Глобальні ціни на каву під тиском: як сильні дощі в Бразилії та зростання у В'єтнамі змінюють ринки

Глобальний ринок кави зазнає зростаючого тиску на ціни, викликаного конвергенцією факторів з боку пропозиції, які кардинально змінюють динаміку ринку. Від надмірних опадів, що підвищують врожайність у Бразилії, до рекордних обсягів експорту з В’єтнаму — кілька негативних чинників тиснуть на ціни на арабіку та робусту, незважаючи на тактичні спроби відновлення в останніх торгових сесіях.

Тиск на ціни кави зростає через погодні та постачальницькі зміни

Остання торгова активність показує суперечливі сили. Ф’ючерси на арабіку на березень (KCH26) зросли на 0,39% (+1,30), тоді як контракти на робусту ICE на березень (RMH26) знизилися на 2,24% (-92) за один сеанс, що підкреслює різні траєкторії двох сортів кави. Робуста особливо вразлива, опустившись до рівнів, яких не було протягом чотирьох тижнів, оскільки трейдери борються з переобсягом пропозиції, що поступово послаблює ціни на каву обох сегментів.

Головним рушієм цього песимістичного настрою є погодні умови в Бразилії, найбільшому виробнику арабіки у світі. За даними метеорологічної служби Somar Meteorologia, регіон Мінейраш — відповідальний за більшу частину виробництва арабіки в Бразилії — зазнав надзвичайно сильних опадів наприкінці січня. За тиждень там випало 69,8 мм опадів, що становить 117% вище за історичні середні за цей період. Така багата волога значно підвищує врожайність, і ринок все важче ігнорувати цей факт.

Щедрий врожай у Бразилії та експортний бум у В’єтнамі тиснуть на ринок

Очікування щедрого врожаю у Бразилії — лише частина рівняння пропозиції. На початку грудня офіційне агентство прогнозування врожаю Conab підвищило свою оцінку врожаю 2025 року на 2,4%, тепер прогнозуючи 56,54 мільйона мішків проти попереднього прогнозу у 55,20 мільйона мішків, опублікованого у вересні. Це підвищення свідчить про зростаючу впевненість у стані врожаю і, відповідно, у посиленні фундаментальних показників, що природно тисне на ціни на каву.

Одночасно, ринки робусти стикаються з окремими тисками з В’єтнаму, який залишається найбільшим виробником робусти у світі. Дані Національної статистичної служби В’єтнаму за січень показали, що експорт кави країни у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з попереднім роком, до 1,58 мільйона метричних тонн. Цей прискорений експорт відображає міцні виробничі можливості, які, ймовірно, збережуться. За сезон 2025/26 врожай В’єтнаму прогнозується зростанням на 6% порівняно з попереднім роком до 1,76 мільйона метричних тонн (29,4 мільйона мішків), що наближається до чотирирічного максимуму виробництва. В’єтнамська асоціація кави та какао наприкінці жовтня підкреслила, що сприятливі погодні умови можуть підштовхнути майбутній врожай на 10% вище за попередній цикл.

Підтверджуючи цю пропозиційну історію, Cecafe повідомила, що експорт зеленого кави з Бразилії у грудні значно скоротився на 18,4%, до 2,86 мільйонів мішків, а поставки робусти впали на 61%, до всього 222 147 мішків. Експорт арабіки знизився на 10% у порівнянні з минулим роком, до 2,6 мільйонів мішків. Хоча цей тимчасовий спад експорту трохи підтримує ціни на каву, цього недостатньо для компенсації структурного надлишку, що проявляється у секторі.

Запаси на біржах та експортні тенденції: змішані сигнали для цін на каву

Запаси, що контролюються біржами, додають додаткового контексту до поточного тиску. Запаси арабіки на ICE, які досягли мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків у середині листопада, — зросли до 461 829 мішків у середині січня, що є максимумом за 2,5 місяці. Аналогічна ситуація з запасами робусти: після мінімуму за рік — 4 012 лотів у грудні, запаси робусти зросли до 4 609 лотів минулої п’ятниці. Зростання запасів зазвичай сигналізує про послаблення дефіциту пропозиції і зменшення нагальної потреби у спотових закупівлях, що може підтримати ціни на каву на високих рівнях.

Перспективи: прогнози виробництва та динаміка ринку

Ширші прогнози виробництва малюють картину достатніх глобальних запасів. Міжнародна організація кави у листопаді повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився лише на 0,3% у порівнянні з минулим роком, до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про стабільність міжнародних торговельних потоків. Більш суттєво, USDA у середині грудня прогнозувало, що світове виробництво кави у 2025/26 становитиме 178,848 мільйонів мішків, що на 2,0% більше за попередній рік.

Це зростання приховує регіональні розбіжності: виробництво арабіки очікується зменшитися на 4,7%, до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9%, до 83,333 мільйонів мішків. Врожай у Бразилії у 2025/26 році, ймовірно, зменшиться на 3,1%, до 63 мільйонів мішків, тоді як виробництво у В’єтнамі зросте на 6,2%, до рекордних за чотири роки 30,8 мільйонів мішків. За прогнозами, кінцеві запаси знизяться на 5,4%, до 20,148 мільйонів мішків до кінця сезону, що зберігає картину достатніх запасів у порівнянні з попитом — умова, яка малоймовірно сприятиме фундаментальній підтримці для тривалого відновлення цін у короткостроковій перспективі.