Трамп сьогодні вранці за пекинським часом (2 квітня) виступив із національною промовою щодо ситуації в Ірані, основна ідея якої полягає в тому, що США можуть завершити військові дії проти Ірану протягом 2-3 тижнів. У ринку загалом сприймають «завершення війни» як суттєвий позитив.

Ринок вважає біткоїн, Ethereum та інші криптовалюти «ризиковими активами». Завершення війни означає зниження геополітичної невизначеності, відновлення ризикової толерантності капіталу, що сприяє перетоку коштів із активів-укриттів у акції, криптовалюти та інші високоризикові сфери. Це безпосередньо сприяло ціновому відскоку. Перед промовою біткоїн прорвав позначку 68 000 доларів, Ethereum піднявся понад 2100 доларів. Також спостерігається повернення інституційних коштів: у березні американський ETF на біткоїн завершив чотири місяці чистого відтоку і перейшов до чистого притоку у 1,2 мільярда доларів.

Однак ринок, можливо, вже частково врахував ці позитивні очікування. Дані показують, що інвестори все ще продають під час відскоку («тиша розпродажу»), а дані блокчейну свідчать, що справжнє «дно ринку» ще не підтверджене — наразі ціна активу все ще на 21% вище за середню вартість утримання по всій мережі, що означає, що більшість учасників ще отримують прибуток, а історичне дно зазвичай потребує падіння нижче за собівартість.

Якщо ціна на нафту хоча й знизиться, але залишиться на високих рівнях, тривала інфляція може змусити ФРС відкласти зниження ставок, що у середньостроковій перспективі буде тиснути на ціну біткоїна.

Роль золота та срібла досить складна: вони вже не є просто активами-укриттями. Поточне зростання переважно зумовлене «зниженням долара» та «очікуваннями зниження ставок».

Перед промовою золото наблизилося до 4800 доларів за унцію і вже четвертий день зростає; срібло також рухається вгору. Це пов’язано з тим, що зниження цін на нафту зменшує інфляційний тиск, і ринок робить ставку на швидше зниження ставок ФРС, що позитивно для безвідсоткових активів, таких як золото.

Якщо ситуація повністю стабілізується, ціна золота у короткостроковій перспективі може опинитися під подвійним тиском: ① зниження геополітичної напруги зменшить попит на активи-укриття; ② зростання очікувань зниження ставок підтримає ціну. Інституції мають різні думки щодо цього.

Якщо протоку в Ормузькій протоці не вдасться швидко відновити, ціна на нафту та інфляційний тиск залишатимуться високими, і золото як актив проти інфляції все ще зможе отримати підтримку, але це може стримувати очікування зниження ставок і спричинити коливання цінового тренду.

Загалом, висловлювання Трампа спричинили короткостроковий загальний ріст цін, але ризик «купувати очікування, продавати факти» залишається. Для крипторинку ключовим є питання, чи зможе ринок справді вийти з тренду — залежить від здатності залучити нові інвестиції, а не лише від новинних стимулів.