Глобальні ціни на какао різко знижуються: Нігерія та Західна Африка долають тиск ринку

Глобальні ціни на какао увійшли у тривалий спадовий період, причому основні торговельні центри зафіксували найнижчі рівні за останні роки. Це зсув відображає складну взаємодію між ослабленням попиту та стабільними запасами, що змінює ринкову динаміку для прогнозів цін на какао і привертає особливу увагу до регіонів виробництва, зокрема Нігерії. Учасники ринку уважно стежать за тим, як обмеження у постачанні в ключових країнах-виробниках можуть зрештою збалансувати поточний медвежий тренд.

Ф’ючерсні контракти на какао знижуються через зменшення попиту

Березневі ф’ючерси на ICE NY какао (CCH26) знизилися на 6,18%, втративши 276 пунктів, тоді як відповідний березневий контракт на ICE Лондон какао #7 (CAH26) впав на 6,57%, або 211 пунктів. Це третій тиждень поспіль з падінням, причому ціна на Нью-Йоркському ринку досягла найнижчого рівня за два роки, а на Лондонському — за 2,25 роки.

Основною причиною продажів є слабкий споживчий попит, оскільки високі ціни на шоколад стримують покупців. Barry Callebaut AG, найбільший у світі постачальник оптового шоколаду, повідомив про зниження продажів у какао-відділі на 22% у порівнянні з минулим роком за квартал, що закінчився наприкінці листопада, пояснюючи це слабким попитом і стратегічним зсувом у бік більш прибуткових сегментів какао.

Спад попиту у ключових країнах споживання

Тенденції споживання свідчать про поширену слабкість. Європейська асоціація какао зафіксувала, що обробка какао в Європі у четвертому кварталі скоротилася на 8,3% у порівнянні з минулим роком до 304 470 тонн — це глибше за очікуваний спад у 2,9% і найнижчий показник за 12 років.

У Азії використання какао також послабшало: обробка у регіоні у четвертому кварталі зменшилася на 4,8% до 197 022 тонн, за даними Асоціації какао Азії. У Північній Америці обробка залишилася відносно стабільною, зростаючи лише на 0,3% до 103 117 тонн, згідно з даними Національної асоціації кондитерів. Відмінності у регіональному попиті підкреслюють глобальний характер викликів у споживанні шоколаду.

Міжнародна організація какао (ICCO) повідомила, що світові запаси какао зросли на 4,2% у порівнянні з минулим роком у сезоні 2024/25, досягнувши 1,1 мільйона тонн, що додатково тисне на ціни вниз.

Зменшення виробництва в Нігерії через високі запаси

Розвиток у сфері постачання додає складності до прогнозів цін на какао. Нігерія, п’ята за обсягами виробництва какао країна світу, останнім часом зменшує обсяги виробництва. Експорт какао з Нігерії наприкінці листопада знизився на 7% у порівнянні з минулим роком, до 35 203 тонн. Ще тривожніше — за прогнозами Нігерійської асоціації какао, виробництво у сезоні 2025/26 зменшиться на 11%, до 305 000 тонн, порівняно з прогнозом у 344 000 тонн для 2024/25 — суттєве скорочення, яке може змінити регіональні ринкові динаміки.

Тим часом сприятливі погодні умови у Західній Африці підтримують очікуваний високий урожай у період з лютого по березень у Кот-д’Івуарі та Гані. Mondelez, один із великих виробників шоколаду, повідомив, що остання кількість какао-бобів у Західній Африці перевищує середньорічний показник на 7% і значно вище за минулорічний врожай, що дає впевненість у короткострокових обсягах збору.

Кот-д’Івуар, який виробляє найбільшу частку світового какао, відвантажив з жовтня по середину січня 1,16 мільйона тонн какао — на 3,3% менше, ніж минулого року. Запаси какао на портах США, за даними ICE, відновилися з мінімуму за 10,25 місяців у 1 626 105 мішків у кінці грудня до двомісячного максимуму у 1 752 451 мішок у недавніх торгах, що сприймається як медвежий сигнал для тривалого відновлення цін.

Показники скорочення постачання на тлі виробничих труднощів

Незважаючи на короткостроковий медвежий фон, нові дані свідчать про можливе зменшення світових запасів, що з часом може підтримати ціни на какао. ICCO переглянула свої оцінки надлишку какао у 2024/25 до 49 000 тонн з попередніх 142 000 тонн і знизила прогноз виробництва на цей сезон до 4,69 мільйона тонн з попередніх 4,84 мільйона тонн.

Rabobank також скоригувала свій прогноз надлишку какао у 2025/26 до 250 000 тонн з попередніх 328 000 тонн, що свідчить про впевненість у тому, що постачання зменшиться більше, ніж очікувалося раніше. Ці коригування є суттєвими у порівнянні з дефіцитним сценарієм 2023/24, коли ICCO оцінила рекордний дефіцит у 494 000 тонн — найбільший за шість десятиліть. Виробництво у тому році склало лише 4,368 мільйона тонн, що на 12,9% менше за попередній рік.

Регуляторне середовище і довгострокові перспективи

26 листопада Європейський парламент затвердив однорічне відтермінування закону про вирубку лісів (EUDR), що дозволяє продовжувати імпорт товарів із регіонів Африки, Індонезії та Південної Америки, де зберігається вирубка лісів. Ця затримка, ймовірно, збережеться у короткостроковій перспективі і забезпечить достатні канали постачання какао, хоча згодом регулювання спрямовуватиметься на імпорт, пов’язаний із вирубкою лісів, у ключових товарах.

Подальший рух цін на какао залежить від того, чи зможе стабілізація попиту та зменшення пропозиції у ключових регіонах — особливо в Нігерії та Західній Африці — надати достатню противагу поточним слабкостям. Учасники ринку уважно стежать за тенденціями запасів і прогнозами виробництва, оскільки ранні сигнали потенційного стабілізації цін з’являються на тлі структурних викликів у постачанні.