Досліджуючи старі дані ринку, я натрапив на щось варте повторного розгляду — 2015 рік був чесно кажучи одним із найповільніших за останній час щодо IPO. Лише 169 компаній вийшли на публічний ринок у 2015 році, що звучить багато, поки не зрозумієш, що це на 40% менше, ніж попереднього року. Вартість у доларах була ще жорсткішою — знизилася з $85 мільярдів до всього лише $30 мільярдів. Настрій на ринку значно охолов, і чесно кажучи, багато з хайпових акцій, таких як Uber, просто вирішили пропустити весь процес виходу на публічний ринок і залучати кошти приватно.

Але ось у чому справа — навіть у слабкому році серед компаній, що вийшли на біржу у 2015, були справжні великі переможці та програшники. Переможці були досить цікавими.

Speak Therapeutics абсолютно прорвалася, піднявшись на 122% від свого січневого дебюту до кінця року. Вони працювали над генною терапією для рідкісних захворювань очей, ціна пропозиції була $23 (вище за очікуване), і вони просто продовжували зростати. Потім йшли Seres Therapeutics, ще один біотехнологічний гравець, який більш ніж подвоївся після запуску за $18. І Shake Shack — мережа бургерних, яку всі знають — вийшла на ринок за $21 і приблизно подвоїлася. Ці компанії, що вийшли на біржу у 2015 у біотехнологічній та споживчій сферах, справді захопили уяву інвесторів.

Що ж до програшників? Жорстко. MaxPoint Interactive був повністю знищений, знизившись на 88% від своєї стартової ціни $11.50 у березні. Маркетингова технологічна компанія з гарним зростанням продажів, але збитки лише наростали. Zosano Pharma була ще однією кровопролитною історією — їхня технологія трансдермальних пластирів здавалася перспективною за $11, але вони скасували важливе партнерство і припинили один із ключових проектів. Акції впали на 77%. Belloran Pharmaceuticals була подібно жорсткою, втративши близько 75% своєї вартості після того, як початковий ажіотаж навколо їхнього лікування гіпертензії зник.

Що дивно — наскільки передбачуваним був цей патерн — біотехнологічні стартапи абсолютно домінували як у списках переможців, так і у програшниках. Коли ви ставите на ранню розробку ліків, ви або виграєте велико, або програєте велико. Між тим, посередини майже не буває. Весь клас IPO 2015 показав, що настрій ринку набагато важливіший за початковий ажіотаж. Компанії, які справді могли виконати свої обіцянки і показати реальний прогрес, продовжували зростати. Ті, що не могли — отримували жорсткий покарання.