Коли банківські фінансові продукти більше не є «стабільними прибутками», як інвесторам слід реагувати?

Питання AI · Як проявляється феномен невдалого залучення коштів у відображенні змін попиту та пропозиції на ринку фінансових послуг?

Останнім часом деякі явища на ринку банківських фінансових продуктів викликають широкий інтерес. З одного боку, деякі дочірні компанії банків, що займаються управлінням фінансовими продуктами, коригують орієнтовні показники доходності своїх продуктів, що призводить до зниження очікуваних прибутків; з іншого боку, деякі продукти зазнають продовження терміну залучення або повного провалу залучення коштів, що послаблює довіру інвесторів до банківських фінансових продуктів. Як у такій ситуації діяти інвесторам?

Зниження очікуваної доходності

Журналіст «大众证券报» виявив, що з початку цього року кілька дочірніх компаній банків, таких як Ping An Financial, Bank of Shanghai, Huaxia Bank, China Post Financial, China Merchants Bank, послідовно коригували орієнтовні показники доходності для деяких своїх фінансових продуктів, зменшуючи діапазон очікуваних прибутків або переводячи традиційний діапазон орієнтовних показників у модель, прив’язану до ринкових відсоткових ставок та індексів.

Заява Ping An Financial від 27 березня повідомляє, що через макроекономічні умови, коригування монетарної політики та співвідношення попиту і пропозиції на ринку, у сучасних умовах, доходність таких активів, як депозити та облігації, загалом знижується, а коливання цін на акції значні, що суттєво змінює центральний рівень доходності активів порівняно з попередніми періодами. Щоб краще адаптуватися до змін ринкового середовища та забезпечити відповідність продуктивності продукту реальним ринковим показникам, «Ping An Financial — Відмінне зростання — однорічний фіксований RMB фінансовий продукт» у наступному інвестиційному циклі знизив орієнтовний показник доходності до 1,50%—4,50% річних (попередній період — 2,00%—5,00% річних).

China Post Financial також у своєму оголошенні від 24 березня зазначила: «Оскільки термін дії продукту є тривалим, а ринкові умови значно змінилися з моменту його випуску, очікувана доходність активів знизилася». Враховуючи поточні зміни ринкової ситуації, з 27 березня 2026 року орієнтовний показник доходності для «Post Silver Wealth · Hongjin — мінімальний термін утримання 180 днів, продукт 7» у RMB був скоригований з 3,2% до 4,0% (річних) на 1,15%—2,70% (річних).

Нещодавно також кілька фінансових продуктів China Merchants Bank були скориговані щодо орієнтовних показників доходності. Наприклад, для фіксованого доходного плану «招睿鑫鼎（悦享）30 днів» орієнтовний показник доходності до коригування становив 1,50%—3,00% (річних), після коригування — «30%×відсоткова ставка за депозитами, опублікована Народним банком Китаю + 70%×індекс доходності сукупності державних облігацій з терміном 0—3 місяці».

Аналітик Пуйї Стандарт Лю Сіцзя зазначила, що для такого типу орієнтовних показників доходності, прив’язаних до ринкових відсоткових ставок та індексів, інвестори можуть використовувати метод розкладу компонентів для оцінки потенційної доходності. Спершу потрібно визначити ваги, щоб зрозуміти частки доходності, прив’язані до ставок і індексів; потім — перевірити відповідні історичні показники депозитних ставок і доходності індексів (які можна оцінити за допомогою 1—3-річних річних доходностей); нарешті — за допомогою зваженої оцінки отримати діапазон потенційної доходності продукту. Вона також підкреслила, що інвесторам не потрібно повністю розуміти формулу орієнтовних показників доходності, але важливо усвідомлювати їхню основну структуру та ризики, наприклад, ризик депозитних інвестицій дуже низький, ризик ставок для облігацій — підвищений, а для акцій — звичайні коливання цін. Важливо звернути увагу на ключові індекси, щоб визначити, чи орієнтовний показник доходності демонструє стабільність або агресивність активів, і врахувати свою здатність до ризику при прийнятті рішення про покупку.

Збільшення труднощів залучення коштів

Журналіст також зауважив, що цього року деякі дочірні компанії банків публікували на своїх офіційних сайтах оголошення про «продовження терміну залучення коштів» або про «недосягнення цільової суми залучення».

Заява Huaxia Bank від 25 березня повідомляє: «Продукт Huaxia Financial Yue’an, закритий фінансовий продукт №469 (код: 26121054), не був створений через недосягнення мінімальної суми, передбаченої у паспорті продукту». Того ж дня Xin Yin Financial оголосила, що «продукт Xin Yin Financial An Ying Xiang, закритий фіксований дохідний продукт №332, не був підписаний через недосягнення мінімальної суми (5 мільйонів юанів), передбаченої у паспорті, відповідно до умов». Раніше Xin Yin Financial також оголосила про «продовження терміну залучення коштів для продукту Xin Yin Financial Hui Ying Xiang, зростаючого фіксованого доходу, тримісячного періоду, №96».

Аналітик Пуйї Стандарт Чжан Цзіньхань зазначила, що така ситуація є результатом кількох факторів. По-перше, постійне зниження доходності активів знижує привабливість продуктів, і в умовах загального зниження рівня ставок нові продукти зменшують орієнтовний показник доходності, що створює розрив з попередніми очікуваннями інвесторів, а також деякі продукти не мають явних переваг у порівнянні з конкурентами, що впливає на залучення коштів; по-друге, нерівність між бажанням інвесторів мати ліквідність і тривалістю продуктів — більшість провалів залучення коштів цього року припадає на середньо- та довгострокові закриті або мінімальні періоди утримання фіксованих доходних продуктів, і в умовах зростаючої невизначеності на ринках акцій і облігацій інвестори віддають перевагу більш ліквідним коротко- та середньостроковим відкритим продуктам, а також менше зацікавлені у закритих і довгострокових продуктах; по-третє, деякі фінансові компанії активно знижують витрати та підвищують ефективність, закриваючи менші за масштабом продукти для підвищення операційної ефективності.

Вона додала, що короткостроково, у контексті зниження доходності активів і нестабільності ризиків, ситуація з недосягненням цільових показників залучення коштів може зберігатися; але у середньо- та довгостроковій перспективі, з покращенням дизайну продуктів і сегментації клієнтів, відповідність пропозиції та попиту буде поступово зростати. Вона підкреслила, що поява продуктів із невеликими провалами залучення — це ознака зрілості галузі, що відображає поступове раціоналізування інвесторів, які вже не купують «гарантовані» продукти за будь-яку ціну; водночас це змушує фінансові компанії покращувати дизайн продуктів і адаптацію до продажів, сприяючи переходу галузі до високоякісного розвитку.

Активна корекція стратегій

Аналітик Пуйї Стандарт Хуан Ши-янь зазначила, що феномен невдалого залучення коштів у фінансових продуктах свідчить про перехід ринку банківських фінансових продуктів до «ринку покупця». Він рекомендує інвесторам активно коригувати свої стратегії для адаптації до нових умов. По-перше, потрібно раціонально ставитися до феномену невдалого залучення коштів — це свідчить про «несумісність попиту та пропозиції» між банками та інвесторами. «Банківські фінансові продукти, що зазнають невдачі у залученні коштів, здебільшого є фіксованого доходу, і мають певний рівень однорідності; одночасно, низькі ставки та активність капітального ринку на початку року знижують привабливість таких продуктів для інвесторів». По-друге, інвесторам слід активно пристосовуватися до «ринку покупця», коригуючи свої інвестиційні стратегії та використовуючи свої можливості вибору. Зокрема, підвищити обізнаність щодо фінансових продуктів, бути обережними з продуктами без особливих характеристик і високою однорідністю, а також звертати увагу на управлінські здібності фінансових компаній; з іншого боку, потрібно підвищувати фінансову грамотність, уникати надмірної концентрації у одному типі продуктів і диверсифікувати активи відповідно до життєвого циклу, рівня активів і здатності до ризику.

Щодо «індексної» трансформації орієнтовних показників доходності, Лю Сіцзя рекомендує при виборі фінансових продуктів звертати увагу на такі аспекти: по-перше, цільові активи. За допомогою структури орієнтовних показників доходності можна зрозуміти напрямки розподілу активів у продукті, наприклад, високий відсоток у облігаціях означає більшу чутливість доходу до коливань ринку облігацій; високий відсоток у акціях — до коливань фондового ринку. По-друге, рівень ризику продукту. Оцінити, чи відповідає рівень ризику продукту його цільовим активам і здатності клієнта до ризику. По-третє, історичний рівень доходності. Спостерігаючи за історичними показниками доходності, можна оцінити, чи відповідає або перевищує він прогнозований рівень доходу, що допоможе оцінити інвестиційні здібності менеджера.