Нещодавно я досліджував різні способи інвестування в Bitcoin без необхідності турбуватися про зберігання або безпеку, і натрапив на щось цікаве: ETF та ETP. Виявляється, багато людей плутають ці терміни, тому я вирішив поглибити свої знання.

Почнемо з основ. ETF, або Exchange Traded Funds, — це просто кошик активів, яким можна торгувати на торговій платформі, подібно до купівлі акцій. Уявіть, що замість того, щоб купувати по одній 500 акцій індексу S&P 500, ви купуєте фонд, який об’єднує їх усіх. SPY, ймовірно, найвідоміший у світі ETF, і працює саме так.

Тепер, ETF на Bitcoin працює за тим самим принципом. Коли ви інвестуєте в один, ви не володієте Bitcoin безпосередньо, а маєте сертифікат, що підтверджує вашу участь у фонді. Цікаво, що доходи практично ідентичні: коли Bitcoin зростає, зростає і ETF; коли падає — падає і він. Це більш безпечний спосіб інвестування, оскільки ви уникаєте головного болю з безпекою та зберіганням.

Але ось що багато хто не знає: існує ще один інструмент, який називається ETP, або Exchange Traded Products. Хоча вони звучать схоже, мають важливі юридичні відмінності. ETP — це технічно структуровані боргові продукти, а не фонди, як ETF. Це означає, що вони підпадають під інші регуляції.

Різниця між ETF і ETP є ключовою для розуміння значення etp у регуляторному контексті. В той час як ETF регулюються законами про колективне інвестування, ETP працюють за іншим правовим рамком. Історичним прикладом є Amun ETP, запущений у листопаді 2018 року на швейцарській біржі SIX. Це був перший мультикриптовалютний продукт такого типу, що відстежує п’ять основних криптовалют за ринковою капіталізацією: Bitcoin (49,7%), XRP (25,4%), Ethereum (16,7%), Litecoin (3%) і Bitcoin Cash (5,2%).

Американська SEC досить обмежувально ставиться до ETF на Bitcoin, вимагаючи, щоб ринок ф’ючерсів на криптовалюти був достатньо стабільним. Тому вони відхилили багато заявок. Однак із ETP таких обмежень немає, і тому продукти, як Bitcoin Investment Trust від Grayscale, вже працюють у США.

На завершення, і ETF, і ETP пропонують більш доступний спосіб для інституційних та кваліфікованих інвесторів увійти у світ криптовалют. Вони усувають необхідність безпосереднього зберігання активів і значно зменшують операційні ризики. Головна різниця полягає в тому, що ETF — це більш строго регульовані фонди, тоді як ETP — це боргові цінні папери з трохи іншим регуляторним рамком. Особисто я вважаю, що обидва інструменти відіграватимуть все важливішу роль у інституційній адаптації Bitcoin. Який із цих двох вам здається більш цікавим для входу у крипто-світ?