## 2025 рік для Ethereum: «Парадокс успіху»: екосистема злітає, ETH викликає розчарування

Якщо визначати успіх за допомогою доходу від токенів, то 2025 рік без сумніву став провалом для власників ETH. Інвестори, які купили на початку року, досі мають понад 15% збитків, а високий рівень у 4953 долари, досягнутий у серпні, став лише міражем, наразі ціна опустилася до найнижчого рівня за п’ять місяців — близько 3220 доларів.

Але саме тут полягає дивовижність цієї історії: **екосистема Ethereum ніколи не була такою процвітаючою, статус ETH у системі ніколи не був настільки міцним, але його ціна цього року виглядає найслабшою.**

## Уолл-стріт нарешті «зацікавилася» Ethereum

Давайте повернемося до поворотного моменту першої половини року.

До червня ETH ETF вже існував рік, але обсяг інвестицій був лише трохи понад 4 мільярди доларів — у порівнянні з привабливістю Bitcoin ETF цей показник був досить скромним. У той час, компанії лише починали розглядати можливість включення Ethereum до своїх корпоративних резервів.

Поворот стався у другій половині року.

**З 1 червня по 30 вересня за чотири місяці сукупний потік коштів у ETH ETF зріс майже у п’ять разів, перевищивши 10 мільярдів доларів.** Це був не просто приріст цифр — це психологічний зсув: бар’єр для звичайних інвесторів для купівлі Ethereum значно знизився, аудиторія ETH розширилася з блокчейн-розробників і трейдерів до третьої групи — інституційних інвесторів, які прагнуть розмістити другий за величиною криптоактив у світі у рамках регульованих структур.

Одночасно, корпоративні резерви Ethereum почали стрімко зростати, ставши найнеочікуванішою хвилею у криптоіндустрії 2025 року.

## Чому корпоративні резерви Ethereum можуть робити те, чого не здатний Bitcoin?

Логіка корпоративних резервів Bitcoin дуже проста: купівля дефіцитних активів для підвищення ціни монети, що піднімає вартість акцій, і використання цього для додаткового емісійного фінансування. Ця модель колись вважалася «найкращим шляхом для корпоративної криптоінвестиції».

Але корпоративні резерви Ethereum порушили цю однолінійну схему.

Ключовим є **застосування стейкінгу**. Резерви Bitcoin можуть отримувати прибуток лише при продажі активів, тоді як ETH-резерви можуть одночасно зберігати ETH і стейкати його, забезпечуючи безпеку мережі Ethereum і отримуючи стабільні винагороди за стейкінг — по суті, це стабільний пасивний дохід. Якщо компанії вдасться поєднати цю частину доходу з основним бізнесом, то резерви Ethereum отримують унікальну бізнес-модель, яку Bitcoin не може повторити.

Коли співзасновник Ethereum і CEO ConsenSys Joe Lubin оголосив про приєднання до ради директорів і керівництво інвестиціями у ETH на 425 мільйонів доларів у рамках певної ігрової компанії, ринок усвідомив глибокий сенс цієї стратегії. Після цього багато компаній почали наслідувати цей приклад.

На сьогодні **п’ять найбільших компаній із корпоративних резервів ETH володіють понад 5,56 мільйонів ETH, що становить понад 4,6% від загальної пропозиції, вартістю понад 16 мільярдів доларів.**

Коли активи зберігаються через ETF і корпоративні резерви — інструменти «інституційної систематизації» — їхній статус змінюється з спекулятивного активу на елемент балансу компанії — зобов’язання, що вимагає розкриття у фінансовій звітності, обговорення на ради, квартальні оновлення та оцінки ризиків. Так Ethereum непомітно інтегрувався у систему управління Уолл-стріт.

## «Мовчазна» мережа несподівано привертає увагу

Ethereum ніколи не був майстром самореклами. Його історії часто потрібен зовнішній каталізатор — запуск ETF, зміна ринкових циклів або нові наративи — щоб знову привернути увагу масової аудиторії.

