Компанії бажаютього середовища для біткойна стає реальністю, повний обсяг «інституційної фундаментальної перемоги», яку очікували у 2025 році

Майкл Сейлер та його останнє інтерв’ю з Strategy (Стратегією) висвітлюють настання історичного повороту у галузі біткоїна. З погляду, що виходить за межі короткострокових цінових коливань, стає очевидним, наскільки швидко просувається створення нормативно-правового середовища, яке галузь давно прагнула. Іншими словами, 2025 рік став символом переходу від зародження біткоїна до його зрілості.

Більше 200 компаній прагнуть до біткоїна у своїх балансах, прискорення інституційного впровадження

Найбільш помітною зміною є швидке зростання кількості компаній, що купують біткоїн у ролі інституційних інвесторів. У 2024 році кількість компаній, що тримають біткоїн на балансі, становила близько 30–60, тоді як до кінця 2025 року очікується, що ця кількість досягне приблизно 200. Це не просто спекулятивне збільшення покупок, а корінна зміна фінансової стратегії компаній.

Зберігаючи біткоїн як актив, збиткові компанії можуть створювати прибутки, а прибуткові — досягати ще більшого зростання. Наприклад, компанія, яка щорічно втрачає 10 мільйонів доларів, при володінні біткоїном на суму 100 мільйонів доларів може отримати капітальний приріст у 30 мільйонів доларів. Ця стратегія — не просто фінансова інженерія, а справжнє рішення для сутнісних управлінських викликів.

Що змінилося у сприйнятті біткоїна регуляторами, бухгалтерією та фінансовими інституціями

Якщо перефразувати зміни 2025 року, то це — перехід від «прийняття до інтеграції».

Відновлення страхового покриття: у 2020 році, коли Strategy купила біткоїн, страхові компанії скасовували свої договори. Протягом чотирьох років вони самостійно несли витрати на страхові внески у розмірі кількох десятків мільйонів доларів. У 2025 році ситуація змінилася, і страхове покриття було офіційно відновлено.

Інновації у бухгалтерському обліку: завдяки введенню справедливої вартості активів, компанії, що володіють біткоїном, тепер можуть враховувати нереалізовані капітальні прибутки як дохід. Раніше публічні компанії стикалися з проблемами мінімального оподаткування, але завдяки активній державній політиці у 2025 році ці питання були вирішені.

Офіційне визнання уряду: біткоїн був офіційно визнаний урядом як «головний і найбільший у світі цифровий товар». Це визнання — не просто формальність, а супроводжується суттєвими змінами у банківській системі кредитування.

Інтеграція з банківською системою прискорюється, біткоїн як «застава» для кредитування

Інтеграція з фінансовою системою — найконкретніший прояв фундаментальної перемоги. На початку року за біткоїн у розмірі 1 мільярда доларів у заставі можна було отримати лише 5 центів кредиту. До кінця року майже всі великі американські банки почали видавати кредити під фізичний біткоїн ETF (IBIT), а близько чверті банків оголосили про плани безпосереднього кредитування з біткоїном як заставою.

На початку 2026 року повідомляється, що JP Morgan Chase і Morgan Stanley ведуть переговори щодо купівлі-продажу та обробки біткоїна. Міністерство фінансів висловило позитивний курс щодо включення криптоактивів до балансу банків, а керівництво CFTC (Комісії з товарних ф’ючерсів США) і SEC (Комісії з цінних паперів і бірж) офіційно підтримують цю ініціативу.

Завершення інфраструктури ринку: що символізує «фізичний механізм обміну»

Завершальний етап створення нормативно-правового середовища — це вдосконалення інфраструктури ринку. На Чиказькій товарній біржі (CME) триває комерціалізація ринку біткоїн-деривативів. Ще більш важливим є запровадження безподаткового фізичного механізму обміну та погашення, що дозволяє обмінювати біткоїн на IBIT (фізичний ETF) на суму до 1 мільйона доларів.

Ця система значно підвищує ліквідність між цифровими активами та традиційними фінансовими інструментами і сприяє залученню інституційних інвесторів.

Вихід за межі короткострокової оцінки цін: закінчення «4-річного циклу»

Цікавою є дискусія про фундаментальні відмінності у часових рамках галузі. Аналіз історії ідей за останні 10 000 років показує, що люди, які присвячують себе чомусь, зазвичай оцінюють результати у десятиліттях. Реакція на короткострокові цінові коливання — це протилежність цій філософії.

Хоча існує теорія 4-річного циклу біткоїна, довгострокові середні рухи цін демонструють сильний бичачий тренд. За останні 90 днів падіння цін було, навпаки, найкращою можливістю для досвідчених інвесторів збільшити свої позиції.

Цифрова капітальна теорія: стратегічне позиціонування біткоїна як «всесвітнього капіталу»

Відповідь на питання, як інакше можна назвати біткоїн, — тут вона і є. Сейлер позиціонує його як «універсальний капітал у цифрову епоху, так само як електрика рухає всі машини».

Вибір компаній купувати біткоїн — це не спекуляція, а раціональне управлінське рішення. У світі налічується понад 400 мільйонів компаній, і ринок ще далеко не насичений. Відсутність у компаній збитків і їхнє володіння біткоїном — це саме те, що має оцінюватися.

Візія цифрового кредитного ринку: «наступний крок», який прагне Strategy

Стратегія компанії відрізняється від традиційного банківського бізнесу. Вона передбачає використання доларових резервів для підвищення кредитоспроможності компаній і вихід на ринок цифрового кредитування.

Ідеальний фінансовий продукт — це публічний інструмент із доходністю 10% і коефіцієнтом балансової вартості 1–2. Якщо вдасться захопити 10% ринку казначейських облігацій США, потенційний обсяг ринку сягне 10 трильйонів доларів. Ця сфера — це і корпоративний кредит, і деривативи під біткоїн, і страхові продукти — вона залишається великою і ще не дослідженою.

Наразі жодна страхова компанія не використовує біткоїн як заставу. Поєднання традиційних фінансових продуктів із капіталом у біткоїнах може, теоретично, принести набагато вищі результати, ніж існуючі рішення.

Висновок: бажане середовище створено, залишається лише реалізувати

Підсумовуючи «фундаментальну перемогу» 2025 року, можна сказати, що створено середовище, у якому нормативно-правове, регуляторне та фінансове інфраструктурне забезпечення об’єдналися для підтримки інтеграції біткоїна. Іншими словами, основа, яку галузь давно прагнула створити, нарешті сформована.

Короткострокові прогнози цін — безглузді. Важливо те, що створено нормативно-правове середовище, яке бажають компанії, і що біткоїн як цифровий капітал поступово інтегрується у фінансову систему. З 2026 року починається перевірка того, як ця ситуація сприятиме розширенню ринкового масштабу.