Отже, я останнім часом бачу, що цикл Беннера з’являється скрізь у криптоспільнотах, і чесно кажучи, це одна з тих речей, яка змушує задуматися, чи керуються ринки математикою, чи колективною вірою.

Для тих, хто не знайомий, цей графік налічує майже 200 років. Фермер на ім’я Самуель Беннер зазнав великого удару під час кризи 1873 року, а потім вирішив вивчати економічні закономірності і опублікував свої висновки у 1875 році. Його теорія була простою — сонячні цикли впливали на врожайність, що впливало на сільськогосподарські ціни, а ті, у свою чергу, визначали рухи ширших ринків. Він намалював три лінії: роки паніки, роки буму для продажу і роки рецесії для купівлі. Чоловік був настільки впевнений, що буквально написав «Абсолютна впевненість» наприкінці своєї роботи.

Ось де стає цікаво. Цикл Беннера — це не якийсь складний кількісний модель. Це просто спостереження з точки зору фермера. І все ж він, очевидно, передбачив основні події — Велику депресію, Другу світову війну, бульбашку дот-комів, крах 2020 року. Згідно з цим графіком, 2023 мав бути ідеальним часом для купівлі, а 2026 — наступним великим піком.

Роздрібні інвестори підхопили цю ідею. Протягом 2024 і 2025 років люди підсилювали хайп навколо крипто-ШІ та нових технологій, сподіваючись, що прогноз Беннера справдиться. Логіка була такою: пік у 2026, тож потрібно купувати зараз, поки не закінчиться ралі. Досить просто.

Але ось у чому проблема — реальність не співпадає так чисто, як це показано на графіку. Ми бачили значну волатильність ринку, яка не узгоджується з оптимістичним графіком. У квітні 2025 року Трамп оголосив агресивні мита, ринки різко обвалилися, а крипта знизилася з $2.64 трлн до $2.32 трлн у тому, що деякі назвали «Чорним понеділком». JPMorgan почав говорити про 60% ймовірність глобальної рецесії у 2025 році, а Goldman Sachs оцінив ймовірність рецесії у 45% — найвищий показник з часів постпандемічної інфляції. Це зовсім не те гладке плавання, яке обіцяв цикл Беннера.

Досвідчені трейдери, такі як Пітер Брандт, були скептичні з самого початку. Він фактично сказав, що графік — це відволікання уваги — на нього не можна реально торгувати, тому це більше фантазія, ніж корисний аналіз. Тяжко сперечатися з такою точкою зору.

Але ось що цікаво: незважаючи на всі суперечності, деякі інвестори все ще вірять у рамки циклу Беннера. Їхній аргумент? Ринки — це не просто цифри. Це психологія, пам’ять і імпульс. І іноді ці старі закономірності працюють не тому, що вони магічні, а тому, що достатньо людей у них вірять і діють відповідно. Якщо задуматися, це досить вагома ідея про те, як функціонують ринки.

Обсяг пошукових запитів «Цикл Беннера» досяг піку на початку 2025 року, що багато говорить про настрої роздрібних інвесторів у часи невизначеності. Люди шукають рамки, які допомагають зрозуміти хаос, навіть якщо ці рамки майже 200 років і базуються на сільськогосподарських циклах.

Куди ж це нас веде? Цикл Беннера залишається корисним інструментом для розуміння ринкових циклів, але це явно не кришталевий кулі. Справжній урок у тому, що історичні закономірності можуть допомогти у мисленні, але не повинні замінювати критичний аналіз поточних умов. Якщо вже говорити, історія циклу Беннера показує, що інвестори постійно шукають порядок у ринках — іноді знаходять його, іноді — те, що хочуть побачити.