Щойно я дізнався, що відбувається за закритими дверима на переговорах Сенату щодо правил доходності криптовалют, і чесно кажучи, все це нагадує перегляд виступу на канаті без страховки.

Отже, ситуація така: 19 березня відбулася ключова закрита зустріч між республіканськими сенаторами та представниками Білого дому щодо криптовалют, щоб узгодити формулювання щодо нагород за стейкінг і доходів від позик. Сенатор Луміс напередодні оголосила, що у них вже є затверджена структура, але коли відбулася сама зустріч, сигнали стали набагато більш змішаними.

Основна проблема на поверхні — як криптоплатформи мають описувати продукти доходності, щоб не потрапити під банківське регулювання? Але політична математика тут дуже складна. Традиційні банки активно лобіюють, оскільки вони бачать доходи від стабількоінів як пряку конкуренцію депозитним рахункам. Тим часом, представники криптоіндустрії мають вирішити, чи готові вони поступитися у маркетингу продуктів заради отримання регуляторної ясності.

Цікаво, як еволюціонували переговори. Вихідний компроміс фактично зводиться до того, що не має бути формулювань, схожих на традиційні банківські продукти, і нагороди не можуть бути прив’язані до обсягів активів. Один із керівників великої біржі, ймовірно, дав зрозуміти, що готовий працювати в межах цих обмежень, що насправді важливо для просування процесу.

Таймлайн досить амбіційний — заплановано доопрацювання комітету у квітні, а повне схвалення Сенатом очікується до кінця року. Але тут стає складніше: навколо циркулюють додаткові положення, наприклад, обмеження для урядовців щодо отримання прибутку від криптовалют, bipartisan tensions, і звичайна законодавча напруга. Той факт, що ключові фігури залишили цю березневу зустріч з, за повідомленнями, різними настроями, свідчить про те, що консенсус залишається дуже крихким.

З точки зору ринку, ця регуляторна невизначеність вже проявляється — крипто ETF зазнають відтоку коштів, оскільки інституційні гравці чекають ясності. Як саме буде вирішено питання з формулюванням доходності, безпосередньо вплине на все — від стейкінгу на централізованих біржах до протоколів DeFi.

Наступним важливим показником стане, чи запланує **Banking Committee** засідання у квітні. Якщо так, це означає, що угода тримається. Якщо знову відкладуть, доведеться чекати ще кілька місяців невизначеності. Це варто стежити особливо уважно, особливо якщо ви слідкуєте за розвитком крипторегулювання у США за поточними політичними рамками. Спостерігачі, такі як Альберто Мусалем та інші голоси центрального банківництва, ймовірно, висловлять свою думку, коли законодавчий текст стане остаточним.