26 марта Огляд ринку: Іран відхилив американський план припинення вогню, висунув "Ормузький обмін на мир" - ринок затримує подих в очікуванні наступного кроку Трампа

Автор: DeepChao TechFlow

Американський ринок: Уолл-стріт навчилися танцювати під постріли

У середу американський ринок завершив другий за тиждень відскок.

Індекс Доу піднявся на 305 пунктів (+0.66%), закрившись на рівні 46 429, S&P 500 виріс на 0.54% і закрився на 6 591, Nasdaq піднявся на 0.77% і закрився на 21 929. Поштовх все ще дає план припинення вогню на 15 пунктів, першим про який повідомила The New York Times: США через Пакистан передали Ірану план припинення вогню, і ринок одразу почав активно купувати, ціни на нафту впали, і всі сектора (крім енергетики) піднялися разом.

Але ця хвиля руху базується на піску.

У той самий день, коли американський ринок піднімався, іранські державні ЗМІ чітко заявили: відмовляються від плану припинення вогню США. Іран одразу запропонував свій протилежний п’ятипунктовий план, один з пунктів якого прямо руйнує ілюзії ринку, вимагаючи від США визнати іранський суверенітет над Ормузькою протокою. Це означає, що кінцівка війни значно далі, ніж очікує ринок.

Тим часом Іран продовжує атакувати Ізраїль і країни Перської затоки: у Кувейті того ж дня був удар безпілотника по міжнародному аеропорту, спричинивши пожежу. США посилюють військову присутність у регіоні, розгорнувши 82-гу десантну дивізію та додаткові морські піхотинці.

Так, у середу на Уолл-стріт відбулася абсурдна вистава: Іран воює, а ринок зростає.

Ця розбіжність ілюструє логіку нинішнього ринку: інвестори вже не намагаються прогнозувати хід війни, вони просто слідкують за тим, як кожне загострення “припинення вогню” підсилює емоційний підйом. Поки новини про припинення вогню циркулюють, ринок зростає. Як тільки ці новини зникають, ринок падає. Все просто.

Щодо секторів, у середу структура була досить рівною: покращення очікувань щодо припинення вогню покращило перспективи ставок, дохідність облігацій знизилася разом із цінами на нафту, і активи, чутливі до ставок, отримали підтримку. Лідерами стали фінансовий, промисловий та споживчий сектори, енергетика ж через падіння цін на нафту отримала обмежений простір для зростання.

Що стосується окремих акцій, варто зафіксувати два тренди.

По-перше, On Holding (昂跑) впала на 11.6%, CEO Мартін Гофман подав у відставку. Ця швейцарська компанія, що продає преміальні бігові кросівки, у умовах війни і невизначеності втратила свою логіку розкоші.

По-друге, JetBlue зросла приблизно на 18%, за повідомленнями Semafor, авіакомпанія веде переговори з консультантами щодо потенційного злиття з конкурентами, що підживлює спекуляції на короткостроковий відскок. Акції Alphabet і Meta залишаються майже стабільними після рішення суду щодо “залежності від соцмереж” (зобов’язання виплатити 3 мільйони доларів), з невеликим зниженням на 0.2% і зростанням на 0.3% відповідно — ринок вважає, що цей судовий процес має мінімальний вплив.

Технічний аналіз: S&P 500 залишається нижче 6 600, приблизно на рівні 6 624 — нижче 200-денної скользящої середньої. Середина тижня дала невеликий відскок до 6 591, що майже повернуло індекс до цієї лінії, але він ще не перетнув її. Це — ключовий рівень для відновлення довіри, якщо його не подолати, якість відскоку під сумнівом.

Ціни на нафту і золото: новий рівень у 100 доларів став новим бойовим полем, золото тихо відновлюється

Ціни на нафту: Ормузький суверенітет — карта, що робить завершення цін у 100 доларів безперспективним

WTI закрився на рівні 90.32 долара за барель, знизившись на 2.2%; Brent — на 102.22 долара, знизившись на 2.17%.

Ці рівні викликають цікавість. Brent щойно прорвав позначку у 100 доларів і знову повернувся, ніби ця лінія має притягальну силу. За останній місяць Brent коливався між 99 і 112 доларами, кожне припинення вогню знижувало ціну нижче 100, кожне загострення — піднімало вище 110. Поточний рівень у 102 долари — баланс між “переговорами і війною”.

Але після пропозиції Ірану з п’яти пунктів цей баланс може бути порушений будь-коли. Іран не прагне до перемир’я, а хоче використати його для довгострокового контролю над Ормузом. Це означає, що навіть якщо буде підписано якусь рамкову угоду, геополітичний ризик Ормуза залишиться. Ціновий “військовий” преміум може залишитися у ринку у більш тривалій та систематизованій формі.

