Біткойн, що зберігається на біржах, знизився до найнижчого рівня з 2017 року

• Реклама -

Частка загальної пропозиції біткоїна, що зберігається на біржах, впала до найнижчого рівня з листопада 2017 року, повідомляють дані Santiment: тоді біткоїн торгувався на $16,400 і ще не розпочався бичачий ринок поточного циклу.

Що показує графік

Графік Santiment охоплює період із березня 2016 року по березень 2026 року, відстежуючи одночасно два показники. Жовта лінія вимірює пропозицію біткоїна на біржах як відсоток від загальної пропозиції, відкладається щодо правої осі. Бірюзова лінія показує абсолютну кількість біткоїна, що зберігається на біржах. Ціна біткоїна відображається свічками на тлі.

Жовта лінія у відсотках розповідає структурну історію. Вона стабільно зростала з 2016 року до піку приблизно в 2020 та 2021 роках, коли біржові баланси як частка від загальної пропозиції досягли найвищих рівнів. Після цього піку лінія послідовно знижується вже п’ять років, досягаючи пунктирної жовтої горизонтальної лінії у найдальшому правому куті графіка. Цей пунктир позначає рівень листопада 2017 року, а примітка вказує, що ціна BTC була $16,400 востаннє, коли цей коефіцієнт був настільки низьким.

Поточна пропозиція на біржах становить приблизно 1.15 мільйона BTC за показом правої осі, при цьому відсоток від загальної пропозиції — 0.744%.

Чому спад біржової пропозиції має значення

Коли біткоїн залишає біржі та переходить у гаманці self-custody або в інституційнe холодне зберігання, це зменшує негайно доступну для продажу пропозицію з боку продавців. Менше BTC на біржах означає менше BTC, який можна швидко продати у відповідь на рух цін або ринкові стресові фактори.

Ця динаміка працює в обох напрямках. Під час ведмежих ринків біржова пропозиція зазвичай зростає, коли власники переміщують монети на платформи або для продажу, або як заставу. На етапах накопичення біржова пропозиція падає, коли покупці з високою переконаністю виводять кошти для довгострокового зберігання. Поточне значення свідчить, що домінує саме така поведінка, попри умови ведмежого ринку, описані в цьому тижневому звіті.

Ініціатива зі staking від Ethereum Foundation, дані про накопичення китами, 116 корпоративних власників біткоїна та тепер цей показник біржової пропозиції — усі вони вказують на один і той самий спільний структурний напрям. Великі й терплячі власники вилучають пропозицію з ліквідного обігу.

                Grayscale публікує оптимістичний кейс по Solana, поки SOL торгується біля $90 після денного зростання на 6%

Порівняння з 2017 роком

Останній раз біржова пропозиція була такою низькою як частка від загальної пропозиції, коли біткоїн перебував на рівні $16,400 і був на порозі старту ралі, яке доведе його до трохи нижче $20,000 у грудні 2017 року. Це порівняння цікаве, але потребує обережного контексту. Ринкова структура у 2017 році була зовсім іншою. Біржова інфраструктура була менш розвиненою, інституційна участь — мінімальною, а ринку ETF не існувало.

Що це порівняння справді підтверджує, так це те, що поведінка вилучення біткоїна з бірж у такому масштабі має історичні прецеденти в періоди, які передували суттєвому зростанню ціни. Чи повториться зараз цей сценарій, залежить від умов попиту, які самі лише дані про пропозицію не можуть передбачити.

Менша пропозиція на біржах за тієї самої або зростаючої потреби створює висхідний тиск на ціну. Зміщується саме пропозиційна частина цього рівняння. Попитова частина — це те, що цього тижня почнуть прояснювати CPI, PCE та зустріч ФРС.