard Chartered попереджає, що якщо ефект фіскальних стимулів у Німеччині буде слабким, ЄЦБ змушений буде знизити ставки, і євро у середньостроковій перспективі знизиться до 1.13, а до кінця року — до 1.12. Barclays зазначає, що погіршення торговельних умов у європейському регіоні може спричинити падіння до 1.13 до кінця року.

Morgan Stanley пропонує унікальний сценарій розподілу: у першій половині року через звуження різниці ставок між США та Європою євро зросте до 1.23; у другій половині через слабкість фундаментальних показників у Європі і збереження стійкості США, до кінця року він знизиться до 1.16.

Три ключові фактори руху євро у 2026 році

Подальший курс залежить від трьох основних змінних: змін у різниці ставок США та Європи, ефективності фіскальних стимулів у Німеччині та динаміки економіки США. Якщо економіка США сповільниться, а стимулювання у Німеччині буде ефективним, прорив євро понад 1.25 не стане фантастикою; навпаки, якщо зростання у Європі буде слабким, а стійкість США збережеться, євро може зазнати корекції.

У 2026 році рух євро ймовірно буде коливатися у межах між бичачими та ведмежими сценаріями, тому інвесторам слід уважно стежити за сигналами політики центральних банків і економічними даними.