Три опори стійкого зростання Банку Китаю

(Джерело: Мейцай Вей)

У 2025 році доход банку зросла на 4,28% у порівнянні з попереднім роком, посівши перше місце за темпами зростання серед державних великих банків; чистий прибуток, що належить материнській компанії, збільшився на 2,18% у порівнянні з попереднім роком, посівши друге місце за темпами зростання, демонструючи стійке зростання.

Текст/Щоденний фінансовий звіт  Зян Хенг

У епоху низьких відсоткових ставок ринок вже більше зосереджений не на цифрах прибутковості, а на оцінці фінансових звітів банків. Чи стабілізуються та зростатимуть їхні маржі, чи є диференційні переваги достатньо сильними — це вже три ключові критерії для оцінки стійкості банків. Коли галузь переходить від гонитви за темпами зростання до пошуку визначеності, фінансовий звіт Банку Китаю (далі — 中行, 601988.SH; 3988.HK) за 2025 рік із відповіддю «стабільно з прогресом» відповідає на головні запитання ринку.

Згідно з річним звітом, у 2025 році дохід банку склав 659.9B юанів, що на 4,28% більше, ніж у попередньому році, посівши перше місце за темпами зростання серед державних великих банків; чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 243B юанів, зростаючи на 2,18%, посівши друге місце за темпами зростання. За розміром, станом на кінець 2025 року, загальні активи банку перевищили 38 трильйонів юанів, збільшившись на 9,4% з початку року; загальні суми кредитів і депозитів клієнтів становили відповідно 23,45 та 26,18 трильйонів юанів, з приростом 8,61% і 8,18%, що свідчить про подальше збалансоване зростання.

▲Графік: За останні три роки доходи та чистий прибуток 中行 стабільно зростають

Цей результат досягнуто завдяки системним проривам у контексті загального тиску на маржі активів, що виник у галузі, через активну оптимізацію структури бізнесу, підвищення операційної стійкості та дотримання обережної політики. Як зазначив голова правління 中行 Ге Хайцзяо у привітанні до звіту, банк дотримується пріоритету високоякісного розвитку, постійно підвищує ефективність управління групою, докладає значних зусиль до трансформації бізнесу, глибоких реформ і інфраструктурних проектів, посилює конкурентоспроможність і довгострокові оцінки, прагне до балансу у зростанні кількості, цін, ризиків і ефективності. Швидше адаптуючись до низьковідсоткового середовища, показники, такі як дохід, чистий прибуток і чистий відсотковий розрив, демонструють кращі результати порівняно з основними китайськими конкурентами.

Двоє крила для прориву маржі:

Оптимізація активів і зниження вартості зобов’язань

У 2025 році зменшення чистого відсоткового розриву залишалося загальним викликом для банківської галузі. Чистий відсотковий розрив 中行 у 2025 році становив 1,26%, залишаючись стабільним з середини минулого року, що свідчить про стабілізацію та відновлення. Чистий відсотковий дохід склав 380k юанів, і після позитивної динаміки у третьому кварталі, у четвертому кварталі зростання прискорилося, підтверджуючи тенденцію стабілізації. Зменшення маржі означає, що здатність балансів активів і зобов’язань до регулювання зростає, а очікування прибутковості стають більш визначеними.

Збереження стабільності чистого відсоткового розриву 中行 досягається за рахунок скоординованих зусиль на обох кінцях балансу.

З боку активів: структура оптимізується замість масштабного розширення. У 2025 році кредити та аванси клієнтам зросли на 8,61%, зокрема, кредитний портфель у виробничому секторі становив 3,5 трильйона юанів, зростаючи на 17,18%; кредитний портфель у стратегічних нових галузях — 3,23 трильйона юанів, з приростом 30,59%; одночасно, у ключових споживчих сферах було вкладено понад 2 трильйони юанів у кредитні ресурси, а баланс споживчих кредитів у внутрішньому ринку зріс на 28,35%. Це свідчить, що 中行 не просто компенсує ціновий тиск за рахунок обсягів, а продовжує оптимізувати напрямки кредитування, більше спрямовуючи їх у виробництво, технології, інклюзивний і соціальний сектор, що підтримує державні стратегії та сприяє довгостроковому зростанню доходів.

