Попередження про ведмежий цикл: зростання пропозиції Bitcoin у збитках імітує передкапітуляційний етап 2022 року

Bitcoin наразі консолідується біля рівня $70 000, оскільки ринок продовжує торгуватися в боковому діапазоні після кількох тижнів волатильності. Цінова дія залишалася відносно стабільною в останніх сесіях, при цьому покупці та продавці змагаються за встановлення чіткої напрямкової тенденції, а ліквідність на ширшому ринку криптовалют залишається обмеженою.

Хоча поверхнева цінова динаміка вказує на період рівноваги, дані on-chain свідчать, що підґрунтя ринкового тиску може поступово наростати. Останній звіт CryptoQuant підкреслює нове зростання показника “Запас у збитках” Bitcoin, який вимірює відсоток циркулюючих BTC, що наразі утримуються з втратою відносно їхньої ціни придбання.

Згідно з даними, “Запас у збитках” Bitcoin знову наближається до діапазону 40–45%. Історично цей діапазон з’являвся під час перехідних фаз ринкових циклів, особливо під час ведмежих ринків або тривалих корекційних періодів.

Попередні цикли дають корисне орієнтування. У 2015, 2019 та знову у 2022 році зростання частки монет, що утримуються з втратою, співпадало з періодами зростаючого ринкового напруження. Коли все більше інвесторів опинялися в негативній зоні, тиск на продаж посилювався, оскільки учасники фіксували збитки або зменшували свою експозицію під час невизначеності на ринку.

Зростання запасу у збитках свідчить про зростаючий ринковий стрес

Звіт також підкреслює ширший структурний сигнал, що виникає під час консолідації Bitcoin. Оскільки показник “Запас у збитках” продовжує зростати, все більша частина ринку починає тримати монети за ціною нижче за їхню ціну придбання. Історично ця динаміка відображає ослаблення ринкової структури, оскільки все більше інвесторів опиняються в негативній зоні.

Коли більша частка циркулюючого запасу переходить у збитки, психологічний тиск зазвичай зростає. Деякі інвестори можуть капітулювати і продавати, тоді як інші вирішують триматися і витримати спад. Це напруження між примусовим продажем і довгостроковою впевненістю зазвичай визначає середні етапи ринкових корекцій.

Однак історичні дані свідчать, що поточний рівень ще не досяг найекстремальнішої фази ринкового стресу. У попередніх циклах великі дна ринку зазвичай формувалися лише тоді, коли “Запас у збитках” перевищував приблизно 50% циркулюючого Bitcoin. Ці моменти збігалися з масовою капітуляцією, коли більшість недавніх покупців були “під водою”.

Зараз, коли цей показник наближається до 40–45%, це свідчить про наростання тиску, але ще не досягнуті рівні, які історично асоціювалися з мінімумами циклу.

Якщо повторюються попередні патерни, поточне становище може свідчити про ранні етапи ширшої медвежої фази, а не про кінцеве дно ринкового циклу.

Bitcoin консолідується нижче ключових ковзних середніх після різкого корекційного руху

Bitcoin продовжує торгуватися біля рівня $69 000–$70 000 після різкої корекції, що сталася раніше цього року. Графік на 3 дні показує, що BTC намагається стабілізуватися після швидкого падіння, яке знизило актив з рівня $90 000 до зони $60 000–$65 000 у лютому, де покупці короткочасно втрутилися, щоб поглинути тиск на продаж.

Незважаючи на недавнє відновлення, ширша структура залишається технічно крихкою. Bitcoin наразі торгується нижче своїх коротко- та середньострокових ковзних середніх, включаючи 50- та 100-періодні тренди, які тепер нахилені вниз і виступають у ролі опору. Це зазвичай свідчить про ослаблення імпульсу після сильного висхідного циклу.

Довгострокове 200-періодне ковзне середнє біля рівня близько $90 000 залишається найважливішим структурним рівнем вище ринку. Втрата цієї лінії тренду раніше в корекції підтвердила перехід від фази розширення до ширшої консолідації або корекційного режиму.

У короткостроковій перспективі цінова дія вказує на формування діапазону приблизно між $65 000 і $72 000. Нижня межа цього діапазону виступає підтримкою під час недавніх відкатів, тоді як багаторазові спроби піднятися вище за рівень $72 000 не отримали стійкої динаміки.

Поки Bitcoin не поверне рівень $75 000–$80 000, графік свідчить, що ринок, ймовірно, залишатиметься у фазі консолідації.

Зображення з ChatGPT, графік з TradingView.com