Розширений цикл бичачого ринку входить у третю фазу: стратегічний перехід від інфраструктури до застосунків

Поточний бичий ринок, що розпочався наприкінці вересня 2024 року, входить у критичну фазу переходу, згідно з аналізом головного економіста Guosen Securities. Проводячи паралелі з ринковою динамікою травня 1999 року, цей бичий цикл залишається в межах своїх часових та просторових рамок, а механізми підтримки політики, ймовірно, збережуться до 2026 року. Поточне ринкове середовище нагадує дефляційний період тієї історичної доби, коли політика стимулювання підтримувала відновлення ринку. Зі зростанням заощаджень домогосподарств, що спрямовуються у фондовий ринок, бичий ринок зараз переходить від другої фази до третьої та останньої стадії цього циклу.

Підтримка політики залишається стабільною до 2026 року

Підтримка політики, яку здійснюють урядові органи, не має ознак змін у 2026 році, створюючи стабільну основу для продовження бичого ринку. На відміну від попередніх циклів, коли зміни політики викликали корекцію ринку, цього разу підтримка залишається послідовною. Збереження дефляційних тисків парадоксально підсилює необхідність у політичних заходах, що забезпечує сприятливе середовище для економічного відновлення. Така послідовність політики усуває один із головних чинників, що зазвичай переривають цикли бичого ринку раніше часу.

Фундаментальні показники відновлюються ширше, ніж у технологічному секторі

Відбувається ключовий зсув: економічне покращення поширюється від вузьких сегментів до ширшого ринкового ландшафту. Там, де на початковій стадії відновлення участь була обмежена високорозвиненими секторами, зараз бичий ринок відкриває можливості для традиційних галузей. Це розширення фундаментальних покращень стимулюється стабільним притоком коштів домогосподарств, що свідчить про відновлення довіри роздрібних інвесторів. Поширення позитивної економічної динаміки від окремих даних до широкого секторного відновлення є ознакою переходу ринку у третю фазу — період, який історично характеризується ширшою участю та розширенням оцінок.

Зміщення технологічного ралі: від інфраструктурного розвитку до розширення застосувань

Технологічний сектор переживає критичний перехід у рамках цього бичого циклу. Початковий акцент на інфраструктурі обчислювальної потужності — включаючи виробництво напівпровідників, будівництво дата-центрів та розширення обчислювальних можливостей — поступово зсувається до можливостей у сфері застосувань. По мірі зрілості інфраструктурних проектів і досягнення насиченості ключових ринків увага інвесторів природно спрямовується на програмне забезпечення та інновації сервісів, побудовані на цій обчислювальній базі. Цей перехід від апаратного до програмного забезпечення відображає природне дозрівання технологічного ралі в рамках більшого бичого циклу.

Традиційні сектори з’являються як кандидати на переоцінку

Крім технологій, традиційні сектори, такі як споживчі товари (горілка та напої), нерухомість та інші старі галузі, отримують значні можливості для переоцінки. Ці сектори, раніше ігноровані під час інфраструктурного бичого ралі, тепер привертають новий інституційний інтерес у зв’язку з актуальністю диверсифікації портфелів. Розширення бичого ринку створює простір для існування кількох нарративів: одні портфелі зосереджуються на розширенні застосувань технологій, інші — на циклічному відновленні традиційних активів.

Прогрес бичого ринку через три фази демонструє класичний сценарій, коли політична підтримка, розширення участі та еволюція можливостей підтримують динаміку у різних ринкових циклах і для різних інвесторських груп.