З боку зобов’язань: контроль витрат і масштабне зростання йдуть рука об руку. У 2025 році депозити клієнтів 中行 зросли на 8,18% порівняно з кінцем попереднього року, причому середня ставка по депозитах знизилася до 1,75%, що на 37 базисних пунктів менше за попередній рік. Це стало можливим завдяки активному управлінню та посиленню контролю за витратами на депозити. Результати звіту очевидні: у 2025 році витрати на відсотки знизилися на 10,02%, а ефективне управління витратами на зобов’язання допомогло зменшити тиск на доходи від активів, що призвело до незначного зниження чистого відсоткового доходу на 1,83%.

Керівництво позитивно дивиться на 2026 рік. На прес-конференції керівники 中行 заявили, що у 2026 році очікується значне звуження зниження чистого відсоткового розриву та можливе зростання чистого відсоткового доходу.

Отже, цінність показника маржі у 2025 році полягає у тому, що за допомогою оптимізації структури активів і контролю за витратами на зобов’язання зниження впливу зниження ставок на доходи було мінімізовано, що підтверджує «контрольований тиск» і стабільність базової частини чистого відсоткового доходу, що є першим стовпом високоякісного розвитку.

Зміна рушія зростання: зростання нефінансових доходів

Якщо стабілізація маржі стосується поточної операційної бази, то оптимізація структури доходів визначає якість майбутнього розвитку. У 2025 році один із яскравих сигналів у річному звіті — це глибока та стійка структурна трансформація зростаючих джерел доходу.

Ця трансформація полягає у сильному зростанні нефінансових доходів. У 2025 році 中行 отримав 234.5k юанів нефінансового доходу, що на 19,21% більше, ніж у попередньому році, значно швидше за загальний темп зростання доходів і становить 33,21% у структурі доходів, що на 4,16 процентних пункти більше, ніж у попередньому році. Зокрема, чистий дохід від комісійних та зборів зріс на 7,37% до 261.8k юанів; інші нефінансові доходи зросли на 27,67% і склали 1369,24 мільярдів юанів.

▲Графік: Значне зростання частки нефінансових доходів 中行 у 2025 році

Нефінансові доходи мають легкий капітал, низьку чутливість до відсоткових ставок, їх зростання означає, що модель прибутковості банку переходить від залежності від традиційної маржі до більшої ролі комплексних фінансових послуг. Це не лише кількісна зміна доходів, а й якісна трансформація бізнес-моделі та конкурентних переваг.

Керівництво 中行 зазначає, що високоякісний розвиток китайської економіки створює багатогранні та структуровані можливості для розвитку нефінансових бізнесів банку.

Конкретні успіхи підтверджують цей напрямок. У 2025 році 中行 досяг значних результатів у управлінні багатством, розрахунках, клірингу, довірчому управлінні, торгівлі на фінансових ринках, валютних операціях, комплексних послугах. Наприклад, обсяг активів у сферах обслуговування ланцюгів виробництва зріс на 34%; обсяг продажу індивідуальних фінансових продуктів — 1,54 трильйона юанів, зростання на 11,80%; глобальний обсяг довірчого управління залишився першим серед китайських конкурентів.

Розглядаючи зростання доходів у 4,28% у 2025 році, ключовим є внутрішня структура, яка поступово переходить від «дохід від відсотків» до «стабільного доходу від відсотків і зростання нефінансових доходів». Ця більш стійка та довгострокова модель доходів є другим міцним фундаментом високоякісного розвитку 中行.

Стратегічне планування і глобалізація формують довгострокову стійкість

Збереження базових показників і оптимізація структури доходів закладають основу для проходження циклів, але для стабільного розвитку важливо мати резерви зростаючих джерел доходу та міцну платформу для розвитку.