Але у 2025 році Ethereum справді здобув безпрецедентну увагу.

За даними Google Trends, **з липня по вересень інтерес до пошуку Ethereum значно зріс, і цей тренд цілком співпадає з розвитком корпоративних резервів і ETF.** Саме ці традиційні канали активного інвестування запалили цікавість роздрібних інвесторів до Ethereum, що перетворилося у зростання уваги ринку.

Проте інтерес швидкоплинний. Глибше, що справді змусило прихильників Ethereum вважати 2025 рік «великою перемогою», — це більш фундаментальні чинники.

## Стейблкоїни та токенізовані активи: справжній захисний вал Ethereum

Виходячи за межі короткострокових коливань цін, з фундаментальної точки зору, стабільні монети і токенізація реальних активів(RWA) — це ключовий міст між традиційною фінансовою системою і DeFi, маючи міцну економічну базу.

**У 2025 році Ethereum зберігає лідерство у платформі «на блокчейні доларів».** Одночасно у сфері RWA Ethereum займає абсолютне домінування — **більше половини глобальної вартості токенізованих активів випущено саме на Ethereum.**

Це означає, що понад половина реальних активів, що торгуються і управляються їхніми власниками, базуються на Ethereum. ETF знизив бар’єри для входу звичайних інвесторів, а корпоративні резерви відкрили інституціям регульовані канали для розгортання своїх позицій. Всі ці досягнення ще більше зближують Ethereum із традиційним капітальним ринком.

## Дві масштабні оновлення: створення надійної фінансової інфраструктури

У 2025 році Ethereum здійснив два важливі технічні оновлення.

**Оновлення Pectra** (запущене у травні) через розширення даних за допомогою шарінгу(Blob) значно підвищило масштабованість Ethereum, забезпечивши більший обсяг стисненого зберігання даних для другий рівень, що суттєво знизило транзакційні витрати Layer 2. Це оновлення також підвищило пропускну здатність транзакцій, прискорило підтвердження і покращило ефективність застосунків на базі Rollup.

**Оновлення Fusaka** з’явилося незабаром і додатково посилило масштабованість і зручність користування мережею.

Обидва оновлення мають спільну мету: **створити надійну фінансову інфраструктуру.** Стабільність мережі, пропускна здатність, передбачуваність витрат — ці характеристики критично важливі для застосунків на базі Rollup, емісії стабільних монет і для організацій, що здійснюють ончейн-розрахунки.

Хоча короткостроковий вплив цих оновлень на ціну ETH не є очевидним, вони суттєво підвищують надійність Ethereum у масштабних застосуваннях.

## Екосистема — перемога, але власники токенів все ще розчаровані

2025 рік поставив перед нами гостре питання: як визначити «успіх Ethereum»?

Просте «успіх» або «провал» не здатні точно описати події цього року. Більш точна формулювання:

**Екосистема Ethereum перемогла.** Вона успішно увійшла до портфелів фондів і балансів компаній, завдяки безперервним інституційним потокам коштів постійно залишається у центрі уваги ринку. Обсяг стабільних монет стабільний, масштаб RWA зростає, технічні оновлення реально підвищують пропускну здатність мережі — з точки зору інфраструктури, результати Ethereum у 2025 році — високі.

**Але інвестиційна віддача ETH не випереджає зростання екосистеми.** Ціна токена і розвиток мережі серйозно розходяться, що є найгіркою суперечністю у всьому цьому нарративі.

Погляд у 2026 рік показує, що Ethereum продовжить лідирувати у криптоіндустрії завдяки міцним технічним досягненням, масштабній екосистемі стабільних монет і RWA. Якщо ця ланка зможе зберегти імпульс, то зможе перетворити розвиток екосистеми у довгострокове зростання ціни ETH. Поточна розбіжність — можливо, лише проміжний етап історії.