Нещодавно занурювався в аналіз інвестицій і зрозумів, що багато людей насправді не розуміють коефіцієнт рентабельності—який насправді є одним із найкорисніших показників у економіці, коли ви намагаєтеся з’ясувати, чи варто вкладати гроші в проект.

Отже, ось у чому справа: повна форма PI — це Коефіцієнт рентабельності, і він фактично є співвідношенням, яке порівнює очікуваний дохід від інвестиції з вкладеними коштами. Обчислення просте— ви берете теперішню вартість усіх майбутніх грошових потоків і ділите її на початкові витрати. І все.

Чому це важливо? Тому що PI більше за 1 означає, що ваш проект має генерувати більше цінності, ніж коштує. Менше за 1? Мабуть, не варто. Просто так.

Дозвольте навести конкретний приклад. Припустимо, ви розглядаєте проект із початковими витратами 100 000 доларів, а теперішня вартість майбутніх грошових потоків становить 120 000 доларів. Ваш PI буде 1,2—тобто ви очікуєте отримати додаткову цінність у 20 000 доларів. Але якщо ці майбутні грошові потоки коштували лише 90 000 доларів, ваш PI змениться до 0,9, що сигналізує про те, що цей проект, ймовірно, не підходить для вашого портфеля.

Що мені подобається у PI, так це те, що він змушує вас думати про ефективність. Коли ви порівнюєте кілька проектів і капітал обмежений, PI допомагає ранжувати їх за доходністю на долар інвестицій. Він також враховує часову цінність грошей, чого багато простих показників ігнорують.

Звісно, він не ідеальний. PI може робити менші проекти з високими коефіцієнтами вигіднішими за більші з нижчими коефіцієнтами, але з більшими абсолютними доходами. І він припускає, що ставка дисконту залишається сталою, що не завжди реалістично в умовах змінних ринків. Крім того, це чисто фінансовий показник—не враховує стратегічне відповідність або позиціювання на ринку.

На практиці не слід покладатися лише на PI. Використовуйте його разом із NPV, щоб оцінити абсолютну прибутковість, і IRR, щоб зрозуміти очікувану річну дохідність. NPV показує, чи додає проект цінність у доларах; PI — ефективність цієї цінності. IRR дає вам темп зростання. Разом вони створюють повну картину.

Підсумовуючи: розуміння повної форми PI і того, як він працює, є важливим, якщо ви серйозно ставитеся до інвестиційних рішень. Це не складно, але дуже потужно, коли використовуєш правильно. Поєднайте його з іншими показниками, і у вас буде міцна основа для стратегічної оцінки можливостей.