Розв'язувачі, Шукачі та Розумне виконання: Невидимі користувачі DeFi

Від Джеймі МакКорміка, спів-голови маркетингу, Stabull Labs

Восьма стаття у 15-частинній серії «Розбір DeFi».

⸻

Вони не переслідують дрібні цінові різниці ізольовано. Замість цього вони зосереджуються на побудові оптимальних шляхів виконання транзакцій через багато протоколів одночасно. У транзакціях, які ми простежили на Stabull, їхня присутність була тонкою, але незаперечною.

Розуміння рішень допомагає пояснити, чому ліквідність Stabull використовується у способах, що зовсім не нагадують традиційний «трейдинг».

Що таке рішення та пошуковики насправді

Рішення — це система, яка приймає торговий намір і визначає найефективніший спосіб його реалізації.

Можливий намір:

• «Обміняти актив A на актив B»
• «Переіндексувати казначейство»
• «Розрахувати складне замовлення з мінімальним прослизанням»

Задача рішення — не торгувати одним пулом, а спроектувати весь процес виконання.

Пошуковики тісно пов’язані. Вони сканують ланцюг та мемпул у пошуках можливостей створити вигідні або ефективні транзакції, часто змагаючись з іншими пошуковиками за найкраще можливе виконання.

Як працює виконання на основі рішень

Замість покладанняся на один майданчик, рішення:

• моделюють кілька можливих шляхів виконання
• поєднують обміни через різні протоколи
• враховують комісії, прослизання та газові витрати
• обирають шлях, що найкраще відповідає цілі

Все це відбувається перед подачею транзакції в мережу. Після виконання транзакція працює атомарно.

З точки зору ланцюга, результат — це одна транзакція, яка послідовно зачіпає багато протоколів.

Чому в DeFi існують рішення

Сила DeFi — у композиційності. Його слабкість — у фрагментації.

Ліквідність розподілена між:

• різними DEX
• різними моделями ціноутворення
• різними спеціалізаціями активів

Рішення існують, щоб зшити цей фрагментований ландшафт. Вони перетворюють багато локальних оптимізацій у один глобальний результат.

Зі зрілим розвитком DeFi, рішення, що базуються на автоматичному виконанні, стають все більш поширеними.

Чому рішення цінують якість виконання

Рішення — це безжально об’єктивні системи.

Їх не цікавить:

• яка протокол «популярна»
• яка команда активна у соцмережах
• який пул запустили найраніше

Їх цікавить:

• передбачуване ціноутворення
• надійне виконання
• мінімальне прослизання
• атомарна безпека

Пул, що не відповідає цим критеріям, просто виключається з шляхів виконання.

Де вписується Stabull у потоки рішень

У транзакціях, які ми розглядали, Stabull виступав як:

• стабільна лінія виконання
• точка конвертації FX
• ціновий якор для активів, забезпечених RWA

Оскільки ціноутворення базується на ораклах, рішення можуть розглядати пули Stabull як детерміновані компоненти у більшому плані виконання.

Це робить Stabull корисним навіть тоді, коли він не є найдешевішим майданчиком ізольовано. Надійність і передбачуваність часто важливіші за маргінальне покращення ціни.

Невиданий обсяг, сильний сигнал

Обсяг, що генерується рішеннями, легко пропустити, оскільки він рідко здається драматичним.

Торги зазвичай:

• середнього розміру
• часті
• максимально оптимізовані
• повторювані за схожих умов

Немає різких сплесків, хайпу або очевидних «користувачів».

Але саме тому це такий сильний сигнал.

Коли рішення включають протокол у свою логіку виконання, вони фактично його підтримують як інфраструктуру.

Рішення проти арбітражних ботів

Хоча обидва автоматизовані, рішення відрізняються від арбітражних ботів за наміром.

Арбітражні боти реагують на цінові різниці.

Рішення проактивно проектують шляхи виконання.

Арбітраж виправляє ринки після їх руху.

Рішення запобігають неефективності до її появи.

На практиці обидва часто взаємодіють у рамках однієї транзакції.

Чому це важливо для Stabull

Використання рішень свідчить про те, що Stabull більше не оцінюється лише як майданчик для обміну.

Його оцінюють як:

• надійне джерело ціноутворення
• компонент низького ризику для виконання
• будівельний блок у складніших системах

Такий тип використання природно зростає з появою все більшої кількості протоколів і систем виконання.

У наступній статті ми розглянемо, як агрегатори використовують ці ж можливості виконання і поширюють їх на кінцевих користувачів у масштабі — часто без їхньої обізнаності про те, які протоколи залучені.

Про автора

Джеймі МакКормік — спів-голова маркетингу в Stabull Finance, де він працює понад два роки, позиціонуючи протокол у розвиваючійся екосистемі DeFi.

Також він засновник Bitcoin Marketing Team, заснованої у 2014 році, відомої як найстарша спеціалізована крипто-маркетингова агенція Європи. За останнє десятиліття агентство співпрацювало з широким спектром проектів у сфері цифрових активів і Web3.

Джеймі вперше зайнявся криптовалютами у 2013 році і має довгостроковий інтерес до Bitcoin і Ethereum. За останні два роки його увага дедалі більше зосереджена на розумінні механізмів децентралізованих фінансів, зокрема, як на практиці використовується on-chain інфраструктура, а не лише теоретично.