Щойно я помітив щось, на що варто звернути увагу в енергетичному секторі. Хоча більшість компаній у сфері нафти і газу мали досить тихий рік, кілька акцій нафтопереробних заводів у 2025 році показали неймовірний результат. Valero Energy, Par Pacific та HF Sinclair принесли понад 30% прибутку — значно випереджаючи загальний сектор.

Ось що цікаво щодо того, чому ці компанії виділися. Маржі на переробку залишалися дивовижно стабільними протягом 2025 року, головним чином через те, що світові запаси продуктів залишалися обмеженими, а попит на такі види палива, як дизель і авіаційне паливо, тримався добре. Водночас нові потужності нафтопереробки не могли швидко реагувати на зростання попиту, а різні питання з технічним обслуговуванням і закриттями в окремих регіонах підтримували обмеженість пропозиції. Ця нерівномірність фактично дала переробникам кращі можливості для формування цін.

Крім маржі, ці компанії також отримали підтримку від більш ефективного управління операціями. Переробники зменшили непланові простої і збільшили пропускну здатність, що означало обробку більшої кількості барелів без значного зростання витрат. Покращене планування логістики та дисципліна у технічному обслуговуванні принесли реальні дивіденди.

Ще один цікавий аспект — ці акції нафтопереробних заводів виграли від операційної гнучкості. Можливість змінювати асортимент продукції на більш цінні, наприклад, дизель або авіаційне паливо, залежно від потреб ринку, виявилася дуже корисною. Доступ до вигідних джерел сирої нафти і міцні торговельні можливості також зіграли свою роль.

Давайте розглянемо три назви. Valero Energy — один із найбільших у світі незалежних переробників з 15 об'єктами в Північній Америці та Європі, що обробляють близько 3,2 мільйона барелів на добу. Окрім переробки, компанія має значний портфель у сфері відновлюваних джерел енергії — 12 заводів з етанолом і 50% участі у Diamond Green Diesel. Оцінки прибутковості на 2026 рік передбачають зростання на 24,5%. Par Pacific, базована у Х'юстоні, керує інтегрованою операцією з приблизно 219 тисячами барелів на добу та понад 100 заправками у західних ринках. Вони також займаються видобутком природного газу та ініціативами з декарбонізації. HF Sinclair має сім нафтопереробних заводів у Midwest і Southwest з приблизною потужністю 678 тисяч барелів на добу. Окрім основної переробки, вони ведуть діяльність у сфері відновлюваного дизеля, виробництва спеціальних мастил і мають значну частку у середньому ланцюгу інфраструктури.

Щодо 2026 року, сфера переробки і маркетингу все ще підтримується відносно обмеженою динамікою попиту і пропозиції. Однак очікувати ще одного 30%-го зростання цих акцій нафтопереробних заводів може бути оптимістичним. Втім, варто стежити за розвитком фундаментальних показників галузі.