Я останнім часом бачив кілька прогнозів щодо золота, і мушу сказати, що картина, яка вимальовується, доволі цікава. Практично всі провідні фінансові установи сходяться в одному: золото продовжує зростати, хоча й з різними темпами.

На 2026 рік, тобто на той момент, де ми зараз перебуваємо, оцінки коливаються приблизно в межах 2.800-3.100 доларів. Goldman Sachs, UBS, BofA, JPMorgan і Citi Research мають усі прогнози, які зосереджуються близько до 2.700-2.850. InvestingHaven натомість більш оптимістичний: їхня ціль — 3.100. Цікаво, що ці прогнози щодо золота на 10 років, тобто приблизно до 2030 року, говорять про можливий пік близько 5.000 доларів.

Але що насправді визначає ціну золота? Згідно з аналізом, який я прочитав, головний фактор — не попит і пропозиція, як думає багато хто, а очікування щодо інфляції. Золото яскравіє в інфляційних умовах, і саме тому кореляція з TIP ETF є такою сильною. Далі є монетарні динаміки — грошова база M2 та індекс споживчих цін і надалі зростають, що підтримує висхідний тренд.

Якщо подивитися на довгострокові графіки, картина вражає: після десятирічної консолідації між 2013 і 2023 роками золото завершило формування моделі «чаша та ручка», яка класично є бичачою. І це не лише в доларах — золото почало встановлювати нові історичні максимуми практично у всіх валютах світу з початку 2024 року.

Також є другорядні фактори, які варто врахувати: євро перебуває у бичачій фазі, дохідності Treasury не повинні зростати далі на тлі запланованого зниження ставок, і це створює сприятливе середовище. Єдина обережна нотка надходить від чистих коротких позицій трейдерів-комерційних учасників на ринку ф’ючерсів — вони залишаються дуже високими й можуть обмежувати надто швидке прискорення.

Теза, яка випливає, така: це «слабкий» бичачий ринок золота — не миттєвий вибух, а стабільне зростання впродовж наступних років. Прогнози щодо золота на 10 років вказують, що справжній прискорений рух може прийти пізніше в межах десятиліття.

Цікавий нюанс: прогноз InvestingHaven на 2021 рік не справдився, але протягом останніх 5 років поспіль їхні проєкції були дивовижно точними. У 2024 році вони прогнозували 2.200-2.555, і ціль була досягнута вже до серпня.

Щодо срібла, здається, воно ось-ось почне свою більш агресивну бичачу фазу. Співвідношення золото/срібло за 50 років вказує, що сірий метал має тенденцію реагувати на зростання в наступній фазі бичачого ринку золота, з потенційною ціллю близько 50 доларів.

Отже, якщо хтось запитає мене, куди піде золото в найближчі роки, відповідь така: вгору, але не лінійно. Будуть моменти послаблення, однак домінуючий тренд залишатиметься бичачим доти, доки золото не впаде й не залишиться нижче 1.770 доларів — подія, яку аналітики вважають малоймовірною.