Інституційний капітал сприяє розвитку екосистеми Avalanche AVAX, тоді як бум токенізації у 4 кварталі маскує розрив у показниках токенів

Avalanche зазнав трансформаційного періоду у четвертому кварталі 2025 року, коли основні інституційні гравці прискорили свій вихід у зростаючу екосистему токенізації реальних активів (RWA) мережі. Цей інституційний імпульс приховував іншу історію: поки токен AVAX зазнавав труднощів, базова блокчейн-інфраструктура демонструвала вражаючий ріст.

Переломний момент настав із запуском BlackRock у листопаді свого Фонду цифрової ліквідності для інституційних клієнтів (BUIDL), що влив у мережу Avalanche 500 мільйонів доларів. Цей крок став каталізатором ширшої хвилі інституційної активності, яка кардинально змінила траєкторію зростання платформи. За даними аналітика Messari Юсефа Хайдара, загальна вартість заблокованих токенізованих реальних активів на Avalanche зросла на 68,6% у четвертому кварталі і на вражаючі 950% за весь рік, досягнувши 1,3 мільярда доларів — свідчення прискореного інституційного прийняття блокчейн-активів.

Реальні активи змінюють ціннісну пропозицію Avalanche

Інституційна хвиля поширилася далеко за межі флагманського фонду BlackRock. Фінтех-компанія Fortune 500 FIS уклала партнерство з маркетплейсом Intain, що базується на Avalanche, для запуску токенізованих кредитних продуктів у листопаді, дозволяючи 2000 американських банків сек’юритизувати понад 6 мільярдів доларів кредитів безпосередньо на мережі Avalanche. Паралельно індекс S&P Dow Jones уклав партнерство з Dinari — блокчейн-платформою на базі Avalanche — для створення індексу S&P Digital Markets 50, що відстежує 35 криптовалютних акцій і 15 криптовалютних токенів.

Ці події відображають ширший регуляторний зсув. Під керівництвом SEC, орієнтованим на інновації, інвестиційні менеджери, такі як Bitwise і VanEck, подали заявки на спотові біржові фонди Avalanche у кінці 2025 року, а запуск пропозиції VanEck заплановано на початок 2026 року. В результаті екосистема RWA стала фундаментальним стовпом ціннісної пропозиції Avalanche, суттєво відрізняючись від традиційної історії DeFi, яка домінувала у попередніх циклах ринку.

Токен AVAX стикається з постійним тиском на тлі буму екосистеми

Парадокс історії Avalanche полягає у самому AVAX. Внутрішній токен мережі різко знизився у четвертому кварталі 2025 року, знизившись на 59% до 12,3 долара, і з тих пір опустився приблизно до 9,48 долара на початку березня 2026 року — болісне зниження на 2,12% за останні тижні. Контраст із Bitcoin і Ethereum є очевидним: BTC піднявся до нових максимумів близько 126,08 тисяч доларів, а ETH — до близько 4,95 тисяч доларів. AVAX, у свою чергу, залишається катастрофічно пригніченим — більш ніж на 92% нижче за свій рекордний максимум листопада 2021 року у 144,96 долара.

Цей розрив між зростанням екосистеми і продуктивністю токена підкреслює важливу проблему багатьох блокчейнів рівня 1: здатність перетворити інфраструктурний успіх у значущу економіку токенів. Хоча інституційна активність у RWA процвітає, власники AVAX зазнають значних втрат вартості цього циклу.

Екосистема DeFi демонструє стійкість і зростання

Незважаючи на макроекономічні виклики і труднощі з ціною токена, децентралізовані фінанси Avalanche демонстрували помітний імпульс. Вартість, заблокована у нативних протоколах DeFi, зросла на 34,5% у четвертому кварталі, досягнувши 97,5 мільйонів AVAX. Щоденний обсяг транзакцій у мережі Avalanche зріс на 63% за цей період і склав 2,1 мільйон транзакцій — конкретний доказ того, що активність мережі продовжує прискорюватися незалежно від руху ціни токена.

Динаміка стабільних монет ще більше підкреслює орієнтацію екосистеми на інституційний сектор. Загальний обсяг стабільних монет залишався відносно стабільним, підвищившись лише на 0,1% до 1,741 мільярда доларів. Однак USDT від Tether обігнав USDC від Circle і зайняв домінуючу позицію, захопивши 42,3% ринку стабільних монет станом на кінець 2025 року з обігом у 736,6 мільйонів доларів. Ця зміна свідчить про те, що інституційні учасники схиляються до USDT через його інфраструктуру та ліквідність при роботі на платформі Avalanche.

Історія Avalanche ілюструє складну реальність у впровадженні блокчейнів: екосистеми можуть процвітати завдяки інфраструктурній корисності та інституційній підтримці, тоді як нативні токени залишаються в тіні. Оскільки AVAX продовжує шукати каталізатори для подолання цього розриву у вартості, успіхи RWA демонструють, що корпоративні блокчейн-застосунки можуть у довгостроковій перспективі визначати життєздатність більше, ніж спекулятивна економіка токенів.