Нещодавно багато протоколів DeFi закриваються, і у них є спільна риса

Автор: Ігнас

Переклад: Chopper, Foresight News

За останні два місяці щонайменше 10 криптопроєктів оголосили про закриття. Це не через шахрайство, а через відсутність користувачів, грошей або обох одночасно.

Не кажучи вже про такі майнінгові компанії та платформи кредитування, як BlockFills, які заморожують зняття коштів. Вчора також оголосив про закриття Angle (незважаючи на стабільні монети EURA і USDA, які раніше мали загальну заблоковану вартість (TVL) понад 2,5 мільярда доларів і гарну бізнес-кооперацію).

У своєму оголошенні Angle прямо сказав: «Ринок децентралізованих стабільних монет вже повністю змінився. Зараз стабільні монети з доходністю — це по суті просто брендова обгортка для існуючих сейфів і кредитних протоколів, немає сенсу підтримувати окрему інфраструктуру.»

Практично всі закриті проєкти мають робочі продукти:

Polynomial — загальний обсяг торгів понад 4 мільярди доларів, охоплює понад 70 ринків

MilkyWay — TVL коливався до 2,5 мільярда доларів

Step Finance — пікове щомісячне активне користування до 300 тисяч

Я користувався цими продуктами, хоча б випробовував їх. Технічно все працює, але ніхто не хоче платити за їх підтримку.

MilkyWay — типовий приклад: менше ніж за два роки він чотири рази трансформувався. Спочатку займався Celestia для ліквідної застави, потім перейшов до повторної застави, токенізації RWA і криптодебетових карток для оплати оренди… Кожна трансформація була відповіддю на актуальні тренди.

Їхні описи повторної застави дуже болючі: «Ми рано побачили можливість повторної застави, розробили систему, TVL досяг 2,5 мільярда доларів, пройшли аудит безпеки і були готові запускатися. Але ринок швидше відмовився від повторної застави, ніж ми очікували.»

Врешті-решт довелося визнати, що гроші закінчаться раніше, ніж знайдуться продукт і ринок.

Команда Polynomial прямо сказала, що причина провалу — це урок для всіх проектів з перпетуальними контрактами: «У сфері деривативів технічна досконалість — це марна справа. Ми покращили швидкість виконання, оптимізували користувацький досвід, створили інноваційну інфраструктуру, але це не допомогло. Трейдери йдуть туди, де є ліквідність, а у нас її немає. Інші функції — просто прикраса.»

Більш жорсткий висновок: «Ліквідність — єдина захисна стіна деривативів. Ви не можете перемогти ліквідність інноваціями, маркетингом або розробкою.»

Закриття ZeroLend — тривожний сигнал для тих, хто намагався запускати децентралізовані додатки на кількох блокчейнах. Вони робили ставку на підтримку Manta, Zircuit і Xlayer, але коли ринок перейшов у медвежу фазу, ці ланцюги втратили ліквідність, а провайдери оракулів припинили послуги.

Врешті-решт, через довготривалі збитки вони не витримали.

Aave також нещодавно проголосував за закриття сервісів на кількох ланцюгах через фінансові втрати.

Ще один приклад — Parsec, колись визнаний у спільноті інструмент №1 для відстеження Terra, 3AC, stETH, що втратили зв’язки. Команда визнає: «Після краху FTX DeFi — спотові, кредитні та леверидж-проєкти вже не повернулися до колишнього стану. Ринок змінився, поведінка в мережі змінилася, ми цього не зрозуміли.»

Простіше кажучи, ринок змінився, а ми залишилися на місці. Ринок дуже жорсткий.

Після поглинання Slingshot закрився повністю. Eden скоротив 80% збиткових продуктів, залишивши лише основний бізнес.

Як вони кажуть: «Закон 80/20 вже став реальністю: продукти, на які витрачаємо 80% ресурсів, приносять лише 20% доходу.»

Ще один особливий випадок — Step Finance: 31 січня його зламали на 26 мільйонів доларів, і він одразу припинив існування. «Ми намагалися залучити інвестиції, продати компанію — нічого не вийшло.»

Що спільного у цих закритих проєктах? Вони не змогли адаптуватися до постійних змін ринку і не мали достатніх ресурсів для повторної трансформації.

Кожен із команд робив ставку на бурхливий ріст екосистеми, але результат — або повільне зростання, або його відсутність. Celestia DeFi так і не отримала справжнього розвитку, а конкуренція з Hyperliquid у сфері деривативів дуже складна, навіть для таких старих платформ, як dydx і GMX.

Розширення на нові ланцюги і сфери — дуже дорогий процес.

Для мене, як гравця, переказати гроші з одного платформи на іншу — легко і дешево. Але для додатків потрібно вкладати багато часу і ресурсів, щоб підготувати потенційних нових користувачів.

Гарна новина — це «гідна смерть». Всі проєкти дали користувачам час вивести кошти, команда не зникла і не розпорошила токени. У порівнянні з 2022 роком, коли проєкти просто зникали з грошима, індустрія навчилася відповідально закінчувати свою діяльність.