Національна ціна на дизельне паливо знову зросла після двомісячного зниження

Після восьми тижнів послідовного зниження ціни на дизельне паливо, основна ціна на дизель нарешті змінила тенденцію. Щотижнева середня ціна Міністерства енергетики та Адміністрації з енергетичної інформації — стандартне орієнтир для більшості додаткових зборів за паливо — підскочила на 7,1 цента за галон і склала 3,53 долара за галон. Це значний поворот у напрямку після тривалого спаду, який почався в середині листопада, коли ціна досягла максимуму в 3,868 долара за галон.

Відновлення ціни на дизель збігається з більш різким зростанням торгів ультранизьким сірчаним дизелем (ULSD) на CME. Контракт, який у січні на початку опустився до приблизно 2,0567 долара за галон, значно піднявся. До середини січня він досяг 2,2819 долара за галон, а після невеликого спаду через геополітичні події ціна знову піднялася. За один торговий день ULSD зріс більш ніж на 10 центів і закрився на рівні 2,3385 долара за галон — найвищому з грудня. Наступний день ціна зросла ще на 8,31 цента до 2,4216 долара за галон, що становить підйом на 3,55%.

Від спаду до зростання: розуміння повороту ціни на дизель

Неочікуване відновлення ціни на дизель відображає складний взаємозв’язок між шоками пропозиції та змінами настроїв ринку. Хоча загальна енергетична ситуація характеризується побоюваннями перенасичення, короткострокові збої привернули увагу трейдерів і перевищили довгострокові песимістичні очікування.

Найбільш безпосереднім чинником є Казахстан, великий виробник нафти та член ОПЕК+, який припинив виробництво на двох своїх ключових об’єктах — родовищах Тенгиз і Королєв — через збої в електропостачанні. Галузеві джерела очікують, що цей збої триватиме ще від семи до десяти днів. Це припинення виробництва ускладнює ситуацію, оскільки у грудні виробництво Казахстану вже знизилося до приблизно 1,52 мільйона барелів на добу, порівняно з 1,75 мільйона у листопаді, переважно через затримки з навантаженням танкерів.

Криза в Казахстані та геополітична напруга підштовхують ціну на дизель вгору

Крім негайних збоїв у виробництві, кілька ризикових факторів зійшлися, щоб підтримати зростання цін на дизель. Знову з’явилися побоювання щодо експорту іранської нафти, а ширша геополітична напруга — включаючи напруженість навколо Гренландії — додала волатильності на товарних ринках. Ці чинники створюють відчуття крихкості у глобальній картині нафтових запасів, незважаючи на базовий надлишок.

Вплив на цінові орієнтири нафти був помітним. Брент, який у серпні опустився до шести місяців мінімуму в 59,96 долара за барель, частково відновився. Ціни піднялися до 64,92 долара за барель і згодом досягли 66,52 долара в середині січня — приблизно на 11% вище за мінімальні рівні.

Надлишок пропозиції збережеться, незважаючи на недавній сплеск цін на дизель

Остання оцінка Міжнародного енергетичного агентства, оприлюднена наприкінці минулого тижня, дає важливий контекст для розуміння динаміки цін на дизель. Незважаючи на недавній підйом, основний прогноз агентства залишається незмінним: світова пропозиція нафти, ймовірно, перевищить попит до 2026 року.

Агентство прогнозує зростання світового попиту на нафту на 930 000 барелів на добу у цьому році, трохи вище за попередню оцінку у 860 000 б/д для 2026 року. Щодо пропозиції, МЕА прогнозує зростання на 2,5 мільйона барелів на добу у 2026 році, що на 100 000 б/д більше за попередній місячний прогноз. На цей рік очікується зростання пропозиції на 3 мільйони барелів на добу.

Якщо ці прогнози здійсняться, пропозиція перевищить зростання попиту більш ніж на 3,5 мільйона барелів на добу за два роки — суттєвий дисбаланс, який, ймовірно, проявиться у зростанні запасів сирої нафти, а не у стабільному підвищенні цін. МЕА зазначає, що світові запаси нафти зросли приблизно на 1,3 мільйона барелів на добу за минулий рік, і ця тенденція продовжилася у грудні.

Цей структурний надлишок свідчить, що хоча сплеск цін на дизель відображає реальні короткострокові проблеми, довгостроковий тиск на ціни, ймовірно, залишатиметься обмеженим. Тимчасові збої в Казахстані та геополітична напруга можуть підтримати ціни у короткостроковій перспективі, але фундаментальний дисбаланс, швидше за все, знову проявиться, коли ці гострі проблеми зникнуть.