Золото: розрив у ланцюгу цін на нафту — це кисень для золота

Золото у середу зросло до приблизно 4 547 доларів за унцію, продовжуючи рух вгору з вівторка.

Логіка така: зниження цін на нафту → зниження інфляційних очікувань → зниження дохідності американських облігацій → ослаблення долара → зняття тиску на золото → відновлення довіри до довгих позицій. Також покращення очікувань щодо припинення вогню підсилює ймовірність зниження ставок у майбутньому, що додатково підтримує золото.

Срібло також зросло, і співвідношення золота і срібла починає повертатися до норми. Останні кілька тижнів, через ціновий шок на нафту, срібло падало сильніше за золото. Тепер відновлення говорить про те, що найпохмуріша фаза, можливо, минула.

Криптовалюти: Біткоїн піднявся до 71 600 доларів, ETF — новий головний сюжет із чистим потоком

У середу крипторинок пережив один із найсвіжіших днів.

Біткоїн досяг максимуму 71 669 доларів, зростання понад 1.5% за день, і впевнено закріпився вище психологічної позначки у 70 000 доларів. Ethereum також пішов у зростання, і загальний настрій почав повертатися до нейтрального після крайньої паніки минулого тижня (25 балів).

Логіка цієї хвилі: зниження цін на нафту → зниження інфляційних очікувань → відновлення очікувань зниження ставок → вигідність ризикових активів → посилення ролі біткоїна як інструменту ризикової премії, що дає додатковий прибуток.

Інституційний аспект: потоки ETF — найважливіший показник для відстеження. Bernstein тиждень тому заявив, що “дно вже пройдено”, і відзначив, що чистий потік у фізичних ETF вже повернувся до позитивної динаміки. Стратегія тримає позиції незмінними, і це — найбільший довгостроковий буфер для ринку. Разом ці фактори формують “інституційний рівень” біля 70 000 доларів.

Минулого тижня події з Circle (CRCL), що сильно вдарили по крипторинку, отримали новий розвиток: законопроект про “чітке регулювання стабільних монет” із забороною платформам отримувати прибуток із стабільних монет викликав гострі дебати у Конгресі, і остаточний текст і час ухвалення залишаються невизначеними. Coinbase також очікує результатів цієї законодавчої боротьби. Ринок вважає, що остаточна версія знайде компроміс між “банківськими інтересами” і “криптоінноваціями”, але до ухвалення це — висить на волосині.

Ключовий рівень для біткоїна — 75 000 доларів. Прорив вище означає, що падіння у березні можна кваліфікувати як “надмірне коригування через війну”; якщо не вдасться утримати 70 000 доларів, відновлювальна історія ризикує опинитися під серйозною загрозою.

Підсумок дня: Іран відхилив план на 15 пунктів, а ринок піднявся — скільки ще ця цінова логіка протримається?

26 березня (четвер), ринок аналізує суперечливий сигнал:

Американський ринок: у середу Доу піднявся на 305 пунктів і закрився на 46 429, S&P виріс на 0.54% і закрився на 6 591, два дні поспіль відновлюється, але ще не подолав 200-денну середню. У “прогнозі припинення вогню” Уолл-стріт живе, але ніхто серйозно не враховує, що Іран вже відкрито відмовився від перемир’я.

Ціни на нафту/золото: WTI — 90.32 долара (-2.2%), Brent — 102.22 долара (-2.17%); золото зросло до приблизно 4 547 доларів, оскільки зниження цін на нафту зменшує інфляційний тиск і відкриває вікно для відновлення золота.

Криптовалюти: Біткоїн досяг максимуму 71 669 доларів, ETF — постійний чистий потік створює інституційний рівень підтримки, але законодавство щодо стабільних монет залишається невизначеним.

Зараз ринок цікавить лише одне питання: чи є цей план Ірану початковою пропозицією для переговорів, чи остаточною відповіддю?

Якщо це початок, ще є простір для маневру, і “угода про припинення вогню” може тривати далі, ціни на нафту продовжать знижуватися, а ринок може прорвати 200-денну середню. Якщо ж це — остаточна відповідь — Іран справді прагне контролю над Ормузом, тоді ця війна не закінчиться скоро, і поточний відскок — лише останні “плюшки” від чуток про припинення вогню.

Щонайменше сьогодні вже ясно: ринок стає все більш імунним до “наративу війни”, але ця імунність — це ілюзія оптимізму, і як тільки вона буде зруйнована, падіння стануть швидкими і глибокими, як ніколи раніше.