#Gate广场四月发帖挑战 Розгляд протоколу засідання ФРС, ночі без сну через торги — краще заздалегідь планувати.

Один, основний тон: жорстка позиція яструба, політика «двонапрямного відкриття»

Вчора (о 4 квітня вночі) було опубліковано протокол засідання FOMC ФРС від 17-18 березня.

• Поточна ставка: залишається на рівні 3.50%–3.75%.

• Найбільша зміна: вперше чітко визначено повернення «підвищення ставок» до варіантів політики.

• Ключові слова: ризики інфляції > нагальна потреба зниження ставок; високі ставки тривалий час; можливе повторне підвищення ставок.

Друге, основні моменти протоколу (зрозуміло з першого погляду)

1. Інфляція більш стійка, довший шлях до повернення до 2%

◦ Більшість посадовців вважають: зниження інфляції йде набагато повільніше, ніж очікувалося.

◦ Конфлікт у Близькому Сході, високі ціни на нафту → значне зростання ризиків інфляції.

◦ Стурбованість щодо тривалого відхилення інфляційних очікувань, більш чутливі до цін на енергоносії.

2. Політична позиція змінюється на «двонапрямну»: можливе як підвищення, так і зниження

◦ Багато посадовців наполягають: у заяві слід чітко зазначити «якщо інфляція зросте, можливе підвищення ставок».

◦ Відмовляються від фокусування лише на «часі зниження ставок», натомість балансують ризики інфляції та зайнятості:

◦ Яструби (більшість): більше бояться повторного зростання інфляції → схильні тримати високі ставки довше, можливо, ще підвищити.

◦ Голуби (меншість): більше бояться спаду зайнятості та економічних наслідків війни → схильні якомога раніше знижувати ставки.

3. Вплив на економіку та зайнятість: обережний песимізм

◦ Економіка стабільно зростає, але є занепокоєння.

◦ Ризики для зайнятості схиляються до зниження: затяжна війна може вплинути на ринок праці.

◦ Очікується стабільний рівень безробіття, але з підвищеними ризиками зниження.

4. Графік зниження ставок: значне відтермінування

◦ Зниження ставок у червні малоймовірне (ймовірність за даними CME вже знизилася до ≈2%).

◦ Очікування ринку: найраніше у вересні, максимум одне зниження ставок протягом року (на 25 базисних пунктів).

◦ Діаграма точкових прогнозів: темп зниження ставок у 2026–2027 роках дуже повільний.

Третє, вплив на основні активи (короткостроковий)

• Долар США: посилення, переважно коливання у сильному діапазоні.

• Доходність американських облігацій: короткий кінць зростає, крива стає більш крутою.

• Американські акції: зростаючі/високооцінені акції під тиском; цінні/фінансові активи відносно стабільні.

• Золото: короткостроковий тиск (через високі ставки), але геополітична захисна функція залишається.

• Біткоїн/криптовалюти: негативний вплив (зростання альтернативних витрат, зниження ризик-апетиту).

• Нафта: протокол сам по собі більш яструбиний, але більш впливовими є геополітичні фактори та припинення вогню.

Четверте, короткий підсумок

ФРС перейшла від «очікування зниження ставок» до «захисту від повторної інфляції», високі ставки триматимуться довше, зниження ставок у цьому році значно відкладено, навіть можливе повторне підвищення — загалом явно яструбина позиція.