Міф про захист від ризиків руйнується? У погляді BlackRock на Біткоїн — «двійне життя»

Близький Схід знову у вогні, золото прориває позначку 5400 доларів, нафту різко зростає, а Біткоїн у паніці демонструє сцену різкого падіння з високої позиції. Під цим же вогнем конфлікту глобальний гігант з управління активами, BlackRock, одночасно заявляє, що «біткоїн має кращі захисні властивості ніж золото», але дані «заперечують» цю заяву — така драматична контрастність саме і малює найреальнішу картину виживання біткоїна у 2026 році: мрії гарні, реальність жорстка.

Від конфлікту в Україні до Близького Сходу, геополітична рулетка знову і знову повертається, і біткоїн бореться між нарративом «цифрового золота» та рухом «з використанням важелів» на фондовому індексі Nasdaq. Аналізуючи останні новини, ми бачимо, що ця боротьба за ідентичність біткоїна входить у структурну зміну, яку визначають інституції, макроекономіка та важелі одночасно.

1. Вогняний конфлікт і «Росінгомон»: чому втрачає силу захисна функція?

● 2 березня за місцевим часом ситуація в Близькому Сході різко загострилася, новини про спільний удар США та Ізраїлю по Ірану шокували ринок. За класичною логікою захисту, кошти мають йти у «децентралізований» біткоїн. Однак ринок дав зовсім іншу відповідь: короткострокове падіння біткоїна — понад 6% за день, і він тимчасово опустився нижче 64000 доларів.

● В той самий день, дослідження BlackRock чітко зазначає: «Біткоїн у разі геополітичних потрясінь зазвичай показує кращі результати ніж золото та акції». Цей звіт і реальна ситуація на ринку утворюють жорсткий «Росінгомон». Чи помилився BlackRock, чи ринок занадто перебільшив?

● Глибший аналіз показує, що проблема, можливо, не у «гені» біткоїна, а у його «фізичних параметрах». Роберт Мітніч, керівник відділу цифрових активів у BlackRock, ще в середині лютого попереджав: важелі руйнують захисний образ біткоїна. Він зазначив, що на платформах криптовалютних деривативів панує шалена спекуляція, і ця волатильність, викликана важелями, робить торгівлю біткоїном схожою на «важелізований Nasdaq».

● У момент початку конфлікту в Близькому Сході ринок не реагував на помірну корекцію активів, а почався ланцюг ліквідацій високих важелів. За 24 години понад 140 тисяч трейдерів були змушені закрити позиції, що спричинило «спад → ліквідація → посилення тиску на продаж» — так звану «смертельну спіраль». У таких екстремальних умовах будь-який актив не може залишитися поза цим механізмом.

● Навіть ETF-продукти BlackRock не уникли цього: у день конфлікту зняли понад 400 мільйонів доларів з біткоїн-спотових ETF, що створило пасивний тиск на ціну.

2. Макроекономічна «переворот»: очікування зниження ставок стає новим домінантом

Якщо геополітичний конфлікт показав вразливість «шкіри» біткоїна, то зміна макрополітики поступово формує його «скелет».

● У 2026 році відбувається іронічна зміна нарративу. За даними аналітики блокчейн-новин, раніше біткоїн був обіцянкою «заміни ФРС і BlackRock», а тепер ринок залежить від «потоку капіталу у ETF BlackRock і зниження ставок ФРС». Це перехід від «революціонера» до «місця проживання» — ознака того, що біткоїн наближається до зрілості.

● У січні, коли ринок очікував зниження ставок, біткоїн отримав сильну підтримку. Але через посилення розбіжностей між Трампом і Пауеллом, повторювані дані про інфляцію, очікування зниження ставок зменшилися до мінімуму, і біткоїн миттєво відчув холод. Розбіжності між великими інвестиційними гігантами ще більше посилили волатильність: BlackRock закликає знизити ставки тричі, тоді як JPMorgan і інші банки залишаються «яструбами», прогнозуючи, що «у цьому році ставки не знизяться».

