Фунт стерлінгів відновлюється, приховані ризики: Goldman Sachs розкриває довгостроковий тиск на девальвацію

**Курс валют короткостроково зростає, але довгострокові ризики посилюються**

На початку грудня фунт стерлінгів щодо долара(GBP/USD) продемонстрував місячний сильний показник, піднявшись до рівня 1.3350, з одноденним зростанням на 1.08%. Одночасно євро щодо фунта(EUR/GBP) знизився до 0.8737, встановивши місячний мінімум. За цим зростанням стоїть посилення очікувань зниження ставки Федеральної резервної системи — слабкі дані ADP за листопад та натяки уряду Трампа щодо кадрових змін у ФРС підірвали долар.

З іншого боку, після ухвалення бюджету Великої Британії, побоювання інвесторів щодо перспектив британських облігацій тимчасово послабилися, і з’явився попит на відскок фунта. Стратег Ebury зазначив: «Зняття невизначеності щодо бюджету може створити простір для відскоку фунта до кінця року». Організація економічної співпраці та розвитку(OECD) одночасно підвищила прогноз зростання економіки Великої Британії на 2026 рік до 1.2%, а на 2027 рік — до 1.3%, що додатково підвищує настрої ринку.

**Цикл політики зниження ставок наближається, з’являються ризики зниження ставок**

Звіт OECD прогнозує, що Банк Англії до червня наступного року зробить ще два зниження ставок, знизивши базову ставку до 3.5%, що ознаменує завершення циклу політики зниження ставок. Міністр фінансів Великої Британії Ріверс привітав це, заявивши, що економічне зростання перевищить очікування.

Однак ця оптимістична перспектива приховує глибокі побоювання. Німецький комерційний банк попереджає, що витрати Великої Британії у найближчі два роки значно зростуть, і доведеться вжити заходів щодо скорочення витрат. Установа зазначає: «Бюджетна криза Великої Британії стане довгостроковим обмеженням, і негативні сигнали можуть тривати. За відсутності чітких рішень фунт продовжить тиснутися».

**Goldman Sachs попереджає: жорстка фіскальна політика у поєднанні з політикою зниження ставок триматиме фунт у довгостроковій пастці**

Інвестиційний відділ Goldman Sachs зазначає, що фіскальні обмеження залишаються головною проблемою для фунта серед валют G-10, особливо порівняно з іншими європейськими валютами. Крім того, ризики на ринку праці у Великій Британії посилюються, що створює додатковий тиск на зниження ставок.

«Комбінація фіскальної жорсткості та політики валютного пом’якшення спричинить довгострокове тиск на фунт», — заявив аналітик Goldman Sachs. Це судження прямо відобразилося у коригуванні прогнозу курсу — Goldman Sachs підвищила цільовий курс євро до фунта(EUR/GBP): через три місяці очікується 0.89, через шість місяців — 0.90, а через рік — 0.92.

**Перспективи ринків Emerging Markets: вплив девальвації фунта на глобальні валютні тенденції**

На тлі довгострокового тиску на фунт, глобальні валютні тенденції також змінюються. Валюти ринків Emerging Markets, такі як філіппінський песо, отримують можливість для відновлення у період слабкості долара. Коли традиційно сильні валюти, як фунт, зазнають політичної девальвації, відповідні коливання валют переформатовують інвестиційні стратегії щодо трансграничних розподілів.

Загалом, короткострокове відновлення фунта — це лише тимчасовий баланс між політичними та даними, довгострокові суперечності у фіскальній та монетарній політиці залишаються. Інвесторам слід бути обережними щодо можливого повернення цього відскоку та довгострокових прогнозів щодо курсу фунта.