## Регуляторна боротьба зростає: криптовалютні гіганти та Конгрес у суперечках щодо доходів стабільних монет

Останній проект закону Сенатського комітету з банківських справ про Закон «CLARITY» стає новим центром уваги між Вашингтоном і Кремнієвою долиною. Як провідна біржа в галузі, Coinbase та її керівник Брайан Адамс Стронг нещодавно висловили серйозну стурбованість цим проектом через соціальні мережі, навіть погрожуючи: "Замість поганого закону — відсутність закону".

Ця заява відображає зростаючий конфлікт між криптовалютною індустрією та традиційною фінансовою регуляторною системою.

## Іскра конфлікту: хто визначає цифрові активи?

Основна мета Закону «CLARITY» — встановити чіткі регуляторні межі для ринку цифрових активів у США. Зокрема, закон намагається через чітке визначення таких понять, як «цифровий товар», «інвестиційний контракт» і «стабільна платіжна монета», розмежувати повноваження між SEC (Комісією з цінних паперів і бірж) та CFTC (Комісією з товарних ф’ючерсів).

Звучить логічно, але Coinbase вважає, що існуючий проект має три головні недоліки:

По-перше, він фактично забороняє токенізовані цінні папери; по-друге, вводить нові обмеження для децентралізованих фінансів (DeFi), що може надати уряду широкі повноваження щодо доступу до фінансових даних користувачів; по-третє, послаблює функції CFTC і посилює повноваження SEC. За словами Стронга, така конструкція погіршить ситуацію криптоіндустрії в США порівняно з нинішнім регуляторним середовищем.

## Доходи стабільних монет: «головна біль» традиційних банків

Але справжня причина, через яку Coinbase не може прийняти закон, — це положення про доходи від стабільних монет.

За цим стоїть бізнес-реальність: Coinbase отримує відсотки з резервів стабільних монет, таких як USDC, і пропонує користувачам прибутковість. Наприклад, користувачі Coinbase One можуть отримувати приблизно 3,5% річних. Ця модель у 2025 році принесла компанії близько 1,3 мільярда доларів доходу і стала важливою частиною її бізнес-моделі.

Якщо закон заборонить доходи від стабільних монет, цей джерело доходу буде перекрито. Традиційні банки вважають, що це цілком обґрунтовано: стабільні монети з доходами залучають користувачів переводити депозити з банків у криптоплатформи.

Проте криптоіндустрія має свою відповідь — заборона доходів уб’є інновації, і в кінцевому підсумку користувачі перейдуть на закордонні торгові платформи.

## Голосування у Сенаті вже близько: позиції сторін протистоять

Комітет Сенату з банківських справ планує 15 січня проголосувати за Закон «CLARITY». Жорстка позиція Coinbase фактично є останнім натиском перед голосуванням сенаторів.

Цікаво, що МікроСтратегі (MicroStrategy) — виконавчий голова Майкл Сейлер — також поширив пост Стронга, щоб підтримати його, що свідчить про те, що це не лише побоювання Coinbase, а й загальна незгода криптоіндустрії з існуючим регуляторним проектом.

Однак у подальшій відповіді Стронг висловив деякі оптимістичні сигнали. Він зазначив, що за допомогою постійних зусиль можливо досягти бажаного результату і пообіцяв, що Coinbase продовжить активно брати участь у переговорах, щоб разом з усіма сторонами створити законодавчу базу, яка забезпечить чесну конкуренцію між криптовалютами і традиційними фінансами.

Інакше кажучи, опір є, але двері для переговорів ще не зачинені.