JPMorgan вказує на ризики, пов’язані з останнім оновленням Ethereum

Джерело: CoinTribune Оригінальна назва: JPMorgan Вказує на ризики за останнім оновленням Ethereum Оригінальне посилання: https://www.cointribune.com/en/jpmorgan-flags-risks-behind-ethereums-latest-upgrade/ Ethereum може ланцюжком оновлюватися, але сумніви щодо його здатності генерувати сталу активність залишаються. У звіті, опублікованому цього середовища, аналітики JPMorgan ставлять під сумнів реальні наслідки оновлення Fusaka, яке, однак, спричинило миттєвий сплеск у мережі. За технічними здобутками залишається невирішеним питання економічної життєздатності. Блокчейн, співзаснований Віталіком Бутеріним, стикається з обмеженнями, які навіть його останні досягнення, здається, не здатні виправити.

Коротко

• Ethereum пережив відновлення активності після оновлення Fusaka, завдяки миттєвому зниженню транзакційних зборів.
• JPMorgan залишається скептичним щодо стійкості цього зростання, зазначаючи, що минулі оновлення не мали тривалого ефекту.
• Аналітики вказують на масовий перехід активності до рішень Layer 2, таких як Base, Arbitrum або Optimism.
• Зростаюча конкуренція з боку блокчейнів, таких як Solana, ще більше послаблює центральну позицію Ethereum у екосистемі.

Технічний сплеск, що важко переконати

Оновлення Fusaka, розгорнуте в мережі Ethereum 3 грудня, дозволило збільшити максимальну ємність даних на блок з 15 до 21 блоба.

Ця еволюція майже миттєво вплинула на транзакційні збори, які значно знизилися. Безпосередній наслідок — різке зростання кількості активних адрес і обсягів транзакцій.

Для спостерігачів цей раптовий приріст міг створити враження відновлення мережі. Однак аналітики JPMorgan швидко стримують цей ентузіазм. «Залишається невизначеним, чи буде цей недавній приріст активності мережі сталим з часом», — пишуть вони у своєму звіті під керівництвом Николаоса Панигірцоглу.

Позитивна реакція блокчейн-метрик не гарантує, на їхню думку, фундаментальної структурної зміни. Вони нагадують, що попередні оновлення не змогли створити сталого імпульсу. За їхнім звітом, кілька причин пояснюють цей скептицизм:

• Попередні оновлення, хоча й технічно успішні, не призвели до тривалого зростання активності мережі
• Позитивний ефект Fusaka щодо транзакційних зборів циклічний і може з часом зникнути
• Аналітики вважають, що «причини минулих обмежень досі залишаються», незважаючи на зроблені зусилля
• Тимчасовий приріст активності не компенсує основний тренд до фрагментації екосистеми Ethereum

На цьому етапі JPMorgan попереджає про надто оптимістичне тлумачення індикаторів після оновлення. Зниження витрат недостатньо для того, щоб змінити глибоко вкорінені динаміки, які вже активно розвиваються.

Економічна динаміка, послаблена масовим відтоком і конкуренцією

Хоча відновлення активності після Fusaka могло дати передих, JPMorgan виявляє основні тенденції, що послаблюють економічні основи мережі.

По-перше, триває міграція користувачів і застосунків до рішень Layer 2, таких як Base, Arbitrum і Optimism. У дослідженні наведені дані CryptoRank, що показують, що лише Base генерує від 60% до 70% загального доходу з екосистеми L2. Ця пропорція ілюструє поступовий перехід економіки Ethereum до суміжних інфраструктур, на шкоду власному основному ланцюгу.

Аналітики також згадують про перерозподіл капіталу і ліквідності до конкурентних блокчейнів, швидших і дешевших, таких як Solana. Цей феномен супроводжується зниженням спекулятивної активності, яка раніше піднімала використання Ethereum під час попереднього бичачого ринку: ICO, NFT, мемкоіни. Всі ці обсяги вже або мігрували, або вичерпали себе.

У цій логіці флагманські проекти, такі як окремі DEX-платформи і dYdX, відповідно, перейшли на свої мережі, залучаючи ліквідність і зменшуючи потоки, що захоплює Ethereum.

Незважаючи на сумніви JPMorgan, динаміка після Fusaka демонструє справжній ентузіазм: кількість нових власників зросла на 110%. Питання залишається, чи вистачить цього ще крихкому імпульсу, щоб змінити основні тенденції, що послаблюють екосистему Ethereum.