Перш за все — підвищення операційної ефективності та значне зростання прибутковості. На кінець 2025 року коефіцієнт витрат до доходів 中行 становив 27,84%, знизившись на 0,93 процентних пункту порівняно з попереднім роком, що свідчить про ефективність контролю витрат і підвищення операційної продуктивності. Середня рентабельність активів — 0,70%, рентабельність власного капіталу — 8,94%, що зберігається на стабільному рівні в умовах галузевого тиску.

▲Графік: Значне зниження коефіцієнта витрат до доходів 中行 у 2025 році

По-друге, стабільність і високий рівень якості активів. 中行 послідовно дотримується обережної політики ризиків. Станом на кінець 2025 року рівень проблемних кредитів становив 1,23%, знизившись на 0,02 процентних пункту порівняно з попереднім роком; рівень резервів під проблемні кредити — 200,37%, залишаючись на розумному рівні.

▲Графік: Три роки показники рівня проблемних кредитів і резервів 中行

Капітальна міцність — основа довгострокового розвитку. У 2025 році 中行 першою завершила додаткове фінансування на 165 мільярдів юанів,  загальний рівень основного капіталу — 12,53%, коефіцієнт достатності капіталу — 18,85%, досягши найвищих показників за всі роки, що створює достатній запас капіталу для протистояння невизначеності та використання можливостей розвитку.

Найважливіше — систематичне формування нових кривих зростання. З одного боку, 深入 розвиває п’ять ключових напрямків фінансів. У сфері технологічних фінансів, впроваджено план підтримки розвитку штучного інтелекту та запущено «План формування інноваційних технологічних компаній 中銀», що станом на 2025 рік підтримало 17,18 тисяч підприємств на суму 4,82 трильйона юанів у вигляді кредитів; обсяг технологічних кредитів зріс на 18,78%, займаючи провідне місце серед конкурентів. У зеленому фінансуванні, обсяг зелених кредитів зріс на 27,83% з початку року, а масштаб розміщення зелених облігацій — лідер серед китайських банків. У сферах підтримки малого і мікробізнесу, кількість клієнтів і обсяг кредитів зросли відповідно на 22,86% і 21,52%, до 1,84 мільйонів клієнтів і 2,77 трильйонів юанів. У сфері пенсійних фінансів створено бренд «中銀 пенсійне забезпечення», додаткові внески клієнтів перевищили 3 мільйони. У цифрових фінансах обсяг кредитів у цифровій економіці перевищив 880 мільярдів юанів, зростаючи на 7,52%.

З іншого боку, унікальні глобальні переваги 中行 продовжують зміцнюватися. Як найбільш глобалізований із китайських банків, він має мережу обслуговування у 64 країнах і регіонах, що створює довгострокову конкурентну перевагу. У 2025 році обсяг міжнародних розрахунків внутрішніх структур становив 4,45 трильйона доларів США, з приростом 9,56%; підтримка ініціативи «Один пояс, один шлях» — понад 439 мільярдів доларів у кредитах; обсяг розрахунків у юанях за кордоном — 17,7 трильйонів юанів. Активи закордонних підрозділів, доходи і прибутки до оподаткування становлять відповідно 22,18%, 23,88% і 27,99% від групового доходу.

Отже, високий рівень операційної ефективності, стабільна якість активів і міцний капітал створюють фінансовий «якір» для проходження циклів, тоді як стратегічні інвестиції у «п’ять ключових напрямків» і глобалізація відкривають довгострокові можливості зростання. Це разом формує третю основу для довгострокового високоякісного розвитку 中行.

На початку «П’ятирічки» у 2026 році, Китайський банк представив стабільний і прогресивний звіт, що підтверджує його відповідальність і здатність до зростання. У процесі зміцнення традиційних бізнесів і підтримки реального сектору економіки його комплексна сила продовжує зростати.

2026 рік — 20-та річниця виходу на біржу A+H для 中行. З моменту IPO активи банку зросли у 6,2 рази, а сума дивідендів, виплачених акціонерам, перевищила 970 мільярдів юанів, що є реальним підтвердженням довіри держави та інвесторів. У майбутньому 中行 рухатиметься на новому рівні високоякісного розвитку, маючи міцну основу і більш стабільну позицію.