Стратегічна інвестиційна стратегія AI від Кена Гріффіна: всередині ставки Citadel на Palantir і Robinhood

Один із найуспішніших інвесторів Уолл-Стріт тихо зробив значний крок у сектор штучного інтелекту. Кен Гріффін, мільярдер-засновник Citadel Advisors — історично найбільш прибуткового хедж-фонду за чистими доходами — вклав капітал у дві з найобговорюваніших AI-компаній року в третьому кварталі. Цей крок дає рідкісне уявлення про те, як елітні портфельні менеджери бачать сучасний технологічний ландшафт і де вони бачать потенціал зростання в революції штучного інтелекту.

Конкретні дії Citadel розповідають цікаву історію. Хедж-фонд придбав 388 000 акцій Palantir Technologies і 128 100 акцій Robinhood Markets. Що робить ці позиції особливо цікавими, так це не лише походження покупця, а й драматичний шлях продуктивності цих акцій. Palantir зросла на 2200% з початку 2023 року, тоді як Robinhood піднялася на 1100% за той самий період. Проте рішення Кена Гріффіна інвестувати у акції, які вже так драматично зросли, посилає чіткий сигнал: вибухові минулі доходи не обов’язково виключають компанію з числа розумних інвестицій сьогодні.

Palantir Technologies: Лідер платформи AI із загадкою оцінки

Palantir працює на перетині даних і штучного інтелекту, надаючи складне аналітичне програмне забезпечення підприємствам і урядовим агентствам по всьому світу. Основна інфраструктура компанії — платформи Gotham і Foundry — дозволяють організаціям інтегрувати моделі машинного навчання у процеси прийняття рішень. Окрім базових продуктів, Palantir створила суміжну платформу AI, яка дозволяє клієнтам вбудовувати генеративні можливості AI безпосередньо у свої бізнес-додатки та робочі процеси.

Сприйняття ринком Palantir як лідера AI продовжує зміцнюватися. Команда досліджень Morgan Stanley нещодавно виділила Palantir як одного з лідерів у впровадженні корпоративного AI. Окремо, Forrester Research оцінила компанію як лідера у платформах прийняття рішень на базі AI, а International Data Corporation визнала домінування Palantir у рішеннях для оптимізації ланцюгів постачання з використанням AI. Ці незалежні дослідження підтверджують технічну позицію компанії.

Фінансово Palantir продемонструвала вражаючі результати за третій квартал, що перевищили очікування Уолл-Стріт. Доходи зросли на 63% у порівнянні з минулим роком і склали 1,1 мільярда доларів — дев’яте поспіль квартальне прискорення зростання. Скоригований чистий прибуток на розведену акцію зріс на 110% і становив 0,21 долара. Оптимізм керівництва щодо майбутніх перспектив був очевидним у підвищенні прогнозу на весь рік, що передбачає зростання доходів на 53% у 2025 році. Ці цифри демонструють реальний імпульс у бізнесі.

Однак інвестиційна теза щодо Palantir має складний профіль ризиків і нагород. Компанія торгується за мультиплікатором ціна/продаж 96 разів — надзвичайно високою оцінкою. Хоча цей показник знизився з піку в серпні 2025 року — 137 разів продажів, — він все ще майже втричі вищий за найбільш дорогоцінну компанію у S&P 500 (AppLovin — 33 рази продажів). Математично це означає, що Palantir може знизитися на 65%, залишаючись при цьому найдорогішою акцією індексу.

Значуща історія зростання заслуговує уваги. Досліджувальна компанія Grand View Research прогнозує, що витрати на платформний AI зростатимуть на 38% щороку до 2033 року — це сильний фактор, що виправдовує преміальні оцінки для лідерів галузі. Однак поточна ціна вже враховує значний оптимізм. Позиція Кена Гріффіна, хоча й стратегічно обґрунтована з точки зору ринкової експозиції, несе ризик концентрації, який мають ретельно контролювати досвідчені інвестори.

Robinhood Markets: Перемога у передачі поколіннєвого багатства

Robinhood керує мобільною платформою для торгівлі, орієнтованою на молодше покоління. Компанія залучила 19 мільйонів профінансованих рахунків, переважно від інвесторів-мілленіалів і покоління Z — майже вдвічі більше, ніж у найближчого конкурента. Ця демографічна перевага дозволяє Robinhood захоплювати частку того, що деякі аналітики називають найбільшим передаванням багатства в історії: понад 120 трильйонів доларів, які очікується передадуться від бебі-бумерів молодшим поколінням у найближчі десятиліття. Цей перехід уже приносить вимірювані ринкові частки.

Хоча Robinhood залишається відносно невеликим гравцем у ширшій брокерській індустрії, компанія стабільно здобуває позиції у різних категоріях торгівлі: акції, фіксований дохід, опціони та маржинальна торгівля — все зростає. Можливо, найяскравішим є недавній вихід Robinhood на ринок прогнозних платформ, який виявився надзвичайно успішним: за менше ніж рік платформа захопила приблизно 30% ринку — вражаючий результат для входу у нову категорію.

Стратегія штучного інтелекту Robinhood зосереджена навколо продукту Cortex — розмовного AI-помічника, створеного для спрощення розуміння фінансових ринків для роздрібних інвесторів. Інструмент використовує генеративний AI для синтезу новин, аналітичних досліджень і технічного аналізу у зручні огляди. Компанія нещодавно додала персоналізовані інсайти, з’єднавши дані ринку в реальному часі з портфелями користувачів. Cortex наразі пропонується як преміум-функція для підписників Gold (щомісячно 5 доларів або 50 доларів на рік), створюючи потенційний стабільний дохід.

Фінансові показники третього кварталу підтвердили цю стратегію зростання. Кількість профінансованих рахунків, активи платформи і нові депозити досягли рекордних рівнів. Доходи подвоїлися до 1,2 мільярда доларів, а чистий прибуток за GAAP більш ніж потроївся і склав 0,61 долара на акцію — продуктивність, яка вразила інвесторів. Генеральний директор Володимир Тенев підкреслив значний імпульс у прогнозних ринках, зазначивши, що обсяг торгівлі подвоюється кожен квартал з моменту запуску цієї функції наприкінці 2024 року. Це прискорення свідчить про те, що Robinhood справді задовольняє попит користувачів, а не просто тимчасову новинку.

З точки зору оцінки, Robinhood має інший профіль, ніж Palantir. Акції торгуються за 42 рази очікуваних прибутків, тоді як аналітики прогнозують зростання прибутків на 22% щороку протягом наступних трьох років. Це робить Robinhood цілком розумно оціненим відносно очікуваного зростання — на відміну від преміум-оцінки Palantir.

Що розкривають портфельні кроки Кена Гріффіна щодо інвестицій у AI

Двовекторна інвестиція Кена Гріффіна у ці AI-компанії ілюструє важливий принцип для інвесторів: історична продуктивність і поточна привабливість не є взаємовиключними. Обидві акції принесли надзвичайні доходи з їхніх мінімумів 2023 року, але кожна має елементи, які варто оцінювати у сучасному контексті.

Позиція у Palantir відображає впевненість у довгостроковій траєкторії корпоративного AI, навіть за високих оцінок. Позиція у Robinhood дозволяє отримати експозицію до застосування AI у фінансових послугах із більш збалансованим співвідношенням зростання і оцінки. Разом вони свідчать, що Кен Гріффін і Citadel бачать мегатренд AI як досить стійкий, щоб виправдати помірну експозицію, водночас здійснюючи вибіркову дисципліну щодо того, які AI-історії підтримувати і за якою ціною.

Для індивідуальних інвесторів урок полягає у тонкощах: компанії, що швидко зростають і торгуються за високими оцінками, все ще можуть бути варіантом для інвестицій, але розмір позиції і управління ризиками стають надзвичайно важливими. Той факт, що легендарний інвестор, як Кен Гріффін, комфортно ставиться до цих позицій, не звільняє від необхідності особистої обачності і відповідного портфельного балансування.