Голова правління MicroStrategy (Strategy) Майкл Сейлор нещодавно оприлюднив у соцмережах ключовий фінансовий показник: наявні у компанії резерви біткоїнів (BTC) здатні нескінченно виплачувати всі дивіденди за преференційними акціями лише за досягнення приблизно 2,05% річного приросту, без випуску жодних нових звичайних акцій. Цей поріг значно нижчий за історичну річну дохідність біткоїна, що викликало широкий інтерес серед інвесторів у криптовалюти.
Точка беззбитковості по BTC: що означає 2,05%?
«Річна дохідність для точки беззбитковості по біткоїну» MicroStrategy вимірює мінімальну щорічну величину зростання, якої мають набути наявні BTC-резерви компанії, щоб без будь-якого додаткового фінансування постійно покривати всі зобов’язання з дивідендів за преференційними акціями. У своєму дописі Saylor прямо пояснює: «Наша річна дохідність для точки беззбитковості за прибутками та збитками по біткоїну становить близько 2,05%. Якщо темпи зростання біткоїна з часом перевищуватимуть цей рівень, ми зможемо безстроково виплачувати дивіденди, не випускаючи нові $MSTR акції».
Цей поріг у 2,05% суттєво нижчий за довгострокову річну дохідність біткоїна за останні десять років — це ключова підстава, з якою MicroStrategy передає ринку фінансову стійкість.
766,970 BTC: реальна математика
（Джерело: StrategyTracker）
Згідно з останніми публічними даними з дашборда MicroStrategy, поточний стан позицій такий:
Загальний обсяг: 766,970 BTC
Середня ціна купівлі: приблизно 75,648 долара США за монету
Загальна ринкова вартість: близько 545,8 до 580 мільярдів доларів США
Поточний рівень покриття дивідендів: за поточним рівнем резервів — приблизно 48,7 року
Навіть якщо в майбутні десятиліття біткоїн зростатиме лише помірно, приріст вартості наявних позицій MicroStrategy достатній, щоб покривати дивіденди за преференційними акціями, і при цьому компанія може продовжувати накопичувати біткоїн, не покладаючись на додаткове розміщення акцій та не розмиваючи капітал наявних акціонерів.
Механізм преференційних акцій STRC: як працюють дивіденди
（Джерело: Michael Saylor X）
STRC — це зміннопроцентні преференційні акції серії A, безстрокові (perpetual) акції, які випускає MicroStrategy. Наразі річна дохідність становить 11,5%, торгується поблизу номіналу 100 доларів США та щомісяця виплачує грошові дивіденди. Суть у тому, що: кошти від випуску STRC напряму використовуються для купівлі більшої кількості біткоїнів, створюючи самоусилювальний цикл капіталу — через преференційне фінансування збільшуються біткоїн-активи, а зростання вартості біткоїна у відповідь покриває дивіденди за преференційними акціями; уся процедура відбувається без розмивання звичайних акцій.
Нижчий поріг беззбитковості означає, що навіть якщо біткоїн у довгостроковій перспективі зберігатиме помірне зростання, резерви MicroStrategy можуть генерувати достатній приріст вартості, щоб, виплачуючи дивіденди за високодохідними преференційними акціями, водночас продовжувати підтримувати постійне накопичення.
Поширені запитання
Як обчислюється річна дохідність для точки беззбитковості по біткоїну MicroStrategy?
Цей показник вимірює мінімальну величину річного зростання, якої мають потребувати наявні біткоїн-резерви компанії, щоб достатньо покривати дивідендні зобов’язання за всіма преференційними акціями (включно з серією STRC) і при цьому не потрібно випускати нові звичайні акції. Поріг у 2,05% означає, що біткоїну достатньо підтримувати дуже консервативне річне зростання, щоб безстроково забезпечувати дивідендний план MicroStrategy.
Чому допис Saylor у неділю «Think ₿igger» привернув увагу ринку?
Згідно з історичними закономірностями, Michael Saylor публікує дописи в неділю, які зазвичай передують поданню у понеділок документів SEC форми 8-K, що розкривають здійснення MicroStrategy чергового великомасштабного придбання біткоїна. Тому допис «Think ₿igger» ринок загалом трактує як передвісник оголошення про покупку біткоїна у понеділок.
Що таке преференційні акції STRC у MicroStrategy?
STRC — це зміннопроцентні преференційні акції серії A, безстрокові (perpetual) акції, які випускає MicroStrategy. Наразі річна дохідність становить 11,5%, торгується поблизу номіналу 100 доларів США та щомісяця виплачує грошові дивіденди. Кошти від випуску STRC безпосередньо спрямовуються на купівлю більшої кількості біткоїнів — це ключовий інструмент стратегії MicroStrategy з накопичення біткоїна, що приводиться в дію за рахунок преференційного фінансування.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Deutsche Telekom Розглядає Повне Злиття з T-Mobile US, щоб Створити Найбільшого у Світі Оператора Бездротового Зв’язку
Deutsche Telekom планує повне злиття з T-Mobile US, щоб створити провідну глобальну групу мобільного зв’язку, але стикається з політичними та регуляторними перешкодами, а також із можливими подвійними лістингами.
Анотація: Deutsche Telekom, за повідомленнями, вивчає повну комбінацію зі своєю дочірньою компанією T-Mobile US, щоб сформувати найбільшого у світі оператора бездротового зв’язку за ринковою капіталізацією. План передбачатиме створення нової холдингової компанії та пропозицію щодо акцій обох компаній, із потенційними подвійними лістингами у Сполучених Штатах і Європі. Угода вимагатиме політичних і регуляторних схвалень з боку Берліна та Вашингтона, а також зобов’язань зберігати німецькі операції та інвестиції в США — на тлі європейських рекомендацій щодо злиттів і геополітичної напруги. Державна частка Німеччини через KfW посилює вплив на процес, тоді як Srini Gopalan уже почав позиціонувати групу, щоб посилити контроль над американським підрозділом.
GateNews3хв. тому
Переговори між Іраном та США не відбулися так, як очікувалося, акції США впали, біткоїн перебуває в діапазоні та консолідується
Переговори США та Ірану не виправдали очікувань, фондовий ринок знизився; Ванc переніс візит до Пакистану, блокування у Ормузькій протоці триватиме. Роздрібні продажі США у березні зросли на 1,7%, що вище за прогноз. Волш отримав номінацію на посаду голови Федеральної резервної системи США, підкресливши незалежність, а ринкові очікування змістилися у бік нейтральних. Біткоїн і надалі торгується у діапазоні 74k–77k, спотові ETF безперервно п’яту добу мають чистий приплив, ETF на ETH також щодня мають чистий приплив; настрої стабілізуються, а спред між волатильністю вказує на зниження схильності до ризику.
ChainNewsAbmedia10хв. тому
SpaceX погоджується придбати AI-стартап Cursor більш ніж за $50 мільярд
Повідомлення Gate News, 21 квітня — За даними The New York Times, SpaceX погодилась придбати Cursor, швидкозростаючий стартап у сфері штучного інтелекту, з фокусом на програмне забезпечення для написання коду, більш ніж за $50 мільярд. Угода відбувається на тлі того, що SpaceX готується до того, що може стати одним із найбільших первинних публічних розміщень акцій в історії i
GateNews33хв. тому
Ф’ючерси на акції США зростають, оскільки Трамп продовжив угоду про припинення вогню з Іраном; нафта зростає
Повідомлення Gate News, 21 квітня — сьогодні ф’ючерси на акції США зросли після того, як президент Дональд Трамп оголосив про продовження угоди про припинення вогню з Іраном до завершення переговорів. Контракти ф’ючерсів на базовий індекс акцій США (S&P 500) зросли на 0,4% на ранніх торгах, тоді як нафта зберігала двотижневий приріст.
GateNews3год тому
Акції США впали через напруженість на Близькому Сході, яка переважила сильні прибутки та роздрібні продажі
Повідомлення Gate News від 21 квітня — Фондові ринки США закрилися нижче 21 квітня, оскільки поновлені занепокоєння щодо конфлікту на Близькому Сході переважили оптимізм від міцних корпоративних прибутків і сильних економічних даних. Індекс біржових акцій-бенчмарків США Dow Jones Industrial Average (U.S. benchmark equity index) знизився на 293,18 пункта, або на 0,59%, до 49 149,38; t
GateNews4год тому
Аналітик Benzinga: ціни на нафту знижуються, після п’ятисекторного сектору подорожей прогнозується підйом
Benzinga зазначає, що ціни на нафту стабілізуються, а бойові дії слабшають, що сприяло зростанню акцій туристичного сектору; п’ятьох індикаторних акцій виглядають багатообіцяюче в майбутньому: Hyatt фокусується на люксі, цільову ціну підвищено; Delta має власні нафтопереробні заводи для контролю витрат, а прогноз на 2026 рік оптимістичний; United потенціал EPS на 2026 рік залишається суттєвим; Booking має нижчу оцінку та проводить дроблення акцій 1 до 25 для підвищення ліквідності; Royal Caribbean має добрі орієнтири щодо EPS на 2026 рік, а бронювання високе. Чисте ринкове спостереження, не є інвестиційною рекомендацією.
ChainNewsAbmedia4год тому
