Зараз така напруженість між Іраном і США більше схожа на те, що вони підвищують ставки в умовах контролю інтенсивності. За вихідні дні, від повного відкриття протоки Гормуз до її знову обмеження, США конфіскували судна, Трамп погрожував ударом по інфраструктурі, а Іран довго не підтверджував переговори — ця серія дій здається дуже радикальною, але має спільну рису: вона завжди залишається поблизу критичної межі, не перетинаючи її справді.

З боку Ірану, це не просто односторонній тиск для стимулювання переговорів. З одного боку, через вплив на прохідність протоки та транспортування нафти, вони намагаються вплинути на ціну на нафту та глобальні ризикові премії, передаючи зовнішній тиск США та їхніх союзників; з іншого — глибше, це внутрішні структурні проблеми. Дипломатична система схиляється до відновлення переговорів, тоді як твердій частині IRGC потрібно підтримувати свою присутність і вплив через зовнішні дії, тому багато «загострень» мають явно внутрішньополітичний характер.
Логіка США схожа. Зовнішньо потрібно зберігати жорстку позицію, щоб уникнути сприйняття їх як поступливих під тиском, особливо в нинішньому політичному кліматі, де така репутація коштує дуже дорого. Тому вони обов’язково вчинять контрзаходи, але ці дії також обмежені в межах, не спрямовані на повномасштабне військове загострення.
Отже, зараз йдеться не просто про ескалацію конфлікту, а про ритмічну гру навколо переговорів: потрібно і тиск чинити, і уникати виходу з-під контролю. Постійне «відкриття — закриття — обмеження» протоки — це в основному створення напруженого очікування, одночасно керуючи ризиками витоку, що фактично підтримує ситуацію високої невизначеності.
Для ринку цей стан є складнішим за односторонні позитивні або негативні сигнали. Недавній відскок більше був реакцією на короткочасне зменшення ризиків і відновлення емоцій, але тепер, коли наближається вікно припинення вогню, зростає невизначеність переговорів, і геополітична напруга знову посилюється, ринок повертається до діапазону без чіткої орієнтації.
Ця фаза має явні ознаки: сильний драйв новин, посилення волатильності, але її тривалість слабка, вона легко повторюється. Замість того, щоб керуватися трендовим мисленням для визначення напрямку, краще сприймати цю ситуацію як коливання, викликані подіями, — це більш підходить для очікування підтверджень, корекцій або участі у коливаннях навколо них, а не для передчасних ставок на односторонній рух.