● У цьому макроекономічному протистоянні потоки капіталу стають дуже чутливими. Після п’яти тижнів чистого відтоку, на початку березня криптоінвестиційні продукти нарешті отримали повернення понад 1 мільярд доларів, і біткоїн знову піднявся вище 70 000 доларів. Але ринок розуміє: доки ФРС не дасть чітких сигналів, ця відскокова динаміка може бути швидко зруйнована будь-якою темною свічкою.

3. «А» і «Б» у бичачому тренді інституцій: маяк і рушій волатильності

BlackRock і його ETF (IBIT) без сумніву є «маяком» цього циклу інституційного буму.

● За даними, з моменту запуску BlackRock iShares Bitcoin Trust залучив сотні мільярдів доларів, ставши одним із найуспішніших запусків у історії Уолл-стріт. Прогноз на 2026 рік чітко визначає криптовалю і AI, фінансову інфраструктуру як рівноправних партнерів, що свідчить про офіційний перехід біткоїна у глобальну довгострокову систему активів — від периферійної спекуляції до головної частини портфеля.

Але у цього процесу є і зворотна сторона.

● Глибока участь інституцій не знищила волатильність, а навпаки, створила нові можливості для арбітражу та гри. Мітніч особливо підкреслює, що джерело волатильності — не ETF, а «гравці» на платформах безперервних контрактів.

● У тиждень різких коливань у лютому, ETF BlackRock показав лише 0,2% зняття коштів, що свідчить про стабільність інституційних інвестицій. Але проблема у тому, що важелі на деривативних ринках — це болото, і коли вони починають рухатися, вони тягнуть ціну спотового біткоїна у трясину.

● Це означає, що сучасний ринок біткоїна — це розколоте поле: з одного боку — інституційні інвестори, як BlackRock, що тримають позиції і чекають, з іншого — роздрібні трейдери і спекулянти, що борються на важелях. Така структура означає, що у разі раптового конфлікту, наприклад, у Близькому Сході, верхній рівень може обвалитися, приховуючи під собою міцний фундамент.

4. Перспективи: у розколі шукати нову рівновагу

Аналіз останніх новин дозволяє чітко простежити тенденцію руху біткоїна з точки зору BlackRock:

● Від конфлікту в Україні до вогню в Близькому Сході — різниця у поведінці біткоїна пояснюється зміною ринкових умов. У 2022 році крипторинок ще не був настільки глибоко проникнений важелями; у 2026 році, за умов високого використання важелів і глибокого зв’язку з ETF, чутливість біткоїна до короткострокової ліквідності досягла безпрецедентних рівнів.

● Останні слова Ларрі Фінка, голови BlackRock, можливо, дадуть відповідь на цю суперечність. Він на саміті у Саудівській Аравії заявив, що інфляційний тиск триватиме і підштовхне ціни біткоїна та інших активів вгору. Його посил — що «захист» біткоїна — це захист від довгострокової девальвації фіатних валют, а не від короткострокових геополітичних потрясінь.

Для звичайних інвесторів важливо усвідомлювати цю різницю. У 2026 році напрямок біткоїна визначатимуть вже не лише геополітичні події, а три сили у боротьбі:

1. Макроекономіка: темп і сила зниження ставок ФРС безпосередньо впливають на рівень ринку.

2. Інституційний фактор: чи зможе ETF BlackRock продовжувати притік капіталу, що забезпечить фундаментальні опори.

3. Важелі: механізми ліквідації деривативів і їхня волатильність продовжать посилювати короткострокові коливання, створюючи «золоті ями» або «могили для бичачих».

Наразі нарратив «цифрового золота» для біткоїна не цілком спростований, але він проходить жорсткий тест. У вогні Близького Сходу ми бачимо актив, що, хоча і коливається, все ж залишається активом, яким володіє найбільша у світі управлінська компанія. Можливо, саме такою і буде нова норма для біткоїна у 2026 році: рух у розколі, довгострокова цінність у волатильності.