Токенізація XRP Ledger стикається з випробуванням у реальному світі, оскільки токени Казначейства залишаються без діла на XRPL

Інституційний інтерес до ринків на основі блокчейну зростає, проте токенізація цінних паперів на XRP Ledger стикається з критичним випробуванням, оскільки токенізовані казначейські облігації залишаються здебільшого неактивними на XRPL.

XRPL домінує у постачанні токенізованих казначейських облігацій США

Згідно з даними блокчейну з RWA.xyz, XRP Ledger наразі контролює приблизно 63% постачання токенізованих казначейських білетів США. Однак більшість активної торгівлі та обсягів переказів цих цифрових цінних паперів все ще відбувається на Ethereum та різних мережах другого рівня, що підкреслює зростаючу різницю між випуском і використанням.

Ця диспропорція у розподілі підкреслює виникаючу розкол у сфері токенізованих казначейських облігацій США: одна група ланцюгів використовується як основні майданчики для випуску, тоді як інші мережі функціонують як основні торгові платформи. Більше того, експерти галузі зазначають, що цей розкол формує спосіб, яким інституційні інвестори оцінюють інфраструктуру розрахунків і доступ до ліквідності на різних блокчейнах.

Aviva Investors і Ripple орієнтуються на масштабну токенізацію фондів

Два останні події закріпили XRPL як серйозного конкурента на ринку токенізованих казначейських облігацій та ширших реальних активів. У значущому кроці Aviva Investors оголосила про партнерство з Ripple для токенізації традиційних структур фондів на блокчейні, описуючи цю стратегію як багаторічну ініціативу, яка може розгортатися протягом наступного десятиліття.

Партнерство Aviva і Ripple розглядає токенізацію як перехід від експериментальних пілотних проектів до масштабних виробничих систем. Однак, згідно з оголошенням, увага зосереджена на традиційних структурах фондів, а не лише на казначейських білетах, і компанії ще не запустили живий токенізований фонд із офіційною проспектною документацією та визначеним колом інвесторів.

OpenEden’s TBILL розміщений на XRPL, але торгується в інших мережах

Поряд із ініціативою Aviva, токен TBILL від OpenEden став ще одним стовпом історії реальних активів XRPL. TBILL — це токен-скринька, підтримуваний у співвідношенні 1:1 короткостроковими казначейськими облігаціями США, що забезпечує експозицію до державних цінних паперів через токенізований обгортковий механізм. Згідно з RWA.xyz, більшість обігу TBILL наразі зберігається на XRP Ledger.

Однак дані про обсяг переказів розповідають іншу історію. Активність щодо TBILL на XRPL залишається обмеженою у порівнянні з Ethereum та окремими мережами другого рівня, базуючись на тих самих даних. Це вказує на структурну модель, за якою токени випускаються і зберігаються на XRPL, але переміщуються, торгуються та використовуються на інших ланцюгах із більш глибокою ліквідністю Ethereum Layer-2 та встановленими механізмами забезпечення.

Як токенізовані казначейські облігації та відповідність формують вибір мережі

Токенізовані казначейські облігації США зазвичай означають токенізовані частки фондів або скринькові токени, підтримувані короткостроковими державними цінними паперами США, які можна зберігати та переказувати у блокчейн-мережах. Сектор розширився, оскільки інституційні інвестори тестують блокчейн-базовані потоки розрахунків у стабількоинах і нові форми інфраструктури ринків капіталу.

XRPL, зі свого боку, підкреслює вбудовані інструменти відповідності та майже миттєві розрахунки у своїх пропозиціях для інституційних клієнтів, згідно з публічними заявами Ripple та партнерських компаній. Більше того, ця позиція спрямована саме на регульовані канали розповсюдження, а не на децентралізовану фінансову сумісність, яка залишається ключовою перевагою Ethereum та його масштабованих мереж.

Stablecoins і казначейські облігації на XRPL

Активність переказів stablecoin на XRPL зросла разом із ініціативами щодо казначейських токенів, згідно з даними блокчейну. Поєднання stablecoins для розрахунків і токенізованих казначейських облігацій для доходу розглядається як потенційна модель роботи для інституційних користувачів, які прагнуть інтегрованих платіжних і інвестиційних механізмів на одному ланцюгу.

Учасники ринку зазначають, що Ethereum та його екосистема Layer-2 все ще мають найрозвиненішу інфраструктуру ліквідності для токенізованих активів. На практиці токенізовані казначейські облігації на цих мережах можна обмінювати на stablecoins, маршрутизувати через інституційних маркетмейкерів і інтегрувати у кредитні процеси у значно більшому масштабі, ніж наразі можливо на XRPL.

Застосування забезпечень, розрахунків і еволюція інституційних процесів

За словами аналітиків галузі, ринок блокчейн-казначейських облігацій поступово розвивається у напрямку використання у сферах управління заставами та розрахунків у ширшій фінансовій системі. Інститути, що проектують процеси кредитування та розрахунків, зазвичай обирають мережі, де вже існує інфраструктура застав, глибина ліквідності та зв’язки з контрагентами.

У цьому контексті токенізація XRPL тепер опиняється на роздоріжжі. XRPL контролює значну частку існуючого обсягу токенізованих казначейських облігацій і демонструє зростаючу активність stablecoin, але більшість вторинної торгівлі та переказів все ще зосереджені на Ethereum та його масштабованих платформах, як зауважили кілька аналітичних провайдерів.

Ключові індикатори для спостереження у наступному кварталі

За словами спостерігачів ринку, наступні 30–90 днів можуть принести більш чіткі сигнали щодо траєкторії XRPL у сегменті токенізованих казначейських облігацій. Крім того, слід уважно стежити за кількома індикаторами: чи зросте обсяг переказів на XRPL і чи більш тісно відповідатиме він концентрації балансів токенів, а також чи нові регульовані емітенти вирішать запускати продукти безпосередньо на цій мережі.

Ще одним важливим індикатором є перехід Aviva від оголошення про партнерство до запуску реальної токенізованої структури фонду з вимірюваною кількістю власників і публікацією документації. Однак поточні дані все ще вказують на модель розподілу, за якою XRPL закріплює значну частку постачання токенів, тоді як Ethereum і його масштабовані рішення зберігають домінування у щоденній торгівлі та забезпеченні ліквідності.

Підсумовуючи, XRPL закріпив за собою ключову роль у випуску токенізованих казначейських облігацій та пов’язаних активів, але його довгострокова позиція на ринках реальних активів залежатиме від того, чи наздоженуть активність у мережі, ліквідність і запуск інституційних продуктів зростаючий обсяг пропозиції у найближчі місяці.