Гіперлікід: різноманіття трейдерів — від заробляючих машин до вічних програшників

在Hyperliquid平台上演著各式各樣的交易劇本。有人憑藉精準的市場把握在一夜之間扭轉乾坤，有人卻因為執念而越陷越深。通過對鏈上數據的剖析，我們可以看清這些大戶背後的真實面貌——他們遠非神一樣的存在，而是各具特色的交易類型。

市場反向指標：永恆的做多者為何總是出錯

在鏈上追蹤的帳戶中，有一個地址以其獨特的虧損模式聞名。這位交易者在Hyperliquid上的虧損已經達到了4650萬美元，是平台虧損排行榜的常客。

他的交易邏輯看似簡單卻致命——94%的倉位都是做多，只有6%才是做空。在這種單邊押注的策略下，當市場出現下跌時，結局就已經注定。他在做多中虧損了4688萬美元，而做空反而賺了38萬美元。

更深層的問題在於他的風險管理理念。他贏得次數確實不少，勝率達到77%，但關鍵問題在於——zysku do straty的比例是1比8.6。這意味著他用8.6美元的虧損來換取1美元的利潤。當獲利頭寸被快速平倉（平均持倉31小時），而虧損頭寸卻被死死握住（平均持損109小時）時，這個悖論就顯得特別諷刺。

他的收益就像給鳥類撒的穀粒——毫無營養且轉眼即逝，而虧損卻如同金融的崩盤一樣觸目驚心。在10月11日的市場劇震中，他之前的1500萬美元浮盈瞬間蒸發，轉身變成了超過1100萬美元的虧損。隨後的每一筆交易都在繼續擴大這個坑洞。

伏擊者的耐心：半年只出手一次，卻賺取9839萬美元

與上述的高頻交易者截然相反，另有一類大戶採取了完全不同的策略。這位交易者半年內僅執行了5筆交易，但80%的成功率和將近1億美元的利潤說明了一切。

他的名聲來自那筆傳奇的操作——10月11日投入8000萬美元做空比特幣，5天後就收回超過9200萬美元的利潤。那一刻，他完成了一次完美的狙擊。隨後，他並未貪心繼續，而是選擇了隱退。10月20日，他再次精準地做空，又賺取了634萬美元。

11月8日的一次做多虧損130萬美元，對他來說只不過是沧海一粟。目前他在以太坊上持有2.69億美元的做多頭寸，獲利約1729萬美元。這個帳戶就像一條蓄勢待發的鱷魚——平時紋絲不動，但每次出擊都能咬下市場最豐碩的果實。

算法統治者：日交易量數十萬筆的市場製造者

地址0x5b5d51203a0f9079f8aeb098a6523a13f298c060是Hyperliquid利潤排行榜的第一名。這個帳戶已累計充值11.1億美元，提現11.6億美元，當前未平倉收益約為1.43億美元。

這是典型的做市商類型大戶。他會同時持有多個基礎頭寸，比如在以太坊和其他代幣上保持做空。接著，通過高頻算法在每一秒鐘內增加、減少倉位，從趨勢收益中獲利，同時也從高頻交易的點差和套利中賺錢。

排行榜第二名的情況同樣反映了這一趨勢——51%的交易都是掛單交易，即在交易簿兩側同時下單，從微小的價格波動中獲利。雖然單筆交易只有733美元，但一天執行1394筆交易意味著日收入在數萬美元的量級。

這種風格對普通交易者而言幾乎是不可能複製的——那些做市商不僅享受更低的手續費率，還擁有速度更快的算法和硬件支持。

小帳戶的奇蹟：從85%虧損到一周連贏21筆

有一個案例格外引人注目。這位帳戶總投入僅為4.6萬美元，看起來就是個普通散戶。但他的故事展現了什麼叫浴火重生。

在11月底之前，他的交易一團糟——虧損率達85%，帳戶餘額不斷縮水，持倉混亂，死死抱著小幣種的虧損頭寸。但從12月2日開始，一切改變了。

到12月9日為止，他連贏21筆，帳戶從129美元瘋狂增長到2.9萬美元，展現出指數級的增長曲線：

12月3日：開出1枚以太坊的試驗倉，賺取37美元。 12月5日：信心初振，倉位增至5-8枚以太坊，單筆獲利200美元。 12月7日：倉位升至20枚以太坊，獲利1000美元。 12月8日：50-80枚以太坊，獲利4000美元。 12月9日：95枚以太坊，獲利5200美元。

這背後的轉變很清晰：首先，他從分散投資改為專注以太坊（之前炒過10多個幣種）。其次，他停止了對虧損頭寸的死抓，轉為快速交易——平均持倉時間從33.76小時降至4.98小時。第三，他採用了"滾動加倉"的方法——每當資金增加時就按比例增加頭寸，這是小資金快速增長的經典打法。

但風險也隨之而來。平均槓桿從3.89倍提升到約6.02倍。當市場出現快速上漲時，他已經蒙受超過9000美元的未平倉虧損，之前的收益被腰斬。指數增長的曲線突然轉向陡峭下跌。

執念的代價：單幣偏好的永恆做多者

最後一位大戶的故事是一個警示。總投入2.36億美元，其中做多頭寸占86.32%。在700多筆交易中，650筆都是做多。

他在做多中虧損了587萬美元，而做空只賺了18.9萬美元。雖然在2億多美元的交易量面前，2.4%的回撤還算可控，但問題出在了頭寸結構上。

真正的傷口來自單個代幣——SOL的虧損高達948萬美元。而如果剔除SOL的虧損，他在其他代幣上（FARTCOIN、SUI、ETH、BTC）合計賺了400多萬美元。顯然，他對SOL產生了某種執念，不斷做多這個代幣，一次次被下跌趨勢"打臉"。

這個案例血淋淋地說明：即使你擁有超過1億美元的帳戶，如果你對單個代幣產生情感依賴或執念，市場也能輕易摧毀你。

最終啟示

在這片匯聚了大戶、算法和內部人士的交易深淵中，並不存在什麼"聖杯"策略。對於普通投資者而言，這些大戶的操作大多無法複製。

真正值得學習的，不是他們如何賺取數十億美元，而是如何避免成為像第一位那樣的永遠虧損者——死死握住虧損頭寸，拒絕承認錯誤。同時，也要明白用有限的資本和速度去與不知疲倦的算法競爭，本身就是一場不對等的戰役。

尊重市場規律，順應趨勢方向——這或許是交易中最珍貴的功課。