Колишній підлеглий SBF, тепер керує фондом штучного інтелекту на 5,5 мільярдів доларів

Автор: Азума

Оригінал: SBF的小弟，一年时间把2.25亿变成了55亿

Чи чули ви коли-небудь про Леопольда Ашенбреннера?

Це одна з найгарячіших імен у сучасному світі інвестицій в штучний інтелект — 24-річний він заснував фонд Situational Awareness LP, який у четвертому кварталі 2024 року мав відкритий портфель на суму всього лише 225 мільйонів доларів, але у звіті про володіння за четвертий квартал 2025 року ця цифра швидко зросла до 5,5 мільярдів доларів.

Мало хто знає, що Леопольд Ашенбреннер колись був також у криптосвіті — він працював у команді FTX Future Fund, яка належала FTX, до її банкрутства та краху.

Геній штучного інтелекту з родини лікарів

Леопольд Ашенбреннер народився у Німеччині, його батьки — лікарі.

У 2021 році, у віці 19 років, Леопольд Ашенбреннер закінчив Колумбійський університет із першим місцем у навчанні та отримав подвійний диплом з економіки та математичної статистики. Під час навчання у Колумбії він спільно заснував там відділення «Ефективного альтруїзму» (EA).

«Ефективний альтруїзм» був однією з головних ідей, яку постійно повторював засновник FTX SBF. Можливо, через спільність ідей, у лютому 2022 року Леопольд Ашенбреннер приєднався до команди FTX Future Fund — благодійної ініціативи, створеної фондом FTX для просування ефективного альтруїзму. До самого краху FTX у листопаді 2022 року він працював у цій команді.

У 2023 році, залишивши FTX, Леопольд Ашенбреннер перейшов у компанію OpenAI, яка вже стала лідером у галузі штучного інтелекту, і приєднався до команди Superalignment, яку очолювали відомі Ілля Сутскевер і Ян Лейке. Ця команда зосереджена на технологічних проривах для керування та контролю над системами штучного інтелекту, що перевищують людський рівень.

У квітні 2023 року внутрішня комунікаційна система OpenAI була зламаною хакерами, але компанія не повідомила про це публічно. Леопольд Ашенбреннер одразу подав меморандум до ради директорів, у якому вказав на недостатність заходів безпеки компанії. Після цього він заявив, що цей меморандум спричинив розбіжності між радою та керівництвом щодо безпеки, і він сам отримав попередження від HR.

У квітні 2024 року OpenAI звільнила Леопольда Ашенбреннера за підозрою у витоку інформації, але він заперечував, що йдеться про витік. За його словами, мова йшла про те, що він поділився з трьома зовнішніми дослідниками документом для мозкового штурму, щоб отримати зворотній зв’язок. У свою чергу, представники OpenAI стверджували, що звільнення не пов’язане з попереднім меморандумом безпеки, але Леопольд Ашенбреннер наполягав, що йому чітко сказали, що саме цей меморандум і був головною причиною звільнення. Лише через місяць команда Superalignment розпалася, а Ілля Сутскевер і інші відомі дослідники штучного інтелекту покинули OpenAI.

Цікаво, що конфлікт між Леопольдом Ашенбреннером і OpenAI не обмежується цим випадком: його наречена Авітал Балвіт зараз є керівницею найбільшого конкурента OpenAI — компанії Anthropic… А раніше FTX також була одним із головних інвесторів у ранню стадію Anthropic.

Відхід із технологічної арени — у світ інвестицій

У червні 2024 року, всього через два місяці після звільнення з OpenAI, Леопольд Ашенбреннер опублікував 165-сторінковий глибокий дослідницький документ «Ситуаційне усвідомлення: наступне десятиліття» (Situational Awareness: The Decade Ahead). У ньому він прогнозує появу загального штучного інтелекту (AGI), описує шлях від AGI до суперінтелекту, окреслює чотири головні ризики для людства, пропонує способи протистояння цим ризикам і викладає принципи «реалістичного підходу до AGI».

Ця робота викликала великий резонанс у Кремнієвій долині, і Леопольд Ашенбреннер здобув широку популярність. У вересні 2024 року він заснував фонд з одною назвою з цим дослідженням — Situational Awareness LP — і став його головним інвестиційним директором, зосереджуючись на інвестиціях у ланцюжки створення штучного інтелекту.

Початковий обсяг фонду Situational Awareness LP не був оприлюднений, але за даними основних медіа, таких як WSJ і Fortune, наприкінці 2025 року активи фонду становили приблизно 1,5 мільярда доларів. У його LP входили співзасновники Stripe Патрік Колісон і Джон Колісон, колишній CEO GitHub Нейт Фрідман і відомий інвестор Деніел Гросс.

Згідно з розкритими формами 13F (квартальними звітами для фондів із активами понад 100 мільйонів доларів, що зобов’язані їх подавати до SEC), у четвертому кварталі 2024 року загальна відкриті позиції Situational Awareness LP становили всього 255 мільйонів доларів, але у звіті за другий квартал 2025 року ця цифра вже зросла до неймовірних 5,5 мільярдів доларів.

З огляду на те, що фонд був створений нещодавно у четвертому кварталі 2024 року, у нього, ймовірно, залишилися додаткові резерви, окрім відкритих позицій у 255 мільйонів доларів. Навіть якщо взяти за стартовий обсяг активів у 1,5 мільярда доларів у середині 2025 року, то вже у четвертому кварталі того ж року відкриті позиції зросли до 5,5 мільярдів — швидкість вражає.

Аналіз портфеля: ще є тінь криптовалют

У формі 13F Situational Awareness LP розкрила свої основні 29 позицій, деталі яких наведені нижче.

Як видно, ставки на штучний інтелект у портфелі не зосереджені на популярних застосунках, а зосереджені на більш верхніх ланках інфраструктурної ланцюжка.

• П’ятірка найбільших позицій становить 86% портфеля, стратегія дуже концентрована, зосереджена на енергетиці, обчислювальних потужностях, оптоволоконних комунікаціях і зберіганні даних.
• Найбільша позиція — Bloom Energy, яка зосереджена на розробці твердотільних оксидних паливних елементів (SOFC) і електролізерів (SOEC). Завдяки зростанню попиту на дані центри штучного інтелекту, її показники стабільно перевищують очікування, а ціна акцій з кінця 2024 року зросла більш ніж у 10 разів.
• Відомі компанії Nvidia, Microsoft, Amazon, Google у портфелі відсутні — схоже, що Situational Awareness LP віддає перевагу менш популярним активам.
• Єдине коротке положення — опціонна ставка проти індійського постачальника програмних послуг Infosys, що, ймовірно, робиться у надії, що розвиток Claude Code і Codex замінить традиційне ІТ-аутсорсинг.

Ще один натяк на зв’язки з криптовалютним світом — у портфелі можна помітити тіні кількох майнерських компаній, таких як Core Scientific, Cipher Mining, Iren (раніше Iris Energy), а також Bitdeer під керівництвом Ван Цзихана.

На жаль, очевидно, що Situational Awareness LP не зацікавлена у безпосередньому криптовалютному бізнесі цих компаній, а робить ставку на їх перетворення у центри обчислювальної потужності для штучного інтелекту — у контексті зростаючого тренду AI і низької активності крипторинку все більше майнерів використовують свої ресурси — землю, обчислювальні потужності, електроенергію — для активних перетворень. Тут буде ще одна стаття про цю тенденцію найближчим часом.

Роздоріжжя долі — переосмислення переконань

Оглядаючись на кар’єру Леопольда Ашенбреннера, важко не згадати ще одного молодого генія з блискучою репутацією — SBF. Обидва працювали у FTX, обидва були прихильниками ефективного альтруїзму і досягли значних успіхів у інвестиціях. Але одна помилка — і тепер SBF за ґратами, його чекає довгий строк ув’язнення; тоді як життя Леопольда Ашенбреннера після раптового краху FTX пішло іншим шляхом — можливо, більш підходящим саме для нього.

Час не повернути, доля ніколи не дає другого шансу. Одних назавжди залишають у руїнах минулого, інших змушують відійти з колії — і відкривають нові історії.

Як учасник криптоіндустрії, я зараз думаю: — галузь перебуває у найнестабільнішому стані з моменту свого народження. Хтось йде у відставку з розчаруванням, хтось вагається і спостерігає, а хтось активно приймає нові технології та нові наративи. Так було і раніше: коли старі історії руйнуються, народжуються нові. Переформатування переконань — це ще один шанс.