Щойно зрозумів, що багато людей плутають між індексними опціонами та акційними опціонами, тож давайте розберемо, що саме їх відрізняє, бо це важливіше, ніж здається.

Основна різниця полягає в цьому: коли ви торгуєте індексними опціонами, ви фактично робите ставку на загальний напрямок ринку. З акційними опціонами ви обираєте конкретну компанію. Це і є фундаментальний поділ. Якщо порівнювати індексні та акційні опціони, то рівень ринкового впливу зовсім різний.

Спершу поясню, що таке індекс. Це не акція, яку можна просто купити напряму. Індекс, наприклад S&P 500 (SPX) або Nasdaq-100 (NDX), — це в основному обчислення, яке об’єднує кілька акцій з вагами. Ціна індексу автоматично змінюється залежно від руху компонентних акцій. Тому, коли ви торгуєте індексними опціонами, ви торгуєте контрактами на цю загальну обчислювальну величину, а не на окремі акції.

Деякі основні індекси, які варто знати: SPX (S&P 500), OEX (S&P 100), VIX (індекс волатильності), RUT (Russell 2000), DJX (Dow Jones 1/100), і NDX (Nasdaq 100). Це ті, що ви справді побачите на біржах.

Тепер про те, де індексні опціони відрізняються механізмом від акційних. З акційним опціоном продавець встановлює ціну страйку. Вам пропонують цю ціну, і ви або її приймаєте, або ні. А з індексними опціонами немає конкретного продавця, який встановлює страйк. Замість цього ціна страйку коригується залежно від того, де ринок торгується на момент покупки. Це більш динамічно.

Обидва мають премію за опціон (те, що ви платите за купівлю опціону) і ціну страйку, але принцип роботи різний. Ви можете купувати або продавати колл і пути на будь-який з них залежно від вашої стратегії. Коли акційні опціони закінчуються, якщо ви в грошах, вам або додають 100 акцій цієї компанії до рахунку, або закривають позицію. Це фізичне розрахункове врегулювання.

Індексові опціони працюють зовсім інакше при розрахунку. Коли індексний опціон закінчується в грошах, ви не отримуєте акції. Замість цього вам зараховують готівку, рівну внутрішній вартості цього опціону. Це справді велика різниця.

Дати розрахунку також мають значення. Зазвичай акційні опціони розраховуються у третю п’ятницю кожного місяця (або щоп’ятниці для тижневих опціонів). Індексові опціони зазвичай розраховуються у четвер наприкінці торгів, а перша торгівля — у п’ятницю. Звичайні індексні опціони слідують стандартним правилам, а тижневі мають свій графік.

З практичної точки зору, індексні опціони дають вам доступ до набагато більшої ліквідності на ринку. Ви не залежите від результату однієї компанії. Але за це доводиться платити — у індексних опціонах менше вибору і зазвичай вони коштують дорожче за контракт. Акційні опціони дешевші, і у вас є тисячі компаній на вибір. Індексні опціони вимагають більшого капіталу, але розраховуються в готівці, що деякі трейдери вважають зручнішим. Акційні опціони більш доступні за ціною, якщо ви тільки починаєте.

Головне питання — що краще підходить під ваш стиль торгівлі. Індексні опціони хороші, якщо ви хочете спекулювати на загальних рухах ринку або хеджувати портфель. Акційні — краще, коли потрібно зайняти меншу, дешевшу позицію щодо конкретної компанії. Обидва мають своє місце залежно від цілей. Жоден не є універсально кращим — це просто різні інструменти для різних стратегій.