Глобальна перебудова ланцюгів постачання — від «перехоплення нафти» до «перехоплення руди»: як ринок криптовалют реагує на це?

Конфлікт на Близькому Сході спричиняє глибинну глобальну перебудову ланцюгів постачання, і його вплив виходить далеко за межі самого ринку нафти. Інвесторам у криптовалюти потрібно розуміти цю ширшу картину.

Перебудова енергетичних ланцюгів постачання: Переривання в Ормузькій протоці змушує світових нафтопереробників шукати альтернативні джерела. Американська нафта завдяки географічному розташуванню та стабільності видобутку стає найбільшим бенефіціаром, спотовий преміум WTI злітає до історичного максимуму. Saudi Aramco підвищила ціну для Азії в травні до рекордного преміуму в 19.50 долара. Удар безпілотників по трубопровідному консорціуму в Каспійському морі — терміналу в Чорному морі пошкодив об’єкти, які обробляють 1.5% світових поставок нафти, що лише погіршило ситуацію.

Від «перехоплення нафти» до «перехоплення руди»: Коли енергетичні витрати стають ключовим драйвером глобальної інфляції, логіка ціноутворення на сировинні товари буде повністю переписана. Собівартість виробництва енергоємних металів, як-от мідь і алюміній, зростатиме разом із цінами на енергоносії, а це, своєю чергою, впливатиме на граничні витрати індустрії майнінгу та операційну економіку проєктів альткоїнів. Близько 8%–10% обчислювальної потужності Bitcoin перебувають на ринках електроенергії, які напряму прив’язані до цін на нафту: висока ціна на нафту передається через витрати на електрику в індустрію майнінгу.

Виклики для індустрії майнінгу: дослідження Hashrate Index від Luxor показує, що у міру того, як ціна на нафту перевищує 100 доларів, головною загрозою для мережі Bitcoin стає не суттєве зростання витрат на майнінг, а цінове падіння, спричинене макроекономічним тиском. Проте якщо період високих цін на нафту триватиме, зростання витрат на обчислювальну потужність стискатиме прибутковість майнерів, що може призвести до виходу з ринку частини високовартісних майнерів і, відповідно, вплинути на розподіл обчислювальної потужності по всій мережі.

Відкриття нових торгових маршрутів: Південна Корея відправляє танкери із нафтою в саудівський порт Ренбу в Червоному морі, прокладаючи маршрути, що обходять Ормуз. Така перебудова торгових шляхів змінить глобальні потоки енергії та систему ціноутворення; довгострокові наслідки ще належить оцінити. Для ринку криптовалют це означає: регіональні відмінності в цінах на енергію збільшаться, майнінг може переміщуватися в регіони з нижчою вартістю енергії, а географічний розподіл обчислювальної потужності стане ще більш різноманітним.

Вплив на ринок криптовалют у середньо- та довгостроковій перспективі: Глобальна перебудова ланцюгів постачання — це не короткострокове явище. Goldman Sachs визначає часову шкалу як «до 2027 року», а це означає, що високий ціновий цикл на нафту може тривати кілька років. На цьому тлі інвесторам у криптовалюти потрібно замислитися: якщо висока вартість енергії стане «новою нормою», які криптоактиви отримають вигоду? Які зазнають збитків? Чи зростання витрат майнерів сприятиме структурній переоцінці ціни Bitcoin? На ці питання немає простих відповідей, але кожному учаснику ринку варто добре над ними поміркувати.

#Gate广场四月发帖挑战