Ось уже кілька днів всі питають мене, чи не скоро настане крах на фондовому ринку, і чесно кажучи, дані починають ставати трохи спекулятивними. Ми лише кілька місяців у 2026 році, а індекс S&P 500 ледве рухається — менше ніж 2% зростання, тоді як Nasdaq залишається майже без змін. Порівнюючи це з ралі, яке ми переживали останні кілька років завдяки штучному інтелекту, таке відчуття, що щось явно не так.

Ось що турбує людей: коефіцієнт Shiller CAPE щойно досяг рівнів, яких ми не бачили з 1999 року. Для тих, хто не слідкує за оцінками так пильно, як деякі з нас, цей показник згладжує прибутки за десятиліття, щоб дати реальне уявлення про те, чи дійсно акції дорогі, або ж вони просто потрапили у тимчасовий хайп. Зараз він кричить, що ми можемо бути у бульбашковій зоні.

Але ось де, на мою думку, люди помиляються. Всі постійно порівнюють цю хвилю AI з дот-ком бумом, і хоча зовнішні паралелі є, фундаментальні відмінності кардинальні. У кінці 90-х компанії буквально просто додавали '.com' до своїх назв і спалювали гроші без реальної моделі доходів. Це був чистий фантом.

Переносимося у сьогодення — Amazon, Alphabet, Microsoft, Nvidia, TSMC, Micron... це не теоретичні ігри. Вони реально заробляють гроші на інфраструктурі AI. Якість прибутків кардинально відрізняється від 1999 року. Ці компанії мають реальні бізнес-моделі, які трансформуються завдяки цій технології, а не просто обіцянки.

Звісно, не кожна акція, що слідує за хвилею AI, є успішною. Деякі софтверні компанії отримують серйозні удари, бо ще не навчилися ефективно використовувати AI, не знищуючи свій основний бізнес. Тому, якщо ви хвилюєтеся, що ринок може знизитися, ось що дійсно працює: припиніть гнатися за спекулятивними мріями і переключіться на блакитні фішки з надійними бізнес-моделями. Створіть портфель, який справді зможе витримати корекцію, не тривожачи вас ночами.

Зберігайте також трохи готівки. Якщо ми справді побачимо зниження, саме тоді вам потрібні гроші на боці, щоб купити якісні активи за зниженою ціною. Саме так можна заробити справжні гроші через цикли ринку — будьте нудними, дисциплінованими і стратегічними.