Ключовий момент! Політика "напівобертання" Трампа спричинила різке падіння цін на мідь, мрія про арбітраж миттєво зруйнована

Один наказ, миттєво змінює глобальний ландшафт ринку міді.

У ніч з 31 липня за тайванським часом Білий дім несподівано оголосив про новий режим мит, з 1 серпня вводячи 50% мито на напівфабрикати з міді, при цьому повністю звільнивши рафіновану мідь і катодну мідь. Такий швидкий поворот у політиці безпосередньо спричинив різкі коливання на ринку. Ф’ючерси на мідь у Нью-Йорку різко обвалилися, за один день знизившись майже на 22%, встановивши рекорд найбільшого одноденного падіння. Ще кілька тижнів тому ціна на міді зросла до високих рівнів, але за кілька годин цей приріст зник, а трейдери на Уолл-стріт були приголомшені цим кардинальним зміною.

Від бурхливого зростання до краху: сила політичних реверсів

Ще на початку цього місяця, коли Трамп натякнув на запровадження «повного мита на мідь», світові торговці почали шалено запасатися запасами, масово переправляючи мідь на ринок США. Ця хвиля закупівель спричинила тимчасове перевищення ціни на міді у Нью-Йорку над базовою ціною Лондонської металевої біржі понад 3 000 доларів за тонну, і ринок насолоджувався прибутками.

Однак останнє оголошення Білий дім стосувалося лише напівфабрикатів, тоді як рафінована мідь і мінерали були повністю звільнені від мит. Ця зміна політики безпосередньо знищила довгострокові арбітражні механізми, які ретельно будували трейдери.

Голова відділу товарних ринків у французькому банку Société Générale Майкл Хейг сказав: «Виключення рафінованої міді руйнує всю логіку торгівлі.»

На момент події ціна ф’ючерсів на міді у Нью-Йорку на вересень опустилася до 4.3475 долара за фунт (приблизно 9 623 долари за тонну), знизившись за один день майже на 22%. Ще більш шокуючим стало падіння премії щодо Лондонської біржі з високих рівнів на 97%, залишивши лише 104 долари. Ті трейдери, які закуповували мідь перед оголошенням мит, зазнали значних збитків, а великі запаси на американських портах раптово перетворилися на важкий тягар.

Індустріальна боротьба: стратегічний вибір Білий дім

Глибокий аналіз політичної складової показує, що цей поворот відображає баланс сил у внутрішній промисловості США. Внутрішні потужності з рафінування міді в США значно недостатні для самозабезпечення. Під тиском лобістів провідних компаній у галузі Білий дім обрав компроміс. Глава Міжнародної асоціації міді Хуан Ігнасіо Діас захищає це рішення, стверджуючи, що воно збалансувало захист внутрішньої промисловості та безпеку ланцюгів постачання.

Однак ринок уже заплатив високу ціну. Головний інвестиційний директор Greenland Investment Management Анат Джатія зазначив, що у короткостроковій перспективі ціна на лондонському ринку може зберегти премію щодо Нью-Йорка через надлишкові запаси в США; довгострокові наслідки залежать від того, як швидко ці запаси будуть поглинуті і чи не виникне новий виток митних ударів по кінцевих продуктах.

Аналізатор Tom Price з Panmure Liberum більш оптимістично оцінює ситуацію, вважаючи, що коли ціна на мідь у Нью-Йорку опуститься до 4.5 долара за фунт, вона фактично повернеться до рівня перед оголошенням мит. У торговій спільноті Шанхаю прямо кажуть: «Місяці тривалої істерії щодо мит закінчилися, ринок нарешті повертається до нормальності.»

Ризики залишаються, невизначеність майбутнього

Але інвесторам не слід надто зловтішатися. Оголошення Білий дім щодо мит на рафіновану мідь — це лише «тимчасова пауза», а не остаточне скасування. Мінпромторг має завершити оцінку до червня 2026 року, і тоді президент ухвалить рішення щодо запровадження поетапних підвищень мит: у 2027 році — 15%, у 2028 — ще 30%. Цей меч Дамокла, що висить над глобальним ланцюгом постачання міді, не зникне у короткостроковій перспективі.

Ця нічна політична швидка зміна стала тривожним дзвінком для металургійного ринку. У відповідь на швидкоплинні торгові рішення США сотні мільярдів доларів можуть зникнути миттєво. Хоча США вже досягли домовленостей з кількома країнами щодо мит, торгівельні переговори між Китаєм і США залишаються напруженими і можуть будь-якої миті спровокувати нову хвилю коливань ринку. Для тих, хто інвестує у товарні ринки, важливо залишатися напоготові і бути готовим швидко реагувати на зміни політики.