Акція з дивідендною доходністю двозначного розміру: чи є вона дійсно стабільною?

Дохідність дивідендів S&P 500 зараз знаходиться приблизно на рівні 1,2%, що є близьким до її історичного мінімуму. У результаті більшість дивідендних акцій на сьогодні пропонують дохідність у межах низьких однозначних чисел.

Однак є деякі винятки. Один із них — Ares Capital Corporation (ARCC +2,03%). Компанія з розвитку бізнесу (BDC) зараз дає 10,8%. Хоча дивідендні дохідності з двозначними значеннями нечасто є стійкими, ось чому Ares — інший випадок.

Джерело зображення: Getty Images.

BDC — це не звичайні дивідендні акції

Конгрес створив BDC у 1980 році шляхом поправки до Закону про інвестиційні компанії 1940 року, щоб стимулювати інвестиції в менші приватні компанії. Вони здійснюють інвестиції у борг і в акції, надаючи капітал, який меншим компаніям потрібен для фінансування операцій та розширення. BDC мають відповідати низці вимог, зокрема виплачувати щонайменше 90% свого оподатковуваного доходу у вигляді дивідендів. Як наслідок, ці структури часто мають вищу дивідендну дохідність.

BDC також мають вищі профілі ризику. Приватні позики малим компаніям мають значно вищі ставки дефолтів, ніж інвестиційно-якісні облігації. Однак вони, як правило, пропонують вищі процентні ставки. Ці вищі ставки створюють ризик і в тому сенсі, що позичальники часто рефінансують цей борг, коли ставки падають, змушуючи BDC реінвестувати погашену основну суму під нижчі ставки. Як наслідок, протягом років багато BDC були змушені скорочувати свої дивіденди.

Розгорнути

NASDAQ: ARCC

Ares Capital

Сьогоднішня зміна

(2,03%) $0.36

Поточна ціна

$18.09

Основні показники

Ринкова капіталізація

$13B

Діапазон за день

$17.50 - $18.11

Діапазон за 52 тижні

$17.40 - $23.41

Обсяг

6.7M

Сер. обсяг

7.6M

Валовий маржинальний прибуток

75.68%

Дивідендна дохідність

10.61%

Ares Capital — це не звичайний BDC

Ares Capital вирізняється в секторі BDC. Це найбільший публічно торгуваний BDC із інвестпортфелем приблизно $29,4 млрд. Вона є частиною франшизи Ares Management — глобального лідера в альтернативних інвестиціях. У Ares Management понад $623 млрд активів під управлінням, зокрема майже $407 млрд кредитних активів.

Ares Capital використала кредитний досвід свого материнського підприємства, щоб забезпечити видатні результати протягом багатьох років. Її щорічні нетто-реалізовані втрати за позиками в середньому становили менше 0% від моменту заснування, що краще, ніж у банків (-0,6%) та інших BDC (-1,1%). Це дозволило Ares виплачувати один із найбільш «приземлених» за надійністю дивідендів у секторі. Вона постачає стабільні дивіденди або дивіденди, що зростають, протягом понад 16 років.

Хоча минулі успіхи не є гарантією того, що дивіденд Ares залишатиметься стійким, компанія перебуває у сильній позиції, щоб і надалі забезпечувати стабільні дивіденди. У минулому році BDC отримала $2,01 на акцію з основних прибутків — значно більше, ніж її дивіденд ($1,92 на акцію). Компанія оцінює, що вона перенесе приблизно $1,38 на акцію надлишкового оподатковуваного доходу з минулого року для розподілу акціонерам у 2026 році, забезпечуючи додатковий запас міцності для дивіденду. У Ares також сильний фінансовий профіль, що дає змогу продовжувати нарощувати свій інвестиційний портфель.

Дивіденд Ares із двозначною дохідністю виглядає стійким

Ares Capital виплачує стабільний або зростаючий дивіденд понад півтора десятиліття. Її поточні виплати виглядають стійкими, підтримуваними надлишковими прибутками та сильним фінансовим профілем. Хоча ситуація може змінитися, якщо економіка суттєво погіршиться та вплине на здатність портфельних компаній повертати свої позики, Ares Capital виглядає як стійке джерело дивідендного доходу.