Загострення боротьби Solana з MEV зменшує прибутки від атак "сэндвіч" на 70%, тоді як 75% SOL досягає історичної віхи у стейкінгу

Що сталося: Екосистема Solana у 2025 році здійснила скоординовані дії проти експлойтів MEV, знизивши прибутковість sandwich-атак на 60–70%. Тим часом, 415 мільйонів токенів SOL — 75% обігу — зараз застейковано, оскільки інституційні та роздрібні учасники масово переходять на нативні варіанти стейкінгу.

Прихований податок на користувачів Solana

Протягом 16 місяців поспіль мовчазний витік загрожував щоденним трейдерам Solana. Sandwich-атаки — коли валідатори або боти виявляють очікуючі транзакції та вставляють свої замовлення до і після — забрали з мережі приблизно $370 до $500 мільйонів. У пікові періоди деякі зловмисники вставляли ці експлойти у до 27% своїх створених блоків, перетворюючи валідацію блоків на приватний перерозподіл багатства.

Низькі комісії та блискавичні часи розрахунку, що робили Solana привабливою, одночасно зробили її полем полювання для хижаків MEV. Користувачі скаржилися на незрозуміле проскальзування та втрати через front-running, але масштаб проблеми залишався майже непоміченим, доки дослідники не оцінили шкоду.

Екосистема дає відсіч

Переломний момент настає у 2025 році

Замість того, щоб дозволити цьому тривати, ключові учасники діяли рішуче. Marinade Finance внесла до чорного списку понад 50 валідаторів, які виконували sandwich-атаки, захищаючи понад $2 мільярдів делегованих стейків. Фонд Solana вилучив зловмисників із програм делегування, чітко давши зрозуміти, що зловживання MEV більше не буде прийнятним.

Найбільш впливовим кроком стала ініціатива Jito Foundation, яка закрила свій публічний мемпул у березні 2025 року. Це одна зміна інфраструктури усунула найпростіший шлях для атак — прозорий пул, де зловмисники могли спостерігати за очікуючими транзакціями та front-run-ити їх.

Вимірювані результати

Скоординована відповідь дала результати. Прибутковість sandwich-атак знизилася на 60–70%. Скарги на надмірне проскальзування та front-running у великих DEX на Solana зменшилися приблизно на 60%. Атаки не зникли повністю, але стали значно ризикованішими і менш вигідними.

Стейкінг досягає структурної точки перелому

З полегшенням проблем MEV, ландшафт стейкінгу Solana зазнав власних змін. До кінця 2025 року мережа досягла критичного порогу: 75% обігу SOL — приблизно 415 мільйонів токенів — зараз застейковано на валідаторах.

Це означало не лише кількісний ріст. Інституційні вливання у Q3 2025 склали $530 мільйонів, а щотижневий обсяг транзакцій зріс приблизно до 600 мільйонів. Структура стейкерів зазнала значних змін.

Виникнення нативного стейкінгу кидає виклик домінуванню Liquid Staking

Багато років токени liquid staking (LSTs) домінували завдяки своїй гнучкості у DeFi-протоколах. Така історія змінилася у 2025 році. Нативний стейкінг почав закривати прогалину у зручності, яка раніше сприяла LST.

TVL нативного стейкінгу Marinade Finance виріс на 21% квартал до кварталу до 5.3 мільйонів SOL, перевищуючи власний продукт — токен liquid staking mSOL. Покращення користувацького досвіду — більш чисті інтерфейси, миттєві механізми виходу безпосередньо з гаманців самостійного зберігання — усунули бар’єри, що раніше робили нативний стейкінг обмеженим.

Для інституційних інвесторів і тих, хто цінує ризик, нативний стейкінг пропонував більш чисту ціннісну пропозицію: отримання доходу без шарів смарт-контрактів, ризиків ре-гипотекації або регуляторної невизначеності.

Liquid staking не зник. Він залишився пріоритетним варіантом для стратегій із високою DeFi-інтенсивністю, що вимагають комодитизації. Але нативний стейкінг захопив нову категорію капіталу: власників, які цінують ясність зберігання та мінімізацію ризиків протоколу.

База стейкінгу стає більш складною

75% участі у стейкінгу приховує глибший зсув у поведінці. Роздрібні гаманці збільшили свою частку. Середні крипто-нативні фонди почали оптимізувати стратегії делегування, базуючись на тривалості роботи валідаторів, політиках MEV і результатах роботи. Інституційні кастодіани все ще контролювали значну частку, але екосистема стейкінгу вперше стала справді різноманітною.

Менталітет «налаштуй і забудь» зник. У 2025 році стейкери активно слідкували за вибором валідаторів, реагуючи на розвиток екосистеми та покращення безпеки.

Що далі

2025 рік для Solana став етапом дорослішання мережі, яка протистояла внутрішнім вразливостям. Рівень участі у 75% відображає впевненість у тому, що ці проблеми вирішуються. Чи збережеться цей рівень участі — залежить від підтримки пильності щодо MEV, що спричинила такі значні покращення.

Примітка щодо даних: SOL наразі торгується з 24-годинним зміщенням -6.05%, у обігу 565.58 мільйонів